L’économie chinoise est plus durement touchée alors que les ventes au détail deviennent négatives

Les nouveaux signes de ralentissement de la croissance en Chine ajouteront aux craintes que le pire soit encore à venir pour l’économie mondiale, d’autant plus que de nombreux économistes s’attendent à une récession aux États-Unis au cours des 12 prochains mois.

Sur le plan intérieur, la détérioration de la situation économique présente un défi pour Xi Jinping, qui a obtenu le mois dernier un troisième mandat à la tête du Parti communiste au pouvoir en Chine. M. Xi a consolidé le contrôle sur l’élaboration des politiques économiques. De nombreux économistes et investisseurs recherchent des signes qu’il adoptera une approche plus pragmatique, car les règles qu’il a défendues pour freiner la dette des promoteurs immobiliers et éradiquer Covid-19 ont écrasé le sentiment.

Le pays devrait manquer son objectif officiel d’environ 5,5 % de croissance du produit intérieur brut cette année, l’économie ne progressant que de 3 % au cours des neuf premiers mois.

Dans une reconnaissance tacite de la douleur économique que leurs politiques ont provoquée, les autorités chinoises ont publié vendredi un ensemble de 16 mesures qui étendent l’allégement du financement aux promoteurs très endettés et renforcent l’offre de logements, entre autres.

Le même jour, l’autorité sanitaire chinoise a publié 20 mesures visant à réduire les impacts économiques et sociétaux de ses contrôles pandémiques.

“La question clé dans l’esprit des investisseurs est de savoir s’il y aura des politiques de suivi dans la même direction à l’avenir”, a noté Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management, basé à Hong Kong.

Le mois dernier, le sentiment des consommateurs est resté faible et les conditions du marché du travail se sont à peine améliorées alors que la Chine luttait contre ses épidémies de Covid-19 les plus larges depuis que la variante Omicron du coronavirus a commencé à se propager largement à l’automne de l’année dernière.

Le nombre quotidien de nouvelles infections à Covid a bondi à plus de 11 000 en moyenne au cours de la semaine dernière, plus que triplé par rapport à la semaine précédente.

Deux grandes provinces : le Guangdong, un pôle d’exportation majeur dans le sud de la Chine, et le Henan, siège d’Apple Inc.

principal assembleur d’iPhone – ont renforcé les restrictions au cours du mois dernier. À Pékin, les écoles ont été fermées car de nombreux habitants ont de nouveau été confinés chez eux à mesure que les cas augmentent.

Les nouvelles restrictions ont pesé sur les ventes au détail, un indicateur clé de la consommation intérieure, qui a chuté de 0,5% en octobre par rapport à l’année précédente, selon le Bureau national chinois des statistiques – la première baisse de ce type d’une année sur l’autre depuis mai, lorsque Shanghai a été coincé dans un confinement exténuant de plusieurs mois.

Les économistes interrogés par le Wall Street Journal s’attendaient à une augmentation de 0,7 % des ventes au détail pour octobre, contre un gain de 2,5 % en septembre.

Les ventes d’électronique grand public, de décorations pour la maison et de meubles ont toutes chuté par rapport à l’année précédente, tandis que la demande de mises à niveau de smartphones a également ralenti. Les dépenses pour les repas au restaurant ont chuté de près de 9 % par rapport à l’année précédente, bien que les ventes de médicaments et d’aliments frais aient augmenté.

“Les mesures de Covid en octobre ont affecté le comportement des consommateurs même s’il s’agissait d’un mois contenant de longues vacances”, a déclaré Iris Pang, économiste en chef pour la Chine chez ING, faisant référence à la semaine de vacances de la fête nationale qui a commencé le 1er octobre.

La production industrielle et les investissements, qui ont tous deux bénéficié des plans de relance économique de Pékin, ont ralenti en octobre.

La production industrielle a augmenté de 5 % par rapport à l’année précédente en octobre, ralentissant par rapport à la croissance de 6,3 % de septembre, dans un contexte de baisse de la demande d’exportation et d’affaiblissement des ventes intérieures. La croissance dans le secteur de l’automobile a ralenti de façon particulièrement marquée, n’augmentant que de 8,6 % en octobre par rapport à l’année précédente, en baisse par rapport à une augmentation de 25,4 % en septembre.

Les investissements en immobilisations, y compris les dépenses gouvernementales pour les projets d’infrastructure, ont augmenté de 5,8 % au cours des 10 premiers mois de 2022 par rapport à l’année précédente, une baisse par rapport à la croissance de 5,9 % d’une année sur l’autre pour les neuf premiers mois.

Alors que le taux de chômage global de la Chine est resté stable à 5,5 %, les taux de chômage dans 31 grandes villes ont légèrement augmenté pour atteindre 6 % en octobre, contre 5,8 % le mois précédent, les usines ayant réduit le nombre de leurs effectifs dans un contexte de commandes en baisse. Les restrictions liées à Covid ont également martelé le secteur des services, qui emploie environ la moitié de la population active chinoise.

Malgré les efforts répétés des responsables gouvernementaux pour inverser une baisse prolongée des ventes immobilières, les promoteurs et les ménages sont restés prudents en attendant des signes de stabilisation dans le secteur.

Les ventes de maisons en valeur ont chuté de 28,2% par rapport à l’année précédente pour les 10 premiers mois de 2022, contre une baisse de 28,6% pour les neuf premiers mois, a annoncé mardi le Bureau national des statistiques.

L’investissement immobilier a chuté de 8,8 % par rapport à l’année précédente pour les 10 premiers mois de l’année, après une baisse de 8 % pour les neuf premiers mois.

Shen Meng, directeur de Chanson & Co., une banque d’investissement basée à Pékin, a déclaré qu’il était encore trop tôt pour dire si le marché immobilier avait atteint un tournant, suite à la nouvelle série de mesures dévoilées la semaine dernière.

La crainte de pertes d’emplois a probablement incité les acheteurs potentiels à réévaluer leurs plans, tandis que la baisse soutenue des prix des maisons a ébranlé la confiance dans l’immobilier en tant qu’investissement infaillible, a ajouté M. Shen.

“La question est de savoir combien de personnes osent encore investir dans l’immobilier maintenant”, a-t-il déclaré.

De nombreux économistes prédisent que l’économie chinoise connaîtra une croissance plus rapide d’une année sur l’autre l’année prochaine, surtout si le pays commence à lever les restrictions de Covid. La croissance du PIB devrait rebondir à 4,5 % l’an prochain après une expansion prévue de 3,1 % en 2022, selon UBS.

Même ainsi, il est peu probable que de nombreux problèmes sous-jacents soient résolus à court terme, car les efforts de relance de Pékin ont été fortement orientés vers l’aide aux fabricants et l’augmentation des investissements dirigés par le gouvernement tout en faisant peu pour améliorer le sentiment des consommateurs.

Et il est peu probable que la Chine puisse compter sur les exportations pour stimuler la croissance alors que les risques de récession planent sur les États-Unis et d’autres partenaires commerciaux clés.

“Les progrès (dans la réouverture de la Chine) pourraient être lents, douloureux et cahoteux”, a écrit mardi Ting Lu, économiste en chef pour la Chine chez Nomura, dans une note aux clients, prédisant que la libération de la demande refoulée ne pourrait être que modérée et s’établir à en dessous des niveaux pré-Covid.

—Grace Zhu et Xiao Xiao ont contribué à cet article.

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