L’économie crée 336 000 emplois en septembre, un gain étonnant

La défiance de l’économie a porté ses fruits pour l’instant, et aucune récession n’est en vue. Mais cela pourrait changer si la Fed était contrainte de maintenir des taux d’intérêt élevés pendant une période prolongée.

Le rapport de septembre, qui fait état du plus grand nombre de gains depuis janvier, devrait indiquer une poursuite de la modération sur le marché du travail, avec des prévisions d’environ 170 000 emplois créés. Au lieu de cela, le montant s’est élevé à près du double de ce montant.

“Ce rapport repose sur un marché du travail qui reste incroyablement résilient”, a déclaré Nick Bunker, directeur de la recherche économique sur le site d’emploi Indeed. «Je pense que c’est le signe d’un marché du travail qui dispose d’une force durable à l’avenir.»

Même si les chiffres pourraient indiquer une surchauffe du marché du travail, des signes de stabilisation apparaissent. Les données ont montré que le salaire horaire moyen s’est légèrement modéré en septembre, une nouvelle positive pour la Fed, qui tente de calmer la demande des consommateurs tout en luttant contre l’inflation. Le salaire horaire moyen a augmenté en septembre de 4,2 pour cent au cours des 12 mois précédents pour atteindre 33,88 dollars de l’heure, une augmentation annuelle plus forte que l’inflation, qui a grimpé à 3,7 pour cent en août. Mais cela représente une légère baisse par rapport à la croissance des salaires au cours des 12 mois terminés en août, et l’augmentation mensuelle est restée stable à 0,2 pour cent.

Dans le même temps, les économistes affirment que les offres d’emploi robustes sont susceptibles de ramener les travailleurs sur le marché du travail, ce qui explique la hausse du taux de chômage ces derniers mois. Pourtant, le taux global de participation à la population active et le taux des travailleurs d’âge très actif, c’est-à-dire ceux âgés de 25 à 54 ans, sont restés stables en septembre.

Les principaux indices boursiers se sont hérissés de l’annonce du rapport sur l’emploi étonnamment chaud de septembre, puis se sont redressés, le Dow Jones Industrial Average augmentant de près de 300 points à la clôture. Mais les investisseurs craignent toujours de nouvelles hausses des taux d’intérêt et craignent que les rendements des obligations d’État continuent de grimper fortement. Le rendement du Trésor à 10 ans, une référence cruciale qui soutient les taux d’emprunt dans le monde entier, a atteint 4,88 pour cent vendredi, le niveau le plus élevé depuis 2007. Des rendements du Trésor plus élevés se traduisent par une augmentation des prix pour les consommateurs et les entreprises.

Le rapport de septembre couronne 33 mois consécutifs de création d’emplois et marque une victoire politique pour le président Biden, qui s’est efforcé de consolider son bilan en faveur des travailleurs alors qu’il se prépare pour sa campagne de réélection après avoir été critiqué pour la hausse de l’inflation l’année dernière.

Biden a salué l’annonce d’une solide création d’emplois, preuve que son plan « Bidennomics » visant à reconstruire l’économie et à développer la classe moyenne en investissant dans l’industrie manufacturière et les infrastructures fonctionne.

“Bidenomics consiste à investir en Amérique et dans les travailleurs américains”, a déclaré Biden, ajoutant: “Nous créons de bons emplois dans les communautés de tout le pays, y compris dans les endroits qui ont été laissés pour compte.”

La masse salariale a explosé dans diverses industries liées aux services en septembre, les plus fortes hausses étant enregistrées dans les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie, du gouvernement, des soins de santé, des services professionnels et techniques et de l’assistance sociale.

Le secteur des loisirs et de l’hôtellerie, qui a connu une hémorragie de travailleurs pendant la pandémie, a finalement retrouvé ses niveaux d’emploi d’avant la pandémie en septembre, créant 96 000 emplois. La plupart de ces gains ont concerné les lieux de restauration et de boisson, tandis que l’hébergement reste en dessous de ses niveaux d’avant la pandémie.

La masse salariale du gouvernement a créé 73 000 emplois, avec des gains importants dans l’éducation publique financée par l’État et dans le gouvernement local. Pourtant, le secteur a du mal à retenir les travailleurs dans un contexte de taux élevés d’épuisement professionnel liés au manque de personnel.

Les soins de santé, qui soutiennent le marché du travail depuis des mois, ont créé 41 000 emplois alors que le vieillissement de la population et les retards liés au covid pesaient sur le secteur.

L’industrie manufacturière et la construction, deux secteurs sensibles aux taux d’intérêt, sont restées remarquablement résilientes – ralentissant comme prévu, tout en continuant à créer des emplois.

Les secteurs de l’entreposage, des transports et de l’information, qui incluent la technologie et le divertissement et qui ont explosé pendant les confinements pandémiques, ont ralenti à mesure que la demande des consommateurs s’est déplacée des biens vers les services. Ces industries ont montré peu de changement en septembre.

Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, décrit la dynamique actuelle comme une « course de relais », dans laquelle certains secteurs sensibles aux taux d’intérêt s’essoufflent et passent le relais à d’autres secteurs, gardant l’économie fermement hors du territoire de la récession.

Pourtant, le rapport sur l’emploi laisse présager un chemin semé d’embûches pour la Fed. Les augmentations des taux d’intérêt ont été conçues pour freiner la demande de toutes sortes de biens et services, y compris les maisons et les véhicules automobiles. Les entreprises devraient également réduire leurs embauches pour compenser les coûts croissants d’investissement et de développement de leurs activités. En augmentant les taux, les responsables de la Fed ont parié que l’économie pourrait éviter des licenciements massifs si les employeurs réduisaient simplement le nombre d’emplois non pourvus et réduisaient les embauches à un rythme plus durable.

Mais le contraire continue de se produire. Le nombre d’offres d’emploi a augmenté en août, passant de 8,9 millions à 9,6 millions, selon les données du ministère du Travail publiées cette semaine. Et les employeurs continuent d’embaucher à une vitesse vertigineuse. Cela signifie que la Fed pourrait devoir continuer à augmenter ses taux, et à les maintenir plus longtemps, jusqu’à ce que les responsables soient sûrs que le marché du travail ralentit de manière à faire baisser l’inflation et à stabiliser l’économie dans son ensemble.

Une grande partie du combat de la Fed consiste à maîtriser l’inflation, qui a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans en 2022. Des progrès significatifs ont été réalisés sur ce front, avec un ralentissement notable d’une mesure clé de l’inflation à la fin de l’été. La banque centrale a clairement indiqué qu’elle avait encore du travail à faire pour étouffer complètement l’inflation. Mais la Fed pourrait également être de plus en plus amenée à tenir compte de l’effervescence du marché du travail pour décider de l’ampleur de la nouvelle hausse des taux.

La Fed se réunit encore deux fois cette année et les banquiers centraux ont laissé la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux.

Le marché du travail est confronté à d’autres vents contraires. Bien que le gouvernement fédéral ait évité une fermeture fin septembre, qui aurait pu nuire à l’économie, une autre fermeture se profile en novembre, et les républicains du Congrès ne peuvent rien faire concernant le financement gouvernemental tant qu’ils n’ont pas de président de la Chambre, qu’ils contrôlent.

Pendant ce temps, une saison de grèves, y compris l’arrêt de travail de 160 000 acteurs hollywoodiens en cours depuis la mi-juillet, et environ 25 000 travailleurs de l’automobile en grève contre les trois grands constructeurs automobiles à Détroit, pourraient freiner les dépenses de consommation et conduire à plus de licenciements. Cette semaine, environ 75 000 travailleurs de la santé ont lancé une grève de trois jours contre Kaiser Permanente concernant les salaires et les effectifs. (La grève des travailleurs de l’automobile n’est pas apparue dans le rapport sur l’emploi de septembre.)

Plus de 75 000 travailleurs de Kaiser Permanente entament une grève dans plusieurs États

Certains économistes estiment que les arguments en faveur d’une nouvelle hausse des taux s’estompent parce que les marchés du Trésor se sont resserrés d’une manière qui peut imiter une hausse des taux d’intérêt. Dans un discours prononcé jeudi devant l’Economic Club de New York, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré que le marché obligataire s’était « considérablement resserré » depuis la réunion des responsables de la Fed le mois dernier.

«Cela équivaut à environ un [0.25 percent] hausse des taux. Et donc la nécessité de procéder à un resserrement supplémentaire n’est pas là », a déclaré Daly.

Certaines entreprises affirment qu’elles sont aux prises avec les effets à la fois de conditions financières restrictives et d’un marché du travail plus tendu.

Près de la promenade de Rehoboth Beach, dans le Del., Patrick Ramos, directeur du restaurant Mariachi, a déclaré que cet été avait été le plus lent pour les affaires depuis le début de la pandémie.

“On dirait qu’il y a eu une petite récession”, a déclaré Ramos à propos du restaurant mexicain de 300 places connu pour ses fajitas aux fruits de mer. « Tout est plus cher. Les gens ne veulent pas dépenser d’argent. Nous sommes toujours occupés, mais pas comme lorsque les gens recevaient des chèques de relance.

Mais le recrutement reste un défi de taille, a déclaré Ramos. Il est difficile de trouver des travailleurs internationaux qui venaient passer l’été et d’autres locaux prêts à travailler pour le salaire proposé par le restaurant.

“Nous manquons de personnel”, a déclaré Ramos. « Avant le covid, nous avions 13 serveurs un vendredi ou un samedi. Maintenant, nous en avons huit.