(Bloomberg) – Les actions ont atteint de nouveaux sommets historiques alors qu’un large ralentissement de l’inflation a entraîné une chute des rendements obligataires, les traders pariant que la Réserve fédérale sera en mesure de réduire les taux plus d’une fois cette année.
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Le S&P 500 a dépassé 5 400 pour la première fois, mercredi marquant le 20e anniversaire du marché haussier. Un rallye des bons du Trésor a fait baisser les rendements à deux ans jusqu’à 17 points de base alors que le dollar américain a chuté par rapport à tous ses pairs du monde développé. Les swaps de la Fed intègrent désormais pleinement des réductions de taux d’un quart de point en novembre et décembre – et les paris sur une réduction en septembre ont également augmenté.
Avant la décision de la Fed, les données montraient que l’indice des prix à la consommation avait atteint son rythme le plus lent depuis plus de trois ans. Ces chiffres pourraient représenter les premiers stades de la reprise d’une tendance à la baisse de l’inflation qui permettrait aux autorités de réduire les taux.
“Ce rapport est exactement ce dont la Fed avait besoin pour accroître sa confiance dans le fait que l’inflation diminue et que des réductions de taux sont justifiées dans les mois à venir”, a déclaré Ronald Temple chez Lazard. “Une baisse des taux en septembre est de nouveau d’actualité.”
On s’attend généralement à ce que la Fed maintienne son taux de référence stable pour une septième réunion consécutive mercredi. La décision sur les taux et les projections seront publiées à 14 heures à Washington. Le président de la Fed, Jerome Powell, tiendra une conférence de presse 30 minutes plus tard.
Les actions ont prolongé leur tendance haussière, le S&P 500 étant désormais en hausse de 14 % cette année. Les grandes technologies consolident leur leadership, avec Tesla Inc., Apple Inc. et Nvidia Corp. en hausse d’au moins 4 % mercredi. Les gains ont également été alimentés par les bénéfices fulgurants d’Oracle Corp., qui ont grimpé de 12 %. La baisse des taux obligataires a également aidé, les rendements à deux ans devant connaître leur plus forte baisse depuis décembre. L’euro a augmenté de 1%.
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Alors que les données de l’IPC ont suscité un soupir de soulagement à Wall Street, les décideurs politiques ont souligné qu’il leur faudrait plusieurs mois de recul des pressions sur les prix avant d’envisager une baisse des taux d’intérêt, en particulier avec le dernier rapport solide sur l’emploi.
Pour Krishna Guha d’Evercore, les données de l’IPC déclenchent une potentielle baisse des taux en septembre, mais la Fed aura besoin de progrès beaucoup plus soutenus pour réaliser cette réduction, et tentera de souligner ce point lors de sa réunion de juin – ce que les marchés devraient faire. être prêt pour.
L’histoire continue
“Powell est toujours très préoccupé par le rapport sur l’emploi”, a déclaré Andrew Brenner de NatAlliance Securities. «Et ce n’est pas un gouverneur de la Fed typique qui voudrait retirer le ‘punchbowl’ de la table, pour que nous puissions avoir plus de jambes. Mais le rapport risque-récompense se rétrécit.
Chris Larkin chez E*Trade de Morgan Stanley affirme que « l’histoire n’est pas terminée » après l’IPC, car la Fed a déclaré qu’elle souhaitait voir une tendance établie de baisse de l’inflation.
“Une réduction en septembre est toujours d’actualité, tant que nous obtenons davantage de chiffres comme celui-ci.”
Le Comité fédéral de l’Open Market, qui a maintenu son taux de référence à un plus haut de deux décennies depuis juillet, a été encouragé par une forte baisse de l’inflation au second semestre 2023 et a décidé d’envisager une réduction progressive des taux cette année. En mars, le « dot plot » trimestriel a signalé des réductions de trois quarts de point en 2024. Mais plus récemment, les paris se sont multipliés sur des réductions moins importantes.
“Au total, ce rapport recentre probablement l’attention sur deux ou trois réductions de taux en 2024”, a déclaré Jason Pride de Glenmede.
Pour Ian Lyngen de BMO Marchés des capitaux, la lecture plus modérée de l’inflation ouvre la voie au « dot plot » qui signalerait des réductions de 50 points de base cette année.
