UN Animal de compagnie (PETZ3) a réussi à inverser une saison de plus bas sur l’Ibovespa et est ressorti, ce vendredi (19), à un plus haut de la séance de bourse, s’échangeant à 4,76 R$, soit une appréciation de 36,29 %. Jusqu’à atteindre le sommet des principaux sommets du jour, la chaîne d’animalerie a subi des baisses successives depuis le 25 mars dernier. Le bond en bourse d’aujourd’hui a une explication : les investisseurs ont commencé à voir Petz avec des yeux différents après que la société et Cobasi ont signé un protocole de fusion. À cela s’ajoute l’annonce de l’entreprise selon laquelle elle entend devenir la plus grande chaîne d’animaux de compagnie du pays.
Bradesco BBI souligne, dans un rapport, les aspects positifs de la fusion des deux sociétés, notamment en ce qui concerne le Cours de l’action Petz. Selon une analyse des experts de la banque, la valeur établie de 7,10 R$ par action représente une augmentation d’environ 100 % par rapport à la valeur de clôture de la veille. Ces données ont attiré l’attention des experts, qui y voient un signe prometteur pour l’entreprise en question.
Les stratèges de BBI affirment que la valeur marchande attribuée à l’entreprise indique une possible injection de capital significative, car un Cobasi a manifesté son intérêt à verser environ 450 millions de reais aux actionnaires de Petz, ce qui pourrait entraîner des dividendes extraordinaires pour les investisseurs concernés.
Toutefois, l’équipe d’experts a également tenu à souligner que le prix du Actions Petz en Bourse peut ne pas refléter directement cette valeur établie. Ils soutiennent que le Cobasí Elle n’est pas cotée en bourse et sa valeur n’est pas «markée au marché» comme c’est le cas pour Petz. Par conséquent, les valeurs estimées pour les conditions de la transaction sont principalement importantes pour la structure de propriété après la fusion, mais n’indiquent pas nécessairement la valeur marchande combinée une fois la transaction conclue.
La nouvelle société post-fusion devrait générer des liquidités de 6,9 milliards de reais, estime Genial Investimentos
Pour Genial Investimentos, le fusion entre Cobasi et Petz promet de créer un véritable géant sur le marché des animaux de compagnie, en consolidant près de 15 % de part de marché. Sur la base des projections pour 2023, la nouvelle société issue du regroupement devrait disposer d’un solide portefeuille de 480 magasins et d’un chiffre d’affaires brut annuel de 6,9 milliards de reais. De plus, grâce au faible endettement de Petz et à la trésorerie nette de Cobasi, la nouvelle société devrait bénéficier d’une trésorerie nette estimée à plus de 200 millions de reais, selon les analystes.
La nouvelle société issue de fusion entre Petz et Cobasi est valorisé à environ 11,6 fois son Ebitda (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) par rapport à la valeur totale de l’entreprise (Enterprise Value). Cela signifie que, pour chaque unité d’Ebitda générée par l’entreprise, le marché est prêt à payer 11,6 fois la valeur de cette unité.
Concrètement, ce multiple est une mesure de la relation entre la valeur marchande de l’entreprise et sa capacité à générer un bénéfice d’exploitation. Dans le contexte de opération entre Cobasi et Petzun multiple Ev/Evitda de 11,6x suggère que le marché attribue une valeur relativement élevée à la nouvelle entreprise par rapport à ses bénéfices d’exploitation.
Cependant, les stratèges soulignent qu’il est important de noter que cette évaluation n’a pas pris en compte les synergies résultant de la fusion, qui pourraient potentiellement accroître encore la valeur de la nouvelle société à l’avenir. Ils soulignent également que parmi les principaux mérites soulignés par Petz figurent le gain d’échelle, le renforcement de la présence omnicanal, l’amélioration des stratégies commerciales et de négociation avec l’industrie, en plus de la création de valeur à travers le partage de compétences et de synergies.
Genial a souligné que lors de la conférence avec les analystes et les investisseurs, le Animal de compagnie a admis qu’il n’avait pas encore cartographié et quantifié toutes les synergies potentielles découlant de la transaction. Néanmoins, l’entreprise a souligné l’important potentiel de synergie, notamment en ce qui concerne la vente croisée de ses propres marques et services, l’optimisation de la logistique, le plan d’expansion des magasins et la réduction des dépenses grâce à l’utilisation de structures d’entreprise partagées.
Petz et Cobasi signent un protocole de fusion
Après plusieurs tentatives infructueuses d’approche auprès des détaillants de produits pour animaux de compagnie, Petz et Cobasi, a annoncé la signature d’un protocole d’accord non contraignant en vue d’une éventuelle fusion. Si l’opération aboutit, elle aboutira à la création de la plus grande entreprise de produits pour animaux de compagnie au Brésil.
Selon les faits importants publiés ce vendredi (19), le détaillant fusionné disposera d’un réseau complet de 483 magasins, avec un chiffre d’affaires brut annuel estimé à environ 6,9 milliards de reais. En outre, le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA ajusté) de la nouvelle entité est projeté à 464 millions de reais, sur la base des chiffres de 2023.
Il convient de souligner que l’EBITDA ajusté annuel de Petz est 35 % supérieur à celui de Cobasi, avec respectivement 267 millions de R$ et 197 millions de R$ en 2023. Alors que Cobasi dispose d’une trésorerie nette de 232 millions de R$, Petz a une dette nette de R$. 23 millions de dollars.
Les précédentes tentatives de rapprochement entre les frères Paulo, Ricardo et João Nassar, de Cobasi, et Sérgio Zimerman, de Petz, ces dernières années, n’ont pas abouti, confrontées à des difficultés pour parvenir à un accord, notamment compte tenu de la récente baisse des cours des actions du Animal de compagnie et l’environnement ralenti du secteur des animaux de compagnie.
