Les actions des banques américaines ont bondi jeudi après une réduction drastique des taux de la Réserve fédérale, signe d’optimisme parmi les investisseurs qui s’attendent désormais à ce qu’un assouplissement de la politique monétaire stimule les géants de Wall Street et les petits prêteurs régionaux.
Capital One (COF) et Citigroup (C) ont chacun augmenté de 5% jeudi, suivis de hausses plus faibles chez Goldman Sachs (GS), Bank of America (BAC), Wells Fargo (WFC), JPMorgan Chase (JPM) et Morgan Stanley (MS).
L’indice KBW Nasdaq Bank (^BKX) et deux autres indices suivant les grandes banques régionales (KRE) et de taille moyenne (^KRX) ont tous progressé de plus de 2 %.
Ce que les banques et leurs investisseurs espèrent, c’est une répétition de la situation de 1995, lorsque l’atterrissage en douceur de l’économie américaine et le début d’un cycle de baisse des taux ont déclenché l’une des meilleures périodes de l’histoire des banques américaines.
La réalité de la manière dont cette période va se dérouler pour les banques est probablement plus compliquée, avec de nombreuses inconnues qui se profilent encore.
La manière dont les avantages et les coûts des taux bas affectent la plupart des banques se reflétera dans leur revenu net d’intérêts, une mesure de revenus cruciale qui représente la marge de prêt restante après que les banques ont payé leurs déposants.
David Solomon, PDG de Goldman Sachs. (REUTERS/Brendan McDermid) (Reuters/Reuters)
Moody’s Ratings a déclaré dans une note plus tôt cette semaine que les baisses de taux seraient initialement « négatives pour le crédit » pour la plupart des banques en raison d’un resserrement attendu de ce revenu net d’intérêts.
« Nous nous attendons à ce que leurs coûts de dépôt diminuent plus lentement que leurs rendements de prêts, ce qui limitera le revenu net d’intérêts, qui est la principale source de revenus de la plupart des banques », ont déclaré les analystes de Moody’s Ratings dans une note plus tôt cette semaine.
La semaine dernière, le directeur opérationnel de JPMorgan, Daniel Pinto, a alarmé les investisseurs lorsqu’il a déclaré que l’opinion consensuelle des analystes selon laquelle la banque gagnerait 94 milliards de dollars en 2025 était « un peu trop optimiste », en partie en raison de l’effet de la baisse des taux.
Un écran sur le parquet de la Bourse de New York diffuse une conférence de presse avec le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. (REUTERS/Andrew Kelly) (Reuters)
Mais à plus long terme, les choses semblent plus prometteuses, selon Moody’s.
« La réduction des coûts de dépôts permettra de rattraper le retard et de renforcer le revenu net d’intérêts. De plus, si la baisse des taux prolonge la croissance économique, elle aidera les banques à maintenir et à améliorer la qualité de leurs actifs », ont déclaré les analystes de Moody’s dans leur note.
L’analyste de RBC Capital Markets, Gerard Cassidy, s’attend à ce que les grandes banques mettent de côté des provisions plus élevées pour les pertes potentielles sur prêts au cours des 12 prochains mois, tout en prévoyant de « meilleurs bénéfices » en 2025.
Immobilier commercial à louer le long de la 125e rue dans le quartier de Harlem à New York. (REUTERS/Shannon Stapleton) (Reuters/Reuters)
Le soulagement le plus immédiat pourrait être ressenti par les banques régionales les plus exposées à l’immobilier commercial, un secteur affaibli par la campagne agressive de resserrement des taux de la Fed et par l’augmentation des vacances immobilières dans les centres-villes qui ont suivi la pandémie de COVID-19.
Au fil du temps, une baisse du taux des fonds fédéraux « déclenchera » la demande des emprunteurs commerciaux, car ces baisses réduisent l’incertitude sur l’économie et sur ce que les emprunteurs devront payer, a déclaré Steven Alexopoulos, analyste de JPMorgan couvrant les banques de moyenne et petite capitalisation, dans une note jeudi.
L’histoire continue
« Nous pensons que le secteur est prêt à être réévalué », a ajouté Alexopoulos.
David Hollerith est un journaliste senior pour Yahoo Finance couvrant les secteurs bancaire, crypto et d’autres domaines de la finance.
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2024-09-19 23:19:59
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