Le premier ministre de la Colombie-Britannique redouble d’efforts pour suspendre les taux d’intérêt

Le premier ministre de la Colombie-Britannique, David Eby, s’est dit « soulagé » de voir la Banque du Canada maintenir le taux d’intérêt directeur à 5 pour cent la semaine dernière, à la suite de sa lettre controversée du 31 août adressée à la banque qui « exhortait » son gouverneur Tiff Macklem à ne pas l’augmenter. .

Eby a été le premier premier ministre canadien à peser officiellement sur les délibérations politiques de la banque, par ailleurs politiquement indépendantes ; il a été suivi par le premier ministre de l’Ontario, Doug Ford, qui a exprimé des inquiétudes similaires concernant les taux élevés et potentiellement en hausse. De même, la ministre des Finances, Chrystia Freeland, a été critiquée pour son opinion sur les délibérations de la banque qui ont abouti à la pause des taux le 6 septembre.

Eby a déclaré à la Banque du Canada qu’une autre hausse des taux d’intérêt serait « dérangeante » pour les Britanno-Colombiens

Dans une interview avec Glacier Media le 8 septembre, Eby a doublé sa lettre, qui exprimait largement ses inquiétudes concernant les coûts hypothécaires des propriétaires et les spéculations selon lesquelles le secteur de la construction retarderait les projets de logements locatifs, exaspérant encore davantage les coûts de location.

« Il était tout simplement très évident pour moi – et je suis heureux que cela soit également évident pour le gouverneur – que les gens souffrent là-bas. De nombreuses entreprises sont aux prises avec les dettes contractées pendant la pandémie. Beaucoup de gens ont des marges de crédit ; avec des prêts hypothécaires à taux variable ; avec les paiements de voiture, ont vraiment du mal », a déclaré Eby.

“Cela doit être sur le radar lorsqu’il (Macklem) prend ces décisions”, a déclaré Eby.

Eby a déclaré à Macklem qu’il trouvait « troublant » que la banque envisage une autre hausse des taux, tout en s’appuyant sur le porte-parole et économiste de la CIBC. L’avis de Benjamin Tal selon lequel plus aucune randonnée n’est nécessaire.

“Dans votre rôle de gouverneur”, a déclaré Eby à Macklem, “je vous exhorte à considérer tout l’impact humain des augmentations de taux et à ne pas augmenter davantage les taux pour le moment.”

Eby, comme le font certains économistes, soutient que les hausses (à partir de 0,25 % en janvier 2022) doivent se répercuter sur l’ensemble de l’économie – c’est-à-dire que des taux d’intérêt plus élevés réduisent la demande globale, ou moins de dépenses, dans l’économie, ce qui entraîne une hausse des taux d’intérêt. les prix (et donc l’inflation) à la baisse, ce qui est l’objectif de la politique monétaire de la banque qui vise un taux d’inflation de 2 pour cent. Ainsi, davantage de personnes renouvelant leur prêt hypothécaire typique sur cinq ans à des taux beaucoup plus élevés signifient moins d’argent à dépenser en biens et services (ce qui exerce une pression financière sur les entreprises).

Les politiciens doivent « rester prudents » dans la « zone grise », déclare le professeur

La lettre d’Eby à Macklem a soulevé des questions et des critiques sur plusieurs fronts, notamment de la part de l’économiste Rob Gillezeau, ancien conseiller principal du ministre des Finances de la Colombie-Britannique et vice-premier ministre de la Colombie-Britannique de 2017 à 2019.

Aujourd’hui professeur adjoint d’économie à l’Université de Toronto, Gillezeau a reproché aux politiciens d’avoir potentiellement exercé des pressions politiques sur Macklem.

Gillezeau souligne qu’Eby a imploré Macklem de maintenir les taux, quelles que soient les circonstances économiques observées par la banque. Cela pose un risque d’inflation soutenue ou accrue, a-t-il déclaré à Glacier Media.

