(Bloomberg) — Les entreprises chinoises se précipitent pour profiter du récent rebond des actions pour lever des fonds, utilisant ce qui pourrait être une fenêtre étroite avant que le marché ne vacille à nouveau.
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La société minière MMG Ltd. a proposé une offre de droits à Hong Kong pour lever 9,08 milliards de dollars de Hong Kong (1,2 milliard de dollars), tandis que Yankuang Energy Group envisage un placement d’actions de 634 millions de dollars. Par ailleurs, Poly Developments and Holdings Group envisage de lever jusqu’à 12 milliards de yuans (1,7 milliard de dollars) via des billets pouvant être transformés en actions.
Les sociétés rejoignent d’autres sociétés chinoises cherchant à lever des financements bon marché par le biais d’actions ou de titres liés à des actions suite aux signes de vie du marché boursier du pays. Ces émissions supplémentaires constituent un point positif pour les banquiers, qui ont vu se tarir les fusions et acquisitions et les introductions en bourse.
Le placement de Yankuang est le plus important réalisé par une société cotée à Hong Kong depuis avril 2023, lorsque le développeur de vêtements de sport Anta Sports Products Ltd. a levé 1,5 milliard de dollars grâce à une offre similaire, selon les données compilées par Bloomberg. Stimulées par Yankuang, les ventes d’actions des sociétés cotées à Hong Kong ont bondi à 1,7 milliard de dollars ce trimestre, soit le plus haut niveau depuis un an.
Les entreprises chinoises ont également recours aux obligations convertibles à un rythme record, car elles leur donnent la flexibilité de lever des fonds à moindre coût sans dilution immédiate des actions, à des taux d’intérêt généralement inférieurs à ceux de la dette ordinaire. Alibaba Group Holding Ltd. et JD.com Inc. ont levé ensemble 7 milliards de dollars grâce à cet outil le mois dernier.
“Les entreprises chinoises tentent de profiter de l’élan positif pour lever les fonds dont elles ont besoin alors que nous constatons actuellement un enthousiasme pour le marché chinois”, a déclaré Kenny Ng, stratège chez China Everbright Securities International. Concernant les obligations convertibles, il a déclaré que le marché national présente un avantage supplémentaire dans la mesure où le coût y est encore moins cher avec des taux d’intérêt plus bas.
L’offre de Poly, si elle se concrétise, sera rare dans la mesure où seules trois sociétés immobilières chinoises ont levé plus d’un milliard de dollars via une convertible au cours des vingt dernières années, selon les données de Bloomberg.
Les efforts de collecte de fonds pourraient s’accélérer alors que les signes d’un ralentissement du rebond des actions chinoises suscitent un sentiment d’urgence chez les entreprises. Les entreprises doivent capitaliser sur une reprise qui pourrait bien s’inverser étant donné les inquiétudes des investisseurs concernant les incertitudes politiques du pays et les risques géopolitiques.
L’indice CSI 300 pour les actions du continent a chuté après avoir rebondi d’environ 16 % jusqu’à la mi-mai par rapport au plus bas de cette année. L’indice des entreprises chinoises Hang Seng n’a pas non plus réussi à étendre ses gains après une progression de près de 40 % entre le creux et le sommet.
Certains hedge funds ont pris des bénéfices à la suite d’un rallye des actions des promoteurs immobiliers tandis que d’autres ont construit des positions courtes, selon JPMorgan Chase & Co.
Un indice boursier des promoteurs immobiliers de Bloomberg Intelligence a bondi de plus de 70 % au cours du mois jusqu’au 17 mai, lorsque Pékin a dévoilé un plan de sauvetage du logement comprenant une réduction des taux hypothécaires et des acomptes. La jauge a baissé au cours des deux semaines suivantes, alors que des doutes apparaissaient sur l’efficacité des mesures.
“Si le rallye boursier du secteur immobilier chinois se poursuit, ce qui est un si important, nous pourrions voir davantage de développeurs exploiter le marché CB”, a déclaré Zerlina Zeng, analyste crédit senior chez Creditsights Singapore LLC.
(Mises à jour avec de nouveaux détails, graphique des ventes d’actions supplémentaires)
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