Le sol n’était pas si plat et le rampant n’était pas si rampant

Avec les récentes données d’inflation et un tweet de Milei suggérant que si la tendance persiste, la parité rampante pourrait être réduite à 1% en janvier, le marché a immédiatement réagi. Cela a provoqué une forte baisse des contrats à terme sur le dollar, s’adaptant à l’attente d’une dévaluation mensuelle plus faible à l’horizon 2025. Une réduction de la parité rampante pourrait modérer l’inflation, conduisant à une baisse des taux pour éviter d’offrir un taux réel trop positif. Parallèlement, le dollar a continué de baisser et la Banque centrale a acquis 245 millions de dollars.

Locale

En conséquence, les lecaps et boncaps à long terme, déjà très demandés, ont connu une nouvelle hausse, compressant les rendements à environ 2,4% du taux effectif mensuel (TEM). Les obligations CER se sont également comprimées et tous les titres se négocient déjà en dessous de CER+9 %.

Le S&P Merval a augmenté de 1,52%, clôturant à 2.042.551 points. Parmi les ADR, les augmentations de BIOX (+8,1%), TGS (+4,4%) et CEPU (+4,0%), tandis que MELI (-2,2%) ont été l’une des rares baisses. Dans le panel local, se démarquent la CEPU (+7,3%), l’IRSA (+4,0%) et le CRES (+3,8%).

Dans le segment des titres à revenu fixe en USD, les obligations ont clôturé en hausse, avec les titres Global 2038 (+2,1 %) et Bonar 2041 (+1,2 %) parmi les plus remarquables. Jusqu’à présent ce mois-ci, les augmentations atteignent déjà 9,8 %. Le risque pays est resté à 814 points de base.

Dollar et réserves

Les dollars financiers ont clôturé en baisse, 1 120 pour le député européen et 1 157 pour le CCL. L’écart entre le CCL et l’A3500 s’élève à 16%, le plus bas depuis 5 ans. Lors de la séance de négociation d’aujourd’hui au Rofex, les contrats à terme sur le dollar montrent une courbe descendante du TNA, qui passe de 34,8% en novembre 2024 à 26,0% en octobre 2025, reflétant les attentes d’un ralentissement du rythme de dévaluation pour l’année prochaine.

Tour spectaculaire pour la BCRA qui achète pour 245 millions de dollars et prolonge sa séquence d’achats à 32 tours (au cours desquels elle a acheté 2 526 millions de dollars). Les achats depuis le 12/13 ont déjà dépassé les 20 milliards de dollars. En revanche, les réserves brutes ont augmenté de 62 millions de dollars.

International

Les actions aux États-Unis étaient stables dans la dernière heure de négociation mercredi, alors que la reprise post-électorale s’est arrêtée et que les investisseurs ont examiné les chiffres de l’inflation d’octobre, qui ont répondu aux attentes. Le S&P 500 et le Dow ont oscillé autour de la ligne plate, tandis que le Nasdaq a chuté de 0,1 %.

L’indice des prix à la consommation a augmenté de 2,6 % sur un an, avec une inflation sous-jacente de 3,3 %, tous deux conformes aux prévisions. Cela a renforcé la possible baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre, CME FedWatch montrant une probabilité de 80 %.

Parmi les actions, Tesla a chuté de 0,8 %, réduisant les gains antérieurs après que le président élu Trump a annoncé qu’Elon Musk dirigerait le ministère de l’Efficacité gouvernementale aux côtés de Vivek Ramaswamy. Super Micro Computer a chuté de 4,8% après avoir annoncé des retards dans le dépôt de son rapport sur les résultats trimestriels. D’un autre côté, Rivian a augmenté de 13 % après que Volkswagen a révélé son intention d’investir jusqu’à 5,8 milliards de dollars dans l’entreprise, dépassant son précédent accord de 5 milliards de dollars.

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