Une éventuelle acquisition d’Intel pourrait accélérer la diversification de Qualcomm, mais elle placerait le fabricant de puces pour smartphones avec une unité de fabrication de semi-conducteurs déficitaire qu’il pourrait avoir du mal à repositionner ou à vendre, ont déclaré les analystes.
Le rachat sera également soumis à un examen antitrust international rigoureux, car il combinerait deux grandes sociétés de puces électroniques dans ce qui serait la plus grande opération de l’histoire du secteur, créant une entreprise géante avec une part importante des marchés des smartphones, des PC et des serveurs.
Les actions d’Intel ont augmenté de 3% lundi après que des informations dans les médias ont fait état vendredi soir de l’intérêt de Qualcomm pour l’achat du fabricant de puces.
« L’accord annoncé entre Qualcomm et Intel est intrigant à de nombreux niveaux, et du point de vue du produit pur, il a du sens car ils ont plusieurs gammes de produits complémentaires », a déclaré Bob O’Donnell, fondateur de TECHnalysis Research.
« Cependant, la probabilité que cela se produise réellement est très faible. De plus, il est peu probable que Qualcomm veuille racheter Intel et tente de séparer l’activité produits », a-t-il déclaré.
Autrefois force dominante dans l’industrie des semi-conducteurs, Intel, vieille de cinq décennies, traverse l’une de ses pires périodes alors que les pertes s’accumulent dans l’unité de fabrication sous contrat qu’elle construit pour concurrencer TSMC.
La valeur boursière d’Intel est tombée en dessous de 100 milliards de dollars pour la première fois en trois décennies, la société ayant raté le boom de l’intelligence artificielle générative après avoir abandonné son investissement dans OpenAI.
À la dernière clôture, sa capitalisation boursière était inférieure à la moitié de celle de son prétendant potentiel Qualcomm, qui vaut environ 190 milliards de dollars.
Étant donné que Qualcomm disposait d’environ 7,77 milliards de dollars en liquidités et équivalents de trésorerie au 23 juin, les analystes s’attendent à ce que l’opération soit en grande partie financée par des actions et constitue une dilution importante pour les investisseurs de Qualcomm, ce qui est susceptible de susciter une certaine inquiétude.
Qualcomm, qui fournit également Apple, a accéléré ses efforts pour étendre son activité au-delà de ses smartphones, avec des puces destinées à des secteurs tels que l’automobile et les ordinateurs personnels, sous la direction de Cristiano Amon. Cependant, le groupe reste trop dépendant du marché de la téléphonie mobile, qui a connu des difficultés ces dernières années en raison d’une baisse de la demande.
Ammons est personnellement impliqué dans les discussions avec Intel et a étudié différentes options pour un accord avec la société.
Ce n’est pas la première fois que Qualcomm tente une acquisition de grande envergure. En 2016, le groupe avait proposé de racheter son concurrent NXP Semiconductors pour 44 milliards de dollars, mais avait abandonné l’offre deux ans plus tard, faute d’avoir obtenu l’approbation des autorités de régulation chinoises.
Alors qu’Intel conçoit et fabrique ses propres puces qui équipent les PC et les centres de données, Qualcomm n’a jamais exploité d’usine de fabrication de puces. Il fait appel à des sous-traitants tels que TSMC, ainsi qu’à des conceptions et autres technologies fournies par Arm Holdings.
Qualcomm n’a pas l’expérience nécessaire pour développer la nouvelle fonderie d’Intel, qui a récemment nommé Amazon.com comme son premier client majeur, selon les analystes.
L’activité de fonderie d’Intel est considérée comme essentielle à l’objectif de Washington d’accroître la production nationale de puces. L’entreprise a obtenu environ 19,5 milliards de dollars de subventions et de prêts fédéraux dans le cadre du CHIPS Act pour construire et agrandir des usines dans quatre États américains.
Certains analystes ont déclaré qu’Intel préférerait un investissement extérieur plutôt qu’une vente, soulignant les récentes mesures visant à rendre l’activité de fonderie plus indépendante.
Au cours du week-end, Bloomberg News a rapporté qu’Apollo Global Management, déjà partenaire d’Intel dans la société irlandaise, avait proposé d’investir jusqu’à 5 milliards de dollars dans la société.
Qualcomm pourrait également décider d’acheter des parties des activités d’Intel plutôt que l’ensemble de la société.
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