« L’inflation est ancrée dans l’économie réelle, mais elle est également ancrée dans les attentes des citoyens. Si les gens ont l’impression que la banque subit des pressions politiques, cela peut donner l’impression qu’elle ne s’attaque pas à l’inflation. Et les anticipations d’inflation se transforment en inflation réelle », a affirmé Gillezeau.

Gillezeau a déclaré que les commentaires les plus inquiétants venaient de Freeland, car son bureau a techniquement un pouvoir direct sur le mandat de la banque. Freeland a écrit à Macklem qualifiant la pause tarifaire de « soulagement bienvenu ».

Cependant, Gillezeau note les commentaires d’Eby et Ford, qui a également demandé un arrêt pur et simple à de nouvelles hausses, pourrait exercer une pression politique indirecte sur Freeland (Eby’s Les collègues du NPD fédéral ont fait écho à la lettre d’Eby dans leur propre lettre à Freeland ce mois-ci).

Stewart Prest, professeur de sciences politiques à l’Université de Colombie-Britannique, a déclaré qu’Eby s’est aventuré dans une « zone grise » où la banque doit rester indépendante de la politique partisane ; Cependant, il est également nécessaire que les politiciens communiquent avec la banque sur ce qu’ils entendent concernant les pressions financières dans la société, a-t-il déclaré.

“Ce qui nous inquiète le plus, c’est lorsqu’il semble que la banque cède, dans un certain sens, à la pression politique et prend ensuite des décisions politiquement opportunes au lieu de remplir son mandat de stabilité des prix.”

Prest a déclaré que cela faisait des décennies que le mandat de la banque, ou sa politique monétaire, n’avait pas été remis en question par les politiciens.

“Nous voulons que les politiciens veillent à ne pas aller trop loin dans la critique de la banque”, a déclaré Prest, qui a fait écho aux inquiétudes de Gillezeau concernant les pressions exercées sur et par le ministre fédéral des Finances.

“Là où nous commençons vraiment à nous inquiéter, c’est lorsque nous voyons quelqu’un au niveau du cabinet, et le gouvernement fédéral, en particulier le haut responsable du cabinet, ou même le Premier ministre, commencer à appeler la banque à prendre une direction particulière”, a déclaré Prest. .

Gillezeau a déclaré que face à la pression politique, Macklem « a fait preuve de beaucoup de grâce en montrant que la banque est indépendante ».

Macklem, a déclaré Gillezeau, « n’a effectivement répondu aux pressions d’aucun des premiers ministres ni du ministre des Finances, ce qui, franchement, était la lettre la plus inappropriée qui ait été envoyée. »

« La Banque du Canada est conçue pour être indépendante sur le plan opérationnel. Cette indépendance est plus importante lorsque les décisions sont difficiles. Les décisions sont difficiles », a déclaré Macklem le 7 septembre.

Un économiste dément le discours selon lequel les hausses de taux seraient à l’origine de l’inflation

Une deuxième critique à laquelle Eby a été confronté concerne le contenu de sa lettre, dont Gillezeau qualifie certaines de « désinformation ». La principale préoccupation est qu’Eby a affirmé que des remboursements hypothécaires plus élevés « provoquent directement une nouvelle inflation ».

L’économiste de la Banque de Nouvelle-Écosse, Derek Holt, a publié la semaine dernière des déclarations pour dénoncer une telle affirmation.

En effet, Macklem a abordé le fait que les coûts hypothécaires sont la principale cause de l’inflation : « L’augmentation des prix qui a le plus grand impact sur l’inflation de l’IPC (indice des prix à la consommation) est le coût des intérêts hypothécaires, qui ont augmenté à mesure que nous avons augmenté les intérêts. les taux. Ils sont environ 30 pour cent plus élevés qu’il y a un an. Si l’on exclut les frais d’intérêt hypothécaire, l’inflation de l’IPC est proche de 2,5 pour cent – ​​ce qui a amené certains à affirmer que l’inflation est effectivement revenue à l’objectif.

