Le plus grand fonds asiatique de 3 milliards de dollars parie à nouveau sur Tencent malgré les règles de jeu chinoises et favorise Samsung par rapport à TSMC sur le marché des puces.

Un fonds qui a surperformé la plupart de ses pairs a récemment réintégré Tencent Holdings à son portefeuille, pariant sur la valorisation attrayante de la société de jeux malgré de nouvelles restrictions sectorielles imposées par le gouvernement chinois.

“Nous l’achetons maintenant en raison de sa valeur très bon marché”, a-t-il déclaré mercredi dans une interview, faisant référence aux actions de Tencent. Le fonds de Pines a vendu la plupart de ses actions dans Tencent ainsi que dans Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) il y a environ un an.

Tencent a cédé sa position de deuxième entreprise la plus valorisée d’Asie après que les nouvelles règles chinoises sur les jeux en ligne ont effacé 53 milliards de dollars de sa valeur marchande en 2023, plafonnant une troisième année de pertes. Les actions se négocient à moins de 16 fois les bénéfices prévisionnels, soit environ la moitié de la moyenne sur 10 ans, ce qui les rend attrayantes, a déclaré Pines.

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Même si la Chine n’est actuellement pas la destination d’investissement privilégiée pour beaucoup, une combinaison de valorisations ultra bon marché et de faibles allocations l’emporte sur les risques liés à l’investissement dans les actions du pays, selon Pines.

“Nous pensons que les risques liés à l’investissement en Chine valent la peine d’être pris car les actions sont très bon marché”, a-t-il déclaré.

Le fonds, qui est également surpondéré sur la Corée du Sud, préfère Samsung Electronics à TSMC dans le domaine des semi-conducteurs en Asie.

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TSMC devrait connaître un ralentissement cyclique et ses actions se négocient à près de cinq fois leur valeur comptable, tandis que les bénéfices de Samsung sont sur le point de se redresser, a déclaré Pines, ajoutant que la position de la société coréenne dans le secteur des puces mémoire en fait un meilleur endroit pour le moment. .

Alors que la plus grande entreprise coréenne a annoncé cette semaine une baisse plus forte que prévu de 35% de son bénéfice d’exploitation, reflétant la faible demande mondiale d’électronique grand public, Pines a déclaré que les résultats ne l’empêcheraient pas d’être positif quant à la trajectoire de ses bénéfices. “Les choses vont s’améliorer à partir de maintenant”, a-t-il déclaré.