Le Qatar commercialise une émission d’obligations en dollars de taille record, Concernant sa réputation de l’un des crédits les plus sûrs des marchés émergents pour aider à remplir un déficit budgétaire causé en partie par la baisse des prix du pétrole et du gaz.
Le gouvernement est Vendre des dieux Titres supérieurs non garantis dans une tranche à taux fixe à trois et dix ans. L’opération, dont le prix pourrait être fixé jeudi tard dans la soirée, devrait recevoir une note AA2 de Moody’s, AA de S&P et AA de Fitch. Cela est cohérent avec un niveau de Dette de contenu du pays:
Après avoir enregistré un excédent dans le budget et le compte courant en 2024, le Qatar prévoit un déficit cette année. Le chef, le Sheikh Tamim bin Hamad à Thani, a approuvé un budget qui a donné le déficit à 13,2 milliards de riyal (3,62 milliards de dollars). Cela présupposait un prix moyen du gaz naturel liquide, lié au coût du pétrole brut, 60 dollars par baril, très sous le niveau actuel de l’élévation du Brent, qui est d’environ 76 dollars.
La propagation souverain du pays sur le Trésor est d’environ 67 points de base, contre une moyenne de 317 sur tous les marchés émergents, ce qui rend l’un des pays en développement moins risqués pour les investisseurs obligataires.
Une question forte est attendue pour ce titre. Les investisseurs ont commandes passées Pour plus de 12 milliards de dollars de dette, selon les informations internes rapportées par les médias.
Spreads réduits
Les billets de trois ans sont commercialisés à environ 60 points de base au-dessus de la référence gouvernementale, tandis que les obligations de 10 ans sont proposées à environ 80 points de base au-dessus de la référence.
JPMorgan Chase & Co., QNB Capital LLC et Standard Chartered Plc sont les coordinateurs mondiaux de la vente, tandis que Stanchart est également l’agent de facturation et de livraison. Les autres responsables principaux sont Banco Santander SA, Barclays PLC, Citigroup Inc., Credit Agricultural SA, Deutsche Bank AG et Goldman Sachs Group Inc. Les obligations seront inscrites à la Bourse de Londres et réglementée par la loi anglaise.
Le gouvernement du Qatar a une obligation de 2 milliards de dollars qui expire en avril. Analystes de Fitch Ratings Ils s’attendaient à ce que Le gouvernement a continué de remplacer les prochaines échéances et de diversifier ses sources de financement.
“Le chemin de la dette ultérieur dépendra de la façon dont le gouvernement choisira d’utiliser ses excédents fiscaux”, ont-ils déclaré en septembre.
Les analystes de Moody ont déclaré l’année dernière que l’amélioration significative des paramètres fiscaux du Qatar atteintes au cours de la période 2021-2023 sera soutenue à moyen terme.
Ainsi, même les monarchies du Golfe doivent émettre une dette, qui n’est pas particulièrement risquée, mais strictement dépendante du prix du gaz et du pétrole, les produits principaux, sinon uniques, de ces pays.
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