L’inflation a nettement ralenti le mois dernier, a montré jeudi l’indice des prix à la consommation (IPC) de juin, augmentant les chances que la Réserve fédérale puisse réduire ses taux d’intérêt plus d’une fois avant la fin de l’année, selon les experts.
Les prix ont baissé en juin pour la première fois depuis près de deux ans. L’IPC global a diminué de 0,1 % sur un mois, pour la première baisse en 23 mois, selon l’agence de statistique américaine. Bureau des statistiques du travail des États-UnisLes économistes prévoient une hausse de l’inflation de 0,1 % par rapport à mai. Sur une base annuelle, l’IPC a augmenté de 3,0 % en juin, contre 3,4 % le mois précédent, dépassant ainsi les estimations qui tablaient sur une hausse de 3,1 %.
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Le président de la Fed, Jerome Powell, et le Comité fédéral de l’open market (FOMC) attendent des preuves solides que l’inflation se dirige résolument vers son objectif à long terme de 2 % avant de décider de réduire le taux des fonds fédéraux, qui atteint son plus haut niveau depuis 23 ans. Le dernier rapport sur l’IPC ajoute un élément de données accommodant aux délibérations de la Fed sur les taux d’intérêt, selon les experts.
« Des chiffres d’inflation meilleurs que prévu dans de nombreux secteurs clés devraient permettre à la Fed de commencer à parler d’un ajustement de sa politique en juillet et potentiellement d’agir en septembre », déclare George Mateyo, directeur des investissements chez Richesse clé« Le marché du logement, qui a été élevé, a notamment montré une certaine modération. Cela dit, nous pensons que la Fed souhaite toujours regagner la confiance avant de procéder à des baisses agressives, à moins que des tensions ne se matérialisent sur le marché du travail. »
Au 11 juillet, les traders à terme ont attribué une probabilité de 86 % à la première réduction d’un quart de point en septembre, contre 70 % il y a un jour, selon le CME Group. Outil FedWatch.
Le rapport de juin sur l’IPC étant désormais connu, nous nous sommes tournés vers des économistes, des stratèges et d’autres experts pour connaître leurs réflexions sur les implications de ces données pour les marchés, la macroéconomie et la politique monétaire à venir. Vous trouverez ci-dessous une sélection de leurs commentaires, parfois modifiés pour des raisons de concision ou de clarté.
Un expert s’exprime sur le rapport de l’IPC
(Crédit photo : Getty Images)
“Le rapport sur l’IPC a montré que les prix à la consommation ralentissaient. L’IPC global mensuel a indiqué que les prix ont en fait baissé pour la première fois en 23 mois, à -0,1 %, un chiffre inférieur aux 0,1 % prévus. Ce sera une bonne nouvelle pour la Fed, même si le président Powell a indiqué dans son discours au Congrès mardi qu’il existe des risques pour les deux côtés de l’économie. D’un côté, nous avons la menace de l’inflation, qui jusqu’à présent a été le principal point de mire des banques du monde entier, y compris de la Fed. De l’autre côté, les taux d’intérêt étant désormais restrictifs, la Fed doit faire attention à ne pas freiner la croissance et à ne pas pousser l’économie vers une récession.” – Pete Tibbles, vice-président principal, devises étrangères, gestion des risques financiers chez BOK Financière
« Les chiffres de l’inflation publiés aujourd’hui semblent prouver que les données les plus optimistes du début d’année étaient pour la plupart des valeurs aberrantes. Il semble que nous ayons repris la tendance désinflationniste à la baisse, ce qui est une excellente nouvelle pour la Fed. Alors que les données économiques continuent de ralentir, les implications se répercutent sur les mesures des coûts (et sur le marché du travail, où le taux de chômage est en hausse). Nous imaginons que le discours de la Fed deviendra plus accommodant et que les données les plus prometteuses garantissent presque une baisse en septembre. Honnêtement, nous ne serions pas surpris si la Fed décidait de procéder à une baisse d’un quart de point en juillet. » – John Luke Tyner, gestionnaire de portefeuille chez Conseillers en capital Aptus
« Désinflation généralisée ; la Fed va bientôt réduire ses taux. Les données de l’IPC de juin apportent de nouvelles preuves d’une désinflation généralisée, ce qui donne le feu vert à la Fed pour assouplir ses taux à plusieurs reprises cette année. Les prix des services de base hors loyers sont restés inchangés pour le deuxième mois consécutif. Pour l’avenir, les bases restent en place pour une nouvelle baisse de l’inflation de l’IPC au deuxième semestre de cette année. Le marché du travail se relâche, freinant la croissance des salaires et les nouvelles augmentations de loyer, tandis que les marges des détaillants subissent une pression croissante de la part des consommateurs de plus en plus soucieux de leur budget. Les données de l’IPC n’empêcheront pas le FOMC de réduire rapidement ses taux d’intérêt plus tard cette année en réponse à un marché du travail chancelant. Nous continuons de nous attendre à un assouplissement de 1,25 point de pourcentage cette année, à partir de septembre avec une baisse d’un quart de point. Le plus tôt sera le mieux. » – Ian Shepherdson, président et économiste en chef de Panthéon Macroéconomie
« Jerome Powell a fait de son mieux pour imiter Kobe Bryant cette semaine, en proclamant que « le travail n’est pas terminé » sur l’inflation. Mais cet IPC inférieur aux attentes rendra les appels des colombes de septembre pratiquement impossibles à ignorer. Le marché du travail n’étant plus considéré comme une source de pression inflationniste, les marchés se tourneront probablement vers les données sur l’emploi, où tout ralentissement augmentera probablement le volume des rumeurs de septembre. Réveillez-moi quand ce sera fini. » – Dann Ryan, associé directeur chez Avis de Sincerus