Cependant, Macklem poursuit : « Il est vrai que si nous n’avions pas augmenté les taux d’intérêt, les coûts hypothécaires pourraient être inférieurs aujourd’hui, mais l’inflation dans l’ensemble de l’économie serait un problème bien plus grave pour tout le monde. »

Macklem a noté que sans les valeurs aberrantes, telles que les coûts hypothécaires et les prix de l’essence (qui pourraient très bien augmenter à nouveau en raison de facteurs mondiaux), l’inflation sous-jacente est toujours d’environ 3,5 pour cent et le banque et de nombreux économistes nous le verrons passer à 4 pour cent cet hiver.

Macklem n’a pas exclu une nouvelle hausse des taux en octobre ni que la banque prévoit des taux plus élevés sur une période plus longue. Par conséquent, il va de soi que si Macklem suspendait les taux sous l’impulsion des politiciens, il y aurait un plus grand risque que l’inflation rebondisse de manière encore plus agressive.

« L’inflation fait toujours rage. Les pressions salariales restent orientées à la hausse. Face à ces défis profonds qui pèsent sur les perspectives du pays, nous n’avons pas besoin que les gouvernements ajoutent l’ingérence des banques centrales à la liste », a déclaré Holt, qui, par Reutersa mené une critique publique contre Freeland, qualifiant la pause des taux de « soulagement bienvenu ».

Si l’inflation rebondit, ce sont les personnes à faible revenu qui en souffriront le plus, selon un consensus économique, comme celui noté par le Réserve fédérale américaine. Les détenteurs de prêts hypothécaires de réserve sont mieux placés pour réaliser des économies, par exemple en achetant des aliments sans marque ou en mangeant moins au restaurant, alors que les pauvres confrontés à l’inflation ne peuvent rien réduire davantage ; En Colombie-Britannique, il y a plus de rapports de sans-abri et files d’attente plus longues devant les banques alimentaires en raison de l’inflation.

« Il n’existe pas de moyen sans douleur de lutter contre l’inflation », a déclaré Gillezeau.

Eby parlant pour la classe des propriétaires

La lettre d’Eby n’implorait pas la banque de s’attaquer à l’inflation à tout prix ; Prest dit que cela peut soulever la question de savoir au nom de qui Eby parle.

Prest a déclaré qu’il était clair pour lui qu’Eby s’adressait à la classe moyenne et à la classe des détenteurs d’actifs qui ont en effet été les plus touchés par les hausses de taux qui ont freiné l’inflation.

« Il est également très clair qu’il essaie de parler le langage des propriétaires d’ici. C’est emblématique d’un parti qui se considère comme étant de centre-gauche mais avec une forte déficience au centre », a déclaré Prest à Glacier Media.

Les divulgations de biens publics montrent qu’Eby et ses députés néo-démocrates s’inscrivent dans ce moule et plus encore, en fonction de leur taux d’accession à la propriété : 93 pour cent des députés possèdent une maison et près de la moitié possèdent une deuxième propriété.

« C’est une question légitime à poser », a déclaré Prest en réponse à la question de Glacier Media sur la capacité de la classe politique à répondre de manière adéquate à la crise de l’abordabilité du logement dans la province.

Eby avait récemment identifié comme locataire pour illustrer sa compréhension des problèmes des locataires ; cependant, il a perdu cette distinction en mars 2022 avec l’achat d’une maison en rangée de 2,2 millions de dollars, près de l’Université de Colombie-Britannique.

Eby a déclaré que sa lettre n’était pas influencée par son investissement collectif ni par celui de son parti dans l’immobilier en Colombie-Britannique ; Prest, quant à lui, a déclaré que les motivations du premier ministre semblent effectivement davantage orientées vers le bloc électoral des propriétaires.

