L’économie japonaise s’est contractée de manière inattendue pour la première fois en un an au troisième trimestre, alimentant une incertitude supplémentaire quant aux perspectives alors que les risques de récession mondiale, un yen faible et la hausse des coûts d’importation a pesé sur la consommation des ménages et les entreprises.
La troisième plus grande économie du monde a eu du mal à continuer malgré la récente levée des restrictions de Covid, et a fait face à une pression croissante de l’inflation mondiale brûlante, à des augmentations radicales des taux d’intérêt dans le monde et à la guerre en Ukraine.
Le produit intérieur brut a chuté de 1,2% en rythme annualisé en juillet-septembre, selon les données officielles, par rapport à l’estimation médiane des économistes d’une expansion de 1,1% et d’une hausse révisée de 4,6% au deuxième trimestre.
Cela s’est traduit par une baisse trimestrielle de 0,3 %, contre une croissance prévue de 0,3 %.
En plus d’être pressé par un ralentissement mondial et une inflation galopante, le Japon a été confronté au défi de la chute du yen à son plus bas niveau en 32 ans par rapport au dollar, ce qui a amplifié les tensions sur le coût de la vie en augmentant encore le prix de tout, de carburant aux produits alimentaires.
“La contraction était inattendue”, a déclaré Atsushi Takeda, économiste en chef à l’Institut de recherche économique d’Itochu, ajoutant que la plus grande aberration était les importations plus importantes que prévu.
“Mais les trois principaux piliers de la demande – la consommation, les dépenses en capital et les exportations – sont restés en territoire positif, voire robustes, de sorte que la demande n’est pas aussi faible que le montre le chiffre global.”
Cependant, les risques pesant sur les perspectives du Japon ont augmenté alors que l’économie mondiale vacille au bord de la récession.
Le ministre de l’Economie, Shigeyuki Goto, a déclaré qu’une récession mondiale pourrait toucher les ménages et les entreprises.
Chez eux, les décideurs politiques et les citoyens se préparent à une potentielle huitième vague de la pandémie de Covid, ajoutant à la morosité de la consommation privée qui représente plus de la moitié de l’économie japonaise.
Au troisième trimestre, la consommation privée a augmenté de 0,3 %, un peu au-dessus de l’estimation consensuelle de 0,2 % de croissance, mais en net ralentissement par rapport au gain de 1,2 % du deuxième trimestre.
“La croissance devrait redevenir positive au quatrième trimestre, dans un contexte de rebond du tourisme récepteur et de réduction du déficit commercial, mais la huitième vague de virus et la hausse de l’inflation limiteront la reprise”, a déclaré Darren Tay, économiste japonais chez Capital Economics.
Tay a noté que l’investissement non résidentiel a augmenté de 1,5 % en glissement trimestriel, en dessous du consensus d’une hausse de 2,1 % et de la propre estimation de Capital Economics d’un taux de croissance solide de 3 %.
Les exportations ont augmenté de 1,9 %, mais ont été submergées par les gains importants des importations, ce qui signifie que la demande extérieure a soustrait 0,7 point de pourcentage du PIB.
Le gouvernement du Premier ministre Fumio Kishida intensifie son soutien aux ménages pour tenter d’atténuer les effets de l’inflation, avec 29 000 milliards de yens (206,45 milliards de dollars) de dépenses supplémentaires dans le budget. La Banque du Japon a également maintenu son programme de relance monétaire ultra-accommodant pour aider à relancer l’économie.
Tay de Capital Economics voit une année 2023 difficile pour le Japon.
“Comme pour 2023, le Japon sera entraîné dans une légère récession au premier semestre par un ralentissement mondial qui pèsera sur les exportations et les investissements des entreprises.”
