L’Allemagne s’apprête à contracter des dettes record pour investir. Qui prête de l’argent au pays et pourquoi ces dettes ne seront pas remboursées ?
Berlin – Le plan d’endettement de plusieurs centaines de milliards d’euros, initié par le futur Chancelier Friedrich Merz (CDU), a obtenu la majorité requise au Bundestag et au Bundesrat. des sommes considérables vont donc affluer dans les caisses de l’État et des Länder. Mais d’où vient cet argent et sera-t-il un jour remboursé ? Tim lohse, professeur d’économie à la berlin School of Economics and Law, explique les bases de la dette publique.
L’Allemagne emprunte auprès des banques, des assurances et des caisses de retraite
Table of Contents
- L’Allemagne emprunte auprès des banques, des assurances et des caisses de retraite
- La dette publique n’est pas remboursée
- Malgré des dettes record : l’Allemagne n’est pas comparable aux États-Unis
- Qui prête de l’argent à l’Allemagne et comment la dette est-elle gérée ?
- Pourquoi les dettes publiques allemandes ne sont-elles généralement pas remboursées ?
- FAQ sur la dette publique allemande
- L’Allemagne et ses emprunts : un résumé
Les dettes publiques, comme celles contractées pour le fonds spécial dédié aux infrastructures et à la protection du climat, ou la suspension du frein à l’endettement pour les dépenses de sécurité, sont gérées par une agence du ministère des Finances. « L’Agence fédérale des finances se procure l’argent sur le marché des capitaux et fixe les conditions générales, par exemple cinq milliards d’euros pour une durée de dix ans », explique Lohse. « Les principaux acheteurs de ces obligations d’État sont les banques et les assurances, en particulier les fonds de pension, car ces placements sont généralement très sûrs. Ces assureurs sont même légalement tenus d’investir une partie de leurs fonds dans ces obligations – l’État se crée donc légalement ses propres clients.»
Une fois l’argent reçu, il peut être utilisé, mais à un prix. Les investisseurs exigent des intérêts sur l’argent qu’ils prêtent.« Pendant de nombreuses années, les taux d’intérêt étaient nuls, les investisseurs ne gagnaient pas beaucoup et l’État allemand n’avait donc pas à payer beaucoup pour les crédits », explique l’économiste Lohse. « la situation a changé et, suite à l’annonce du plan d’endettement, le taux d’intérêt a grimpé en flèche, passant de 2,3 à 2,8 % en un après-midi.Si les investisseurs doivent mettre à disposition autant d’argent, ils veulent aussi des taux d’intérêt plus élevés. »
La dette publique n’est pas remboursée
Ces intérêts pourraient coûter cher à l’Allemagne, craint l’expert. « L’année dernière, l’Allemagne a payé près de 37 milliards d’euros uniquement en intérêts.Et comme nous venons de le constater, le taux d’intérêt augmente avec les nouvelles dettes, atteignant des niveaux jamais vus depuis des années », souligne Lohse. « Nous en voyons les conséquences en France ou en Italie, où les budgets sont complètement hors de contrôle parce que les États doivent payer des intérêts gigantesques et, d’autre part, ne réduisent pas leurs dépenses. »
Dans le débat sur la dette, deux camps s’opposent : les uns estiment qu’il est injuste envers les jeunes générations de leur léguer des infrastructures délabrées. Il faut donc contracter des dettes, selon cette logique. Lohse appartient à l’autre école de pensée. « Si nous partons du principe que nous devons payer chaque année 50, 60 ou 80 milliards d’euros uniquement en intérêts, les gens auront moins de marge de manœuvre à l’avenir – c’est une injustice énorme », affirme le professeur berlinois. « La question de la défense va encore plus loin : nous n’avons rien investi dans la Bundeswehr pendant des décennies, les générations plus âgées ont massivement profité des dividendes de la paix. Et à cause des dettes, les jeunes paient maintenant la facture. »
Malgré des dettes record : l’Allemagne n’est pas comparable aux États-Unis
Contrairement aux particuliers, qui doivent rembourser l’argent emprunté à un moment donné, la dette publique ne diminue que dans des cas exceptionnels, explique Lohse.« Les dettes ne sont presque jamais remboursées. Dans l’histoire récente de l’Allemagne, cela ne s’est produit qu’une seule fois sous Wolfgang Schäuble. Normalement, la dette publique est refinancée. Nous remboursons une ancienne obligation à 10 ans par une nouvelle obligation à 10 ans.C’est ce que nous constatons également lorsque nous examinons le fardeau absolu de la dette – il augmente presque toujours.»
en comparaison internationale, le ratio d’endettement de l’Allemagne reste faible, et le taux d’intérêt sur les obligations d’État est également bas malgré son augmentation – l’Allemagne est considérée comme une option d’investissement fiable. Un regard sur les États-Unis montre le contraire : le pays est beaucoup plus endetté et doit actuellement supporter un taux d’intérêt extrêmement élevé de 4,1 %, et donc des paiements importants.
Qui prête de l’argent à l’Allemagne et comment la dette est-elle gérée ?
L’Allemagne emprunte principalement auprès des banques, des assurances, et des caisses de retraite. L’Agence fédérale des finances, au nom du ministère des Finances, émet des obligations d’État. Ces obligations sont ensuite achetées par les banques, les assurances et les fonds de pension, qui sont même parfois légalement tenus d’investir dans ces obligations .
Pourquoi les dettes publiques allemandes ne sont-elles généralement pas remboursées ?
La dette publique allemande n’est presque jamais remboursée directement. Au lieu de cela, elle est généralement refinancée. Cela signifie qu’une ancienne obligation est remboursée par l’émission d’une nouvelle obligation, souvent de la même durée.
FAQ sur la dette publique allemande
Qui achète les obligations d’État allemandes ?
Les banques, les assurances et les caisses de retraite sont les principaux acheteurs.
Comment l’Allemagne gère-t-elle sa dette ?
Elle est gérée par une agence du ministère des Finances qui émet des obligations sur le marché des capitaux.
Les dettes publiques sont-elles remboursées ?
Non, elles sont généralement refinancées par l’émission de nouvelles obligations.
Pourquoi l’Allemagne contracte-t-elle des dettes ?
Pour financer des investissements dans les infrastructures, la protection du climat et la sécurité.
L’Allemagne et ses emprunts : un résumé
| Caractéristique | Description |
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| Prêteurs principaux | Banques, assurances, fonds de pension |
| Gestion de la dette | Agence fédérale des finances (Ministère des Finances) |
| Remboursement de la dette| Refinancement (émission de nouvelles obligations pour rembourser les anciennes) |
| Objectif de l’emprunt | Financement des infrastructures, protection du climat, et sécurité |