Les actions de la Sabesp (SBSP3) baissent ou augmentent après la privatisation ? Voir la tendance et l’évolution du titre aujourd’hui | Entreprises

Qu’est-ce que cela signifie alors ? Immédiatement, que celui qui a réussi à participer à l’offre aura un excellent retour d’hier à aujourd’huimais c’est peut-être le cas faible en termes absolus, étant donné que la demande d’achat d’actions à ce rabais était énorme, ce qui imposait une répartition énorme pour l’opération.

Depuis l’ouverture des marchés ce vendredi, cette tendance se confirme. L’actif a ouvert en beauté et est aujourd’hui le plus recherché du portefeuille d’Ibovespa.

Les actions Sabesp ont progressé de 3,5% aujourd’hui et ont clôturé la séance à 84,90 R$. Plus important encore : c’est l’actif qui a généré le plus gros volume financier lors de la séance de bourse de ce vendredi.

Les négociations sur papier ont généré 3,9 milliards de BRL, une valeur trois fois supérieure au chiffre d’affaires des actions du groupe. Vallée du préféré Petrobras. O nombre de transactions Ce tableau reflète également ce tableau : près de 47 mille achats et ventes d’actifs de la Sabesp, contre 20 mille pour la société minière et 30 mille transactions réalisées avec le papier plus liquide de la compagnie pétrolière.

Mais qu’en est-il ensuite ? Y a-t-il une marge pour qu’elle augmente encore, étant donné que la demande d’offre non satisfaite se déplacera vers la recherche de parts de marché ? Ou bien le titre va-t-il chuter au cours de la séance de bourse d’aujourd’hui, parce que les investisseurs qui ont acheté à bas prix empocheront immédiatement la différence ?

Selon les analystes interrogés par Valor Investe, une baisse pourrait survenir à très court terme, à cause de ces investisseurs qui ne sont entrés que pour profiter de cette différence entre 67 R$ et environ 81 R$ du prix actuel. La tendance, cependant, selon eux, est que sur une période plus longue, la privatisation apportera davantage de gains et cela se reflétera dans les titres.

Actuellement, la société est évaluée à 56 milliards de reais, ce qui équivaut à un peu plus de 15 fois ses bénéfices des 12 derniers mois. Selon l’ensemble de 10 analystes de Valor PRO, 8 recommandent l’achat d’actions SBSP3 et le prix cible moyen est de 95,08 R$, ce qui donnerait à l’action un potentiel de hausse de plus de 16 %.

Comprendre l’offre d’actions de la Sabesp

Tout d’abord, il faut comprendre comment fonctionnait ce processus de « distribution publique secondaire d’actions », nom donné au mouvement par lequel un associé place sa participation dans une entreprise en vue de la vente en bourse. Dans le cas de la Sabesp, le Gouvernement de l’État de Sao Pauloqui détenait 50,2 % de la société, a proposé une participation pouvant aller jusqu’à 32 % du capital de la société à différents groupes d’investisseurs.

Dans un premier temps, une vente aux enchères a été organisée pour définir qui serait le « partenaire de référence ». Ce partenaire n’est rien d’autre que le groupe d’entreprises qui assumera la responsabilité des « opérations » de la Sabesp, en mettant en œuvre les changements de direction après la privatisation et en nommant même les membres du conseil d’administration. La société énergétique Équatorial est celui qui a présenté la meilleure proposition, au prix de 67 R$ par action, pour acheter une participation de 15 % dans Sabesp.

Les autres investisseurs ont donc pu « réserver » les autres actions que le gouvernement avait mises en vente pour les acheter jusqu’à lundi dernier (15) également au prix de 67 R$ par action, le même montant déboursé par Equatorial. Le prix est inférieur au prix actuel du marché, ce qui explique la forte demande d’offre d’actions pour la privatisation de l’entreprise, qui, selon le journal Valor Econômico, a atteint environ 186 milliards de reais à la fin de la période de réserve.

Qu’arrive-t-il aux actions maintenant ?

Même si le règlement financier de l’achat n’interviendra que lundi, À partir d’aujourd’hui, les « actions vendues » seront confiées à leurs nouveaux propriétaires et les investisseurs spéculent déjà sur l’évolution des actions à partir de maintenant..

Étant donné que les actions de Sabesp se négocient en bourse à environ 81 R$, cela signifie que dès le départ, l’investisseur qui a effectué la réservation et acheté la part lors de la privatisation a déjà réalisé un gain. Après tout, il a payé 67 R$ pour un actif qui vaut plus de 80 R$. Peut-il alors vendre ces actions et empocher cette différence ? Dans certains cas, ce n’est pas possible. En effet, dans une opération comme celle-ci, il peut y avoir un mécanisme appelé « lock-up », qui empêche précisément ce type de mouvement appelé « flipping » (lorsqu’un investisseur achète l’action dans le cadre d’une offre de vente ultérieure et empoche la différence). .

