Le sentiment des marchés boursiers en Allemagne et aux États-Unis diverge

Dusseldorf Les investisseurs célèbrent à la bourse en Allemagne et aux États-Unis. L’indice phare allemand Dax a atteint un nouveau record la semaine dernière, l’indice américain S&P 500 à l’échelle du marché a atteint un sommet sur 52 semaines. Voilà pour les similitudes.

Cependant, plus les investisseurs regardent vers l’avenir, plus les différences deviennent grandes : en Allemagne, ils sont sceptiques, tandis qu’aux États-Unis, ils pensent que les prix vont continuer à augmenter. Cette situation mitigée recèle le risque de nouveaux reculs de prix.

C’est le résultat de l’enquête Handelsblatt Dax-Sentiment auprès de plus de 8000 investisseurs privés, que Stephan Heibel de la société d’analyse AnimusX évalue et complète avec d’autres indicateurs.

L’expert du sentiment explique le décalage d’humeur avec les différentes manières dont les sujets de l’intelligence artificielle (IA) et de la Chine sont traités. “Aux États-Unis, les gens jouissent d’une indépendance croissante vis-à-vis de la Chine et envisagent désormais l’avenir avec espoir avec la révolution de l’IA”, déclare Heibel. “En Allemagne, en revanche, les gens continuent de se plaindre de la grande dépendance vis-à-vis de la Chine et ne savent pas vraiment quoi faire de la révolution de l’IA.”

Pour les investisseurs allemands, cela se traduit par un écart entre le sentiment actuel du marché et les attentes pour l’avenir. En raison du record du Dax, le sentiment des investisseurs est passé de 3,3 à 3,4 points.

De nombreux investisseurs s’attendaient à ce que les prix continuent d’augmenter la semaine dernière. Plus de deux participants à l’enquête sur trois disent que c’est ainsi qu’ils s’attendaient à l’évolution récente des prix. Cela augmente l’autosatisfaction de 1,4 à 1,5 points.

“Mais vous ne faites pas vraiment confiance à l’augmentation des prix”, observe Heibel. Bien que les attentes futures aient légèrement augmenté, elles sont toujours négatives à moins 2,0 points (semaine précédente : moins 2,2). Dans trois mois, seulement environ un sur cinq s’attend à une hausse des prix.

La propension à investir est en conséquence faible, passant de 0,0 à moins 0,1 point. “Les investisseurs veulent fermer des positions plutôt que d’en prendre de nouvelles”, explique Heibel.

Aux États-Unis, en revanche, les investisseurs sont beaucoup plus optimistes. Le taux d’investissement des gestionnaires de fonds professionnels est passé de 90 à 82 %. Mais cela reste à un niveau élevé. De plus, il y a actuellement deux fois plus d’optimistes, appelés haussiers dans le jargon boursier, que de pessimistes baissiers : 45,2% des investisseurs sont haussiers, seulement 22,7% sont baissiers.

Cela se reflète également dans l’indicateur technique “Fear and Greed” du S&P 500. Il a continué d’augmenter, passant de 78% à 83%, montrant une extrême cupidité sur le marché. Du point de vue de la théorie du sentiment, il s’agit d’un signal d’alarme car de nombreux investisseurs ont déjà investi et il ne reste que quelques acheteurs potentiels.

L’IA comme pilote de course

Heibel déclare donc : « Le grand optimisme aux États-Unis est dangereux. » Car les hausses de prix sont principalement dues à l’espoir que les entreprises bénéficieront du développement ultérieur de l’IA. Cette attente a été alimentée la semaine dernière, par exemple, par de bons chiffres trimestriels du groupe de logiciels Adobe.

Mais l’expert prévient : « Les bienfaits de l’IA n’apparaîtront pas sur les bilans des entreprises aussi rapidement que le souhaiteraient les investisseurs. Avant que cela puisse être le cas, des investissements doivent d’abord être réalisés. Mais cela ne semble pas intéresser les investisseurs américains pour le moment.” Au lieu de cela, les entreprises sont actuellement évaluées en fonction de si elles peuvent bénéficier de l’IA à l’avenir – que ce soit par des économies de coûts ou par des gains d’efficacité.

La chute des marchés américains frappe aussi le Dax

L’appréciation des investisseurs va de pair avec des prix stables tant qu’il y a de bons rapports en bourse. Mais cela rend les prix vulnérables à un recul prononcé, déclare Heibel : “Il ne faut même pas un rapport négatif pour amorcer une consolidation sur les marchés américains. C’est suffisant s’il n’y a pas d’autres rapports positifs.

De son point de vue, cela rend également le Dax vulnérable à un revers : « Puisque le Dax ne peut pas se dissocier de l’évolution du marché boursier américain, un revers aux États-Unis devrait conduire à une consolidation modérée en Allemagne. Je soupçonnerais le déclencheur aux États-Unis.

Le recul devrait être plus faible en Allemagne car le niveau de couverture y est plus prononcé. Cela se voit, par exemple, dans le sentiment Euwax de la Bourse de Stuttgart, où les investisseurs privés négocient. Ici, selon Heibel, les positions de couverture ont été prises en avril alors que le Dax était à 15 750 points. Au cours de clôture de vendredi, ce ne serait qu’une baisse d’un bon quatre pour cent.

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