La lettre d’Eby exprime également son inquiétude quant au fait que, sur la base d’informations anecdotiques provenant de promoteurs, de nouveaux projets de location soient « mis de côté » en raison de taux plus élevés (coûts de financement).

Ainsi, selon la logique d’Eby, les tarifs doivent être suspendus ou baissés pour amener davantage d’offre sur le marché et atténuer la hausse continue des coûts de location.

« On ne peut pas louer un logement locatif qui n’existe pas. Vous êtes alors en concurrence sur un plus petit bassin de logements locatifs, ce qui fait grimper les coûts », a déclaré Eby.

Permis de construire en baisse par rapport à 2022, mais en hausse par rapport à 2019 : StatCan

Selon Statistique Canada, les nouveaux permis de construction résidentielle en Colombie-Britannique pour les sept premiers mois de 2023 étaient évalués à 9,1 milliards de dollars. Au cours de la même période en 2022 (une année record pour la construction suite aux retards dus à la pandémie), ils étaient évalués à 10,6 milliards de dollars. En 2019, les nouveaux permis étaient évalués à 7,5 milliards de dollars.

Au cours des sept premiers mois de 2023, 28 373 nouveaux logements ont reçu des permis, alors qu’au cours de la même période en 2022, 31 121 nouveaux logements ont été autorisés. En 2019, 27 531 nouvelles unités ont été autorisées.

Certains économistes conviennent cependant que les taux sont trop élevés, y compris ceux qui appartiennent à ce qu’on appelle l’aile gauche du spectre politique, comme au Centre canadien de politiques alternatives de Colombie-Britannique (CCPABC).

Cependant, le CCPABC soutient également que pour contrer l’inflation, le gouvernement de la Colombie-Britannique doit taxer davantage les propriétés, fournir davantage de subventions gouvernementales aux personnes à faible revenu et augmenter considérablement les dépenses en matière de logements abordables subventionnés par les contribuables – des aspects qu’Eby déclare qu’il fait dans son rapport. lettre, mais pas à un rythme suffisamment élevé pour contrer l’inflation, selon le CCPABC.

Eby a également déclaré au premier ministre Justin Trudeau le 31 août que les gouvernements supérieurs peuvent et doivent jouer un rôle dans la lutte contre l’inflation, notamment en améliorant la circulation des biens et des personnes. À ce titre, Eby a appelé Trudeau à augmenter les dépenses en infrastructures.

“Nous avons besoin des infrastructures d’accompagnement – routes, chemins de fer, transport d’électricité propre et ports de navigation – pour maintenir la circulation de l’économie, des personnes et des marchandises”, a écrit Eby.

Gillezeau a déclaré qu’aucun gouvernement canadien ne semble avoir reçu la note sur la maîtrise de l’inflation du côté budgétaire (et non de la politique monétaire fixée par la Banque du Canada).

« Soit vous avez de très fortes réductions des dépenses, soit vous avez de très fortes augmentations d’impôts. Vous pouvez le faire, mais personne n’a sérieusement proposé ces alternatives », a déclaré Gillezeau.

« Si vous voulez faire face à l’inflation, ça va être difficile. Et si vous ne prenez pas les décisions difficiles, qu’il s’agisse de hausses de taux ou d’aspect budgétaire, vous ne parviendrez pas à contenir l’inflation.»

Le chef de l’opposition de la Colombie-Britannique, Kevin Falcon, a déclaré par courriel à Glacier Media que la lettre d’Eby à la banque était « un geste vide de sens ».

“C’était une hypocrisie totale de la part de David Eby de plaider auprès de la Banque du Canada pour qu’elle n’augmente pas les taux d’intérêt alors que son gouvernement alimente l’inflation et ne fait rien pour rendre la vie plus abordable pour les Britanno-Colombiens dans les domaines où il a de l’influence, comme les politiques provinciales, les impôts. , et ses décisions de dépenses imprudentes”, a déclaré Falcon.

[email protected]