Dans le cas de Sabesp, cependant, il n’y a de blocage que pour Equatorial, qui doit rester dans l’entreprise pour les cinq prochaines années. Parmi les investisseurs en général, aucune limite n’a été fixée. Alors, y aura-t-il bientôt un krach boursier, les investisseurs vendant les actions qu’ils ont achetées à un prix inférieur ? Certains disent oui, mais il y a un autre revers de la médaille qui pourrait être favorable à l’action.

«Comme le prix du marché reste supérieur au prix d’offre et que de nombreux spéculateurs se réservent un ‘flip’, je pense que les actions pourraient chuter avec une forte pression à la vente», déclare-t-il. Bernardo Viero, analyste chez Suno Research.

Il existe cependant un contrepoint à cette situation. Marco Saravalle, stratège en chef chez MSX Invest, convient que les personnes qui ont participé à l’offre peuvent « se précipiter pour vendre les actions » et tirer profit de cette différence. Il estime toutefois que les investisseurs institutionnels ne participeront pas à ce mouvement.

« Pourrait-il y avoir une pression vendeuse ce vendredi ? C’est possible, mais surtout pour les particuliers, les investisseurs institutionnels ont tendance à accroître leur position dans ce rôle», précise l’expert. Pour lui, à long terme, une hausse des actions est même possible. “En raison de la demande et de la qualité de l’actif et de l’Equatorial également, nous nous attendons à ce que ce titre ait un potentiel d’appréciation”, dit-il.. Saravalle se demande même si la pression vendeuse des particuliers suffira à faire chuter immédiatement les actions. “C’est là que réside le doute. Mon point de vue est que l’action devrait baisser dès le premier jour, mais seulement un peu», dit-il. La recommandation à ses clients était pourtant l’entrée, justement pour tenter de « profiter de cet éventuel arbitrage ».

Julia Monteiro, analyste chez MyCap, estime également qu’il existe des déclencheurs positifs pour faire augmenter ultérieurement les actions de l’entreprise, provenant principalement des conséquences du processus de privatisation.

« Il y a un an, l’action était bien en dessous de 67 R$. Et lorsqu’on apprend qu’une entreprise va être privatisée, la valeur de l’entreprise change déjà. Parce qu’il existe déjà une perception intrinsèque selon laquelle il y aura une réduction des dépenses de personnel, peut-être une amélioration de la gestion des risques, de la répartition des capitaux de tiers et des fonds propres. Ainsi, l’entreprise qui valait 40 R$ vaut désormais 50 R$ simplement en comprenant que tout cela se produira dans le futur », dit-il. “Lorsqu’on estime que les flux futurs de l’entreprise seront meilleurs et que nous les ramenons à la valeur actuelle, cela suffit à lui seul à changer le prix que les actionnaires sont prêts à payer pour cette action, qui serait le juste prix.“, il ajoute.

Si l’entreprise est considérée comme bonne par les analystes et tend à s’améliorer encore après le processus de privatisation, pourquoi, alors, Equatorial n’a-t-il proposé « que » 67 R$ par action Sabesp ? Selon Julia, cela se fait à travers une « négociation » de marché, ce qui serait intéressant pour les deux parties (et, bien sûr, pour le gouvernement). Cela signifie donc qu’Equatorial, en tant qu’acheteur, souhaitait payer moins cher. Le gouvernement de São Paulo a accepté de vendre moins cher parce qu’il voyait qu’il y aurait une forte demande qui compenserait la baisse des prix.

« Equatorial a fait une proposition par rapport à ce qu’elle considère comme équitable, car elle comprend qu’elle peut ajuster l’entreprise. Mais il est évident qu’elle veut payer moins, car elle est acheteuse. La société vendeuse essaie de le récupérer. Mais lorsque le gouvernement de São Paulo s’est rendu compte de la forte demande des actionnaires souhaitant entrer, il a compris qu’il pouvait baisser le prix, car il vendrait beaucoup », dit-il.

Selon les analystes, l’idéal est désormais d’attendre et de voir les effets de la privatisation sur l’entreprise, en évaluant comment cela affectera ses opérations, sa trésorerie et ses résultats futurs. À partir de là, les investisseurs peuvent décider s’il est plus judicieux d’exploiter l’action (acheter et vendre sur des périodes plus courtes afin de bénéficier des hausses et des baisses du marché) ou de la conserver dans le portefeuille dans le but d’une appréciation à long terme.