Derrière les agissements erratiques de Trump se cacherait un plan directeur, la phase actuelle n’étant que le prélude à quelque chose de bien plus vaste.

À Wall Street et dans les capitales européennes, les spéculations sur un « accord de Mar-a-Lago » ne cessent d’aller bon train.Trump et son entourage veulent-ils donc affaiblir délibérément le dollar américain afin de stimuler les exportations américaines et d’accroître ainsi la compétitivité de son industrie sur les marchés étrangers ? Les droits de douane ne sont-ils qu’une monnaie d’échange avec laquelle il veut contraindre les gouvernements et les banques centrales du monde entier à échanger leurs obligations d’État américaines actuelles à 10, 20 ou 30 ans contre des obligations à 100 ans sans intérêt, afin d’économiser des milliards de paiements d’intérêts ? Va-t-il tenter de transformer le bouclier nucléaire des États-Unis en argent sonnant et trébuchant ?

Tentative d’extorsion ?

Tout cela peut être interprété dans l’accord de Mar-a-Lago. D’un « plan brutal de racket » de Trump. Il ne s’agit pas d’une loi ou d’un document officiel, mais plutôt d’une « vision du monde » de ses principaux conseillers en politique économique. Les personnes qui soufflent à l’oreille de Trump voient dans le dollar fort la principale raison du gigantesque déficit commercial américain, représentant la répartition prétendument injuste des charges entre les États-Unis et le reste du monde.

C’était déjà le cas il y a 40 ans. Dans les années 1980, les États-Unis sous Ronald Reagan souffraient également d’un énorme déficit du commerce extérieur et d’une montagne de dettes qui augmentait à un rythme effréné. Reagan a conclu un accord historique en 1985, il a persuadé ses quatre alliés, le Japon, l’Allemagne, la Grande-Bretagne et la France, de procéder à une dévaluation commune et ciblée du dollar. L’accord du Plaza était né, du nom de l’hôtel de luxe new-yorkais dans lequel l’accord avait été signé. Et qui, par la suite, a bien sûr fait partie des biens immobiliers préférés de Trump.

L’accord du Plaza a permis, du moins à court terme, une dévaluation du dollar, et certaines branches d’exportation ont été renforcées. La base industrielle n’a toutefois pas été renforcée durablement. Notamment lorsque la Chine a fait son entrée sur la scène économique mondiale il y a 30 ans et a massivement exporté vers les États-Unis.Pékin a acheté des obligations d’État américaines avec les recettes des exportations et le dollar s’est réévalué.

Un « mode d’emploi »

Le terme d’accord de Mar-a-lago, du nom de la luxueuse propriété de Trump en Floride, rappelle consciemment l’accord de Reagan de l’époque. Ce terme a été forgé par Stephen Miran,le nouveau chef des conseillers économiques à la Maison Blanche. En novembre, il a publié un document de 40 pages intitulé : « Mode d’emploi pour la restructuration du système commercial mondial », qui est cité de long en large depuis lors. La quintessence de Miran est la suivante : les droits de douane seront suivis de l’accord de mar-a-Lago. Les droits de douane sont donc utilisés comme une arme pour contraindre les États à la table des négociations et à une dévaluation du dollar américain.

La question de savoir si cela se produira un jour est très douteuse, même si les observateurs pensent que Trump est tout à fait capable d’agir avec fermeté.

Une experte des marchés financiers a déclaré : « Beaucoup de ces plans me semblent tirés par les cheveux, surtout quand je pense aux réactions négatives possibles des marchés. Après tout, la fiabilité et la stabilité du marché financier américain font partie des joyaux de la couronne des États-Unis. »

L’approche d’une éventuelle conversion de titres d’État américains en cours en titres d’État américains à 100 ans sans intérêt aurait un grand charme du point de vue des conseillers de Trump, mais elle suscite un énorme scepticisme chez les spécialistes. L’avantage serait d’économiser d’énormes paiements d’intérêts et de réduire la demande de titres, ce qui devrait à son tour faire baisser le cours du dollar. Aujourd’hui, les États-Unis doivent débourser trois milliards de dollars par jour en intérêts pour leur montagne de dettes de 36 000 milliards.

Trump devrait exercer une pression énorme sur les pays et les banques centrales pour les inciter à procéder à une telle conversion.

Vis-à-vis de l’Europe, il peut menacer de retirer le bouclier nucléaire, mais comme l’euro est détenu en Europe comme monnaie de réserve prioritaire, le volume de titres d’État américains est faible. le plus grand créancier étranger des États-Unis est de loin la Chine. mais Pékin n’a guère de raison de satisfaire à de telles demandes de conversion. De plus, elles contredisent les principes de l’économie de marché auxquels Trump se sent également tenu.

Un responsable d’une agence de financement a déclaré : « Les obligations à 100 ans sont un segment de marché dans lequel la demande des investisseurs n’est pas illimitée et n’est pas présente à tout moment. Il est donc difficile d’estimer si et dans quelle mesure une conversion à plus grande échelle peut réussir. »

Le 22 septembre marquera le 40e anniversaire de l’accord du Plaza. Il est fort possible que Trump, qui veut entrer dans l’histoire comme artisan de la paix et gourou de l’économie, veuille se lancer dans l’accord de Mar-a-Lago précisément ce jour-là. Les États-Unis sont la plus grande économie du monde et le dollar américain est la monnaie de référence de l’économie mondiale. Mais cela semble encore bien trop peu dans la pensée du « make America Great Again ».