Les économistes disent que l’Australie a tourné un coin.
Ils disent que l’inflation a diminué, que les salaires réels augmentent, l’activité économique a acquis et que les taux d’intérêt ont été réduits.
Ils disent que nous avons atteint ce résultat sans récession ni augmentation du chômage, ce qui est remarquable.
“Cela n’a jamais été accompli auparavant en Australie,” Économiste indépendant Saul Eslake dit.
Mais le trésorier de l’ombre Angus Taylor avertit les électeurs des “tendances sombres” dans l’économie qui ne disparaissent pas.
La semaine dernière, il a déclaré que la productivité du travail était toujours “désastreuse” en Australie et que le pouvoir d’achat de notre salaire s’était détérioré “désastreusement” depuis que le parti travailliste a remporté les élections en 2022.
“Ce n’est pas une économie qui mènera à la prospérité”, a affirmé M. Taylor.
Comment les deux choses peuvent-elles être vraies?
La poussée de l’inflation en 2021 et 2022
Regardons quelques graphiques pour comprendre ce qui se passe.
Le premier graphique montre comment l’inflation se comportait avant les élections fédérales en mai 2022 et comment elle s’est comportée depuis.
Notez comment les prix ont commencé à augmenter de plus en plus rapidement 12 mois avant cette élection.
Entre mai 2021 et mai 2022, l’inflation des gros titres est passée de 3,3% à 6,1% avant de monter davantage. La coalition a perdu cette élection et l’économie a été remise au travail.
Cette augmentation de l’inflation a détruit le pouvoir d’achat de nos salaires.
Au moment où les élections en 2022 ont eu lieu, la “vraie” valeur de nos salaires (qui tient compte de l’inflation) s’était déjà détériorée tellement que notre salaire achetait moins que ce qu’ils pouvaient acheter en 2014.
Voir le graphique suivant ci-dessous.
Dans le graphique, lorsque la ligne bleue tombe en dessous de la ligne horizontale noire (lorsqu’elle glisse en dessous de 100), c’est le moment où la valeur réelle de notre salaire est devenue inférieure à ce qu’elle ne valait en 2014.
C’est la situation dont le travail a hérité lorsqu’il a remporté les dernières élections.
Le travail était également conscient de cette situation.
Deux jours avant les élections de 2022, le trésorier de l’époque, Jim Chalmers, avait ceci à dire aux électeurs:
“Quiconque remporte l’élection samedi héritera de l’inflation élevée et de la hausse, avec des taux d’intérêt augmentant également, le pire salaire réel réduit en plus de 20 ans et un billion de dollars d’endettement avec presque rien à montrer pour cela”, ” Il a dit.
Le choc des augmentations de prix rapides
Maintenant, jetez un œil au troisième graphique.
Ce graphique nous aide à visualiser comment l’inflation a détruit le pouvoir d’achat de nos salaires si efficacement.
La ligne rouge dans le graphique est l’indice des prix à la consommation. Cela montre comment les prix ont commencé à augmenter rapidement à la fin de 2021 et à quel point ils ont augmenté depuis.
Notez comment cette ligne commence à s’aplatir dans le coin supérieur droit du graphique.
Cet “aplatissement” s’est produit parce que le rythme de l’inflation a considérablement ralenti le second semestre de l’année dernière. Cela a convaincu la Reserve Bank of Australia (RBA) qu’elle pourrait réduire les taux d’intérêt le mois dernier.
Maintenant, vérifiez la ligne en pointillés bleus, qui est un scénario hypothétique.
Il prend le taux d’inflation moyen dans la période de mars 2014 à décembre 2019 (1,7%) et il augmente la série pour imaginer à quoi pourraient ressembler les prix aujourd’hui s’il n’y avait pas eu de choc économique covide.
Que montre-t-il?
La ligne bleue suggère que, s’il n’y avait pas de perturbation covide, les prix auraient augmenté de 20% entre début 2014 et fin 2024 (une période de 11 ans).