« Ce rapport confirme que nous nous rapprochons du début des baisses de taux de la Fed. Le discours sur le risque est mieux équilibré entre l’inflation et le ralentissement de la croissance, et les données de juin ont montré une normalisation du marché du travail et un ralentissement des pressions sur les prix. L’atterrissage en douceur reste en vue. Pour les investisseurs qui se sentent encore à l’aise en détenant des liquidités excédentaires, cela devrait les inciter à se demander si cela a toujours du sens. Les arguments en faveur d’une prolongation de la duration se renforcent, et nous voyons un potentiel pour que les actions continuent d’atteindre de nouveaux records au cours de l’année à venir. Maintenant, l’attention se porte sur la saison des résultats pour valider cet optimisme. » – Elyse Ausenbaugh, responsable de la stratégie d’investissement chez Gestion de patrimoine JP Morgan
« Cette baisse de l’inflation s’explique en partie par le fait que la consommation des ménages, les dépenses de construction et l’inflation du secteur des services ont été inférieures aux attentes des analystes. Un autre domaine à prendre en compte est celui des loyers : le coût des loyers n’a augmenté que de 0,3 % en juin. Il s’agit de la plus faible augmentation depuis près de trois ans. Selon le dernier compte rendu de la Fed de Jerome Powell, il avait besoin de données économiques plus encourageantes avant de décréter des baisses de taux. Inversant ses propos précédents, il a reconnu que l’économie ralentissait et il semble se préparer à une baisse des taux en septembre. Bien qu’une baisse des taux en septembre semble plus probable, nous avons encore deux chiffres d’inflation avant la réunion de la Fed de septembre – tout peut arriver et la Fed surveille de près la situation. » – Robert Conzo, PDG et directeur général de L’Alliance de la Richesse
« Le rapport d’aujourd’hui sur l’IPC est un bon scénario pour la Fed et pourrait aider à changer la perspective du président de la Fed Powell. Rappelez-vous qu’hier encore, Powell a témoigné qu’il pensait que l’inflation reculait, mais il était réticent à dire qu’elle se dirigeait sensiblement vers l’objectif de 2 % de la Fed, mais cet IPC pourrait changer tout cela. Le chiffre de base de 3,3 % était le plus faible depuis avril 2021, et la soi-disant super inflation de base – services de base moins logement – était le niveau le plus bas depuis près de trois ans. Le rapport de juin sur l’IPC devrait donner au comité l’assurance que le récit de la désinflation suit son cours et que les baisses de taux devraient commencer en septembre. » – Ivan Gruhl, co-directeur des investissements chez Avantage
« Les données d’aujourd’hui fournissent à la Fed une indication bienvenue que l’inflation est effectivement en baisse après plusieurs chiffres mensuels élevés au début de l’année. Malgré le rapport IPC favorable d’aujourd’hui, une baisse des taux lors de la réunion de la Fed du 31 juillet reste peu probable. En l’absence d’une hausse significative de l’inflation en juillet ou en août, nous anticipons une baisse des taux lors de la réunion de septembre. Dans l’ensemble, nous observons une économie qui s’affaiblit mais qui ne présente pas de risque imminent de récession. Le rapport d’aujourd’hui devrait être favorable aux actions et aux obligations. » – David Royal, directeur financier et des investissements chez Prospère
« Le rapport sur l’inflation de ce matin est bien meilleur que prévu, montrant une baisse de l’inflation globale tirée par la baisse des coûts de l’énergie. L’inflation sous-jacente a également enregistré sa plus faible hausse mensuelle depuis août 2021, aidée par un ralentissement de la croissance du logement et une baisse des prix de l’automobile. Bien que les chiffres de l’IPC restent élevés par rapport à l’objectif de 2 % de la Fed, ils ont fortement baissé et évoluent dans la bonne direction. Dans l’ensemble, il s’agit d’un rapport très positif pour la Fed, qui augmente la probabilité de baisses de taux au cours du second semestre de l’année, la réunion du FOMC de septembre étant fermement en jeu. » – Mike Cornacchioli, vice-président senior de la stratégie d’investissement chez Patrimoine privé des citoyens
« Les investisseurs ont attendu longtemps que les prix du logement s’assouplissent et ils l’ont obtenu en juin. Compte tenu de l’augmentation des stocks de logements, cette composante importante de l’indice des prix commence enfin à donner à la Fed ce dont elle a besoin pour réduire ses taux. Boucle d’or est là et une baisse en septembre semble plus probable que jamais. » – David Russell, responsable mondial de la stratégie de marché chez Station commerciale
“Combinée à un rapport sur l’emploi plus faible que prévu en juin, la lecture de l’inflation d’aujourd’hui constitue un argument plus fort en faveur d’une baisse des taux de la Fed dans les mois à venir. Il est peu probable que la Fed prenne des mesures lors de sa réunion de ce mois, mais si la double tendance d’affaiblissement du marché du travail et de baisse de l’inflation se poursuit, elle mettra probablement la première baisse des taux depuis des années sur la table lors de la réunion du FOMC de septembre.” – Eric Merlis, directeur général et co-directeur des marchés mondiaux chez Citoyens