“Le dernier kilomètre de la Fed vers la stabilité des prix est de plus en plus court”, a déclaré Quincy Krosby de LPL Financial. “Cela devrait aider le FOMC, qui prépare aujourd’hui son dot plot et peaufine sa déclaration, à offrir une vision plus positive concernant l’assouplissement monétaire, malgré son rappel bien établi selon lequel il reste dépendant des données et nécessite une confirmation supplémentaire que l’inflation continue de baisser.”
David Russell de TradeStation note que l’inflation ralentit alors même que l’économie accélère.
“Les choses se déroulent comme la Fed l’espérait, donc Jerome Powell se sentira probablement bien cet après-midi”, a-t-il déclaré. « Septembre pourrait être de nouveau en jeu pour une baisse des taux. Les ours n’ont nulle part où fuir ni où se cacher.
Le S&P 500 en est à son 12e marché haussier depuis 1955, selon Jim Paulsen, un haussier à la retraite bien connu de Wall Street et auteur du bulletin d’information « Paulsen Perspectives ». Avant sa dernière hausse vers des sommets historiques, le taux des fonds fédéraux a été réduit avant le début de chaque hausse – sauf une fois lorsque la première baisse a eu lieu en même temps que le début d’une hausse en 1966.
Au cours des 11 marchés haussiers précédents, les coûts d’emprunt ont été réduits entre 0 et 27 mois avant le début d’un nouveau marché haussier, avec un délai moyen de 9,5 mois, a-t-il déclaré. Cela signifie que les responsables de la Fed ont généralement mis en place une politique de taux favorable des mois avant l’émergence d’un nouveau marché haussier et ont continué à réduire les coûts d’emprunt longtemps après le début d’un nouveau marché haussier.
Points forts de l’entreprise :
Caterpillar Inc. a augmenté son dividende d’environ 8 % et a ajouté 20 milliards de dollars à son programme de rachat d’actions après avoir constaté de solides performances de sa division surtout connue pour fabriquer des machines lourdes jaunes emblématiques.
FedEx Corp. prévoit de supprimer jusqu’à 2 000 emplois en Europe, la dernière mesure prise par le géant de la livraison de colis pour rationaliser ses effectifs mondiaux et maîtriser ses coûts.
Le PDG de Southwest Airlines Co. résiste aux pressions visant à démissionner après que la société activiste Elliott Investment Management a pris une participation de 1,9 milliard de dollars et a appelé à une nouvelle direction au sein du transporteur.
GameStop Corp. a levé environ 2,14 milliards de dollars grâce à un programme de vente d’actions en capitalisant sur un rallye boursier alimenté par le retour de Keith Gill sur YouTube.
Les investisseurs dans Adobe Inc. sont de plus en plus inquiets de la concurrence de l’IA générative. Les résultats du créateur de Photoshop illustreront comment il fait face à la menace.
Airbus SE se rapproche d’une importante commande d’avions monocouloirs auprès de Cebu Pacific Air, le transporteur prévoyant de signer jusqu’à 150 A320neo, ce qui permettrait de plus que doubler la taille de la flotte de la compagnie aérienne asiatique.
Événements clés cette semaine :
Production industrielle de la zone euro, jeudi
IPP américain, premières inscriptions au chômage, jeudi
Réunion annuelle de Tesla, jeudi
Le président de la Fed de New York, John Williams, modère jeudi une discussion avec la secrétaire au Trésor Janet Yellen.
Décision de politique monétaire de la Banque du Japon, vendredi
Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, s’exprime vendredi
Sentiment des consommateurs de l’Université américaine du Michigan, vendredi
Quelques-uns des principaux mouvements des marchés :
Actions
Le S&P 500 a augmenté de 1,1% à 12h25, heure de New York
Le Nasdaq 100 a augmenté de 1,3%
Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,2%
L’indice MSCI Monde a augmenté de 1,2%
Devises
L’indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de 0,5%
L’euro a augmenté de 0,9% à 1,0842 $
La livre sterling a augmenté de 0,8% à 1,2845 $
Le yen japonais a augmenté de 0,9% à 155,78 pour un dollar
Crypto-monnaies
Bitcoin a augmenté de 3,4% à 69 569,98 $
L’éther a augmenté de 3,6% à 3 612,56 $
Obligations
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de 14 points de base à 4,26%
Le rendement allemand à 10 ans a baissé de neuf points de base à 2,53%
Le rendement britannique à 10 ans a baissé de 14 points de base à 4,13%
Matières premières
Le brut West Texas Intermediate a augmenté de 0,6% à 78,40 $ le baril
L’or au comptant a augmenté de 0,8% à 2 335,83 $ l’once
Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.
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2024-06-12 19:25:38
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