Mais comme le montre la ligne rouge, les prix ont augmenté de 20% entre le début de 2020 et la fin 2024 (une période de cinq ans).
Ainsi, le choc covide a fait avancer beaucoup d’inflation de cinq ans.
Cela illustre pourquoi les hausses des prix que nous avons connues ces dernières années étaient un tel choc: une augmentation de 20% des prix semblerait “raisonnable” il y a une décennie, mais elle semble extrêmement “déraisonnable” par rapport à il y a seulement cinq ans.
En baisse de la productivité du travail
Maintenant, qu’en est-il de la “productivité”?
La semaine dernière, M. Taylor a averti les électeurs que la productivité du travail (production par heure travaillée) recule toujours en Australie.
“Cela signifie qu’il y a moins d’argent à payer pour ces biens et services que les Australiens sont habitués à pouvoir acheter. C’est pourquoi ils doivent travailler plus dur pour joindre les deux bouts”, a-t-il déclaré.
“C’est pourquoi le pouvoir d’achat de leurs revenus a diminué de manière si désastreuse depuis son arrivée au pouvoir.”
C’était un point important.
La productivité retombe sur Terre après un coup de sucre pandémique
Mais, heureusement, le chef du département d’analyse économique de la RBA, Michael Plumb, a prononcé un discours informatif sur ce sujet le mois dernier.
Son discours était intitulé Pourquoi la productivité est importante.
M. Plumb a déclaré qu’une gamme d’explications avait été fournie pour le ralentissement mondial de la croissance de la productivité qui s’était produite depuis les années 1990, y compris en Australie.
Il a déclaré que le plus récent ralentissement de la croissance de la productivité avait également été un phénomène mondial, avec des expériences similaires en Australie, en Nouvelle-Zélande, au Canada, au Royaume-Uni et dans la zone euro, à l’exception étant les États-Unis où la croissance de la productivité était relativement forte ces dernières années.
Cependant, M. Plumb a déclaré que la croissance de la productivité en Australie était constamment inférieure aux projections de la RBA depuis de nombreuses années, et que les responsables de la RBA tentaient de s’enrouler la tête.
Son discours vaut la peine d’être lu.
(Reserve Bank of Australia, “Why Productivity Matters” (27 février 2025), par Michael Plumb.)
Lorsque vous héritez d’un gâchis, combien de temps faut-il pour réparer?
Maintenant, quand nous regardons ces graphiques ci-dessus, cela illustre pourquoi nous pouvons raconter des histoires très différentes sur l’économie de l’Australie en ce moment.
D’une part, les données du Bureau of Statistics montrent l’économie de l’Australie a tourné un coin.
L’inflation a diminué de manière significative (bien que le défi ne soit pas terminé) et cela s’est produit sans récession. Nos revenus jetables ont augmenté, les salaires réels augmentent à nouveau et le RBA s’est senti suffisamment à l’aise pour réduire un peu les taux d’intérêt.
L’économie de l’Australie rebondit
Mais, d’autre part, la valeur réelle de nos salaires s’est tellement détériorée de l’épidémie d’inflation ces dernières années que notre salaire hebdomadaire ne peut toujours pas acheter ce qu’ils pourraient acheter en 2014.
Le RBA dit que la situation prendra des années à réparer (bien qu’il semble que les choses se dirigent dans la bonne direction).
Et jusqu’à ce qu’il soit réparé, les ménages ressentiront une pression financière.
La baisse nationale de la productivité, qui est antérieure à l’ère covide, a également besoin d’une énorme attention.
Mais si M. Taylor était au pouvoir en ce moment, et s’il avait fait baisser l’inflation sans récession et sans augmentation importante du chômage, serait-il satisfait de cela?
On soupçonne qu’il peut être (quel trésorier ne le ferait pas?).
Et il demanderait probablement aux électeurs quelques années de plus pour terminer le travail également.
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