Le système de double compteur HKD-RMB renforce le rôle commercial de Hong Kong en yuan : HKEX

Les investisseurs pourront désormais négocier des actions sélectionnées de Hong Kong à la fois dans le dollar de Hong Kong et le yuan chinois dans le soi-disant système de double compteur qui a été lancé lundi.

Le « modèle à double compteur HKD-RMB » récemment lancé verra 24 premières entreprises commencer à proposer des compteurs de yuans pour permettre aux investisseurs de Hong Kong de négocier le yuan, en plus de la devise de Hong Kong. Les entreprises sur la liste incluent des poids lourds de la technologie comme Tencent, Ali Baba et Baidu.

Le modèle à double compteur couvre les titres cotés à la fois aux compteurs du dollar de Hong Kong et du renminbi uniquement. Le La Bourse de Hong Kong a déclaré toutes les actions des mêmes titres dans les deux comptoirs de négociation différents seront “entièrement interchangeables entre les comptoirs”.

Dans une interview exclusive sur “Squawk Box Asia” de CNBC, le PDG de Hong Kong Exchanges and Clearing, Nicolas Aguzin, a déclaré que cette décision visait à offrir aux investisseurs plus d’options d’investissement, ainsi que plus de possibilités de diversification.

“Ce programme vise le numéro un, en s’assurant que nous donnons plus d’options aux investisseurs. Numéro deux, que nous continuons à aider à l’internationalisation du renminbi.” Troisièmement, il a déclaré que cela “consolide” le rôle de Hong Kong en tant que plaque tournante du commerce du yuan.

Le PDG de HKEX a noté que le lot initial de 24 sociétés représentait environ 40 % du volume quotidien moyen des transactions à Hong Kong.

“Nous nous attendons à ce que cela continue de se développer”, a-t-il ajouté. “Et avec le temps, je pense qu’une grande majorité des actions de nos marchés participeront à ce programme.”

Avec des volumes de transactions à Hong Kong au plus bas depuis quatre ans, Aguzin a déclaré qu’il s’attend à une augmentation du chiffre d’affaires grâce au nouveau modèle de double connexion, notant qu’il y a “beaucoup” de dépôts en yuans à Hong Kong. En tant que tel, “vous exploitez un pool de liquidités en renminbi qui pourra désormais investir directement”, a-t-il souligné.

L’objectif clé est de simplifier le flux d’investissements vers le sud depuis le continent, a déclaré Aguzin.

Les investissements depuis le continent sont actuellement effectués via le Southbound Stock Connect, qui permet aux investisseurs du continent d’acheter des actions de Hong Kong en dollars de Hong Kong.

Stock Connect est un programme d’accès mutuel au marché qui permet aux investisseurs de Chine continentale de négocier et de régler des actions à Hong Kong via des bourses et une chambre de compensation sur leur marché national, et vice versa.

Aguzin a souligné que c’est “très gênant pour les investisseurs du continent, [and] le fait qu’ils vont 1687155666 pouvoir effectuer des transactions instantanément en renminbi, c’est une énorme différence.”

Il prévoit davantage de flux d’investissements en provenance du continent, en particulier de la part des investisseurs de détail.

“L’un des défis de Hong Kong est qu’il n’y a que 7 millions d’habitants. C’est donc très limité en termes de vente au détail. Mais le continent, 1,4 milliard d’habitants, c’est beaucoup. Et une grande partie de cela peut passer par Stock Connect et aider à la liquidité dans notre marché.”

Le modèle à double compteur ciblera initialement les offres aux investisseurs détenant des yuans offshore et, à terme, permettra aux investisseurs du continent de négocier des actions en yuans cotées à Hong Kong en utilisant des yuans onshore, a rapporté Reuters.

Bien qu’il n’y ait pas de date précise pour le moment où les investissements via Stock Connect pourront accéder au modèle à double compteur, Aguzin a déclaré que cela prendra un peu de temps, et le HKEX travaille en étroite collaboration avec les régulateurs et d’autres parties prenantes pour s’assurer que tout sera en place avant de faire une annonce.

Ce n’est pas la première fois qu’un tel système est introduit à Hong Kong.

En 2012, la bourse de Hong Kong a lancé un programme similaire appelé le “double tranche, double compteur” modèle, qui permettait à l’émetteur d’offrir et de coter deux tranches d’actions à la fois en dollar de Hong Kong et en yuan chinois.

Comme avec le modèle à double compteur d’aujourd’hui, les actions de la tranche RMB et de la tranche HKD étaient de la même catégorie, et les actionnaires de ces deux tranches devraient être traités de la même manière.

Selon Bloomberg, ce programme n’a pas réussi à décoller lorsqu’une seule entreprise l’a adopté.

La différence cette fois est qu’il existe un “programme de teneur de marché à double compteur” – visant à fournir des liquidités au compteur du yuan et à minimiser les écarts de prix entre les compteurs du dollar de Hong Kong et du yuan.

Aguzin a déclaré qu’il y a actuellement neuf de ces teneurs de marché qui se sont inscrits, et il pense que cela “devrait encourager beaucoup d’activité et [make] sûr que les marchés sont vraiment stabilisés sur les deux marchés.”