Les actions ont glissé vendredi pour couronner une semaine mouvementée de négociation qui a finalement vu le Nasdaq Composite (^IXIC) progressent de plus de 4 %, le S&P 500 (^GSPC) gagnent environ 1,5 %, et le Dow Jones Industrial Average (^ DJI) perdent 0,2 %.
Peut-être pas exactement les rendements hebdomadaires auxquels certains investisseurs se seraient attendus à la suite de la faillite de trois banques américaines.
Vendredi, les actions ont chuté dans tous les domaines, les valeurs financières étant au centre de la pression vendeuse au lendemain d’une consortium de 11 grandes banques américaines réunies déposer 30 milliards de dollars dans la Première République (CRF) dans le but de stabiliser le système bancaire.
Lorsque la cloche de clôture a sonné vendredi, le S&P 500 était en baisse de 1,1 %, le Dow Jones en baisse de 1,2 % et le Nasdaq en baisse de 0,7 %. La petite capitalisation Russell 2000 a subi les plus grosses pertes de la journée, chutant de plus de 2,5 %, la pondération de l’indice en faveur des banques régionales – qui s’élève à environ 16 % – mettant l’indice sous une pression plus forte que ses pairs plus importants.
L’essentiel de la pression de vente de vendredi est venu du secteur financier, les actions de First Republic chutant de 33% après avoir obtenu jeudi une bouée de sauvetage de la part de ses homologues plus importants de l’industrie.
Les banques régionales sont restées les plus sous pression, avec le SPDR S&P Regional Banking ETF (CRÉER) en baisse de 6% vendredi.
Les principales banques centrales monétaires telles que JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) et Bank of America (BAC) ont tous chuté de plus de 3 % vendredi. Au cours du dernier mois, les actions de Wells Fargo et de Bank of America ont perdu plus de 20 % ; l’ETF bancaire régional KRE a perdu près de 30 % au cours de cette période.
Actions fortement rebondi jeudi après l’annonce de la nouvelle, les grandes banques dirigées par JPMorgan et Bank of America devaient injecter du capital dans la Première République dans le cadre de ce qui équivalait à un renflouement de la banque en difficulté.
Les entreprises ont finalement annoncé leur accord pour soutenir la Première République environ une demi-heure avant la clôture du marché. Parler avec Yahoo Finance en direct jeudi, l’analyste bancaire de longue date Dick Bove a déclaré qu’à la suite de ces mesures, la crise bancaire à court terme était “terminée”. L’action du marché de vendredi a suggéré que les investisseurs restent inquiets jusqu’au week-end concernant les perspectives à plus long terme de ces entreprises.
Après avoir ouvert en baisse vendredi, les investisseurs ont réagi positivement au plus grand point de données économiques de la journée – la lecture préliminaire sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan – qui montré les anticipations d’inflation chutent à leur plus bas niveau depuis avril 2021.
Le rapport a également noté que son enquête était terminée à 85% au moment de l’échec de la Silicon Valley Bank, ce qui signifie que les premières réactions des consommateurs à cet événement ne se feront sentir que plus tard ce mois-ci.
Les investisseurs suivaient également le prix du pétrole brut, le brut WTI perdant plus de 3,1% pour s’établir à 66,19 $ le baril, un creux d’environ 15 mois alors que les prix du pétrole ont subi une forte pression la semaine dernière au milieu des problèmes d’approvisionnement et des inquiétudes concernant un ralentissement économique mondial.
Un rallye du dollar et de l’or cette semaine, stimulé par les investisseurs à la recherche de valeurs refuges au milieu des inquiétudes du système bancaire, a également exercé une pression sur les prix du pétrole.
Le marché du Trésor est également resté une source de stress pour les investisseurs, le rendement à 10 ans s’établissant juste en dessous de 3,4 % vendredi, une chute brutale par rapport au niveau de 4 % observé la semaine dernière.
Dans une note aux clients jeudi, les analystes de Bespoke Investment Group ont souligné comment une partie de la volatilité récente du marché du Trésor – en particulier avec les bons du Trésor à plus courte échéance qui ont tendance à être plus sensibles aux attentes de la Fed – est probablement venue de « forcée (que c’est-à-dire l’achat et la vente non discrétionnaires, et les prix que les acheteurs ou les vendeurs insensibles aux prix acceptent n’intègrent pas nécessairement toutes les informations disponibles. »
“Un autre exemple est le afflux massif de liquidités vers les fonds du marché monétaire cette semaine rapporté par ICI : les actifs totaux des fonds ont augmenté de 2,5 % ou 121 milliards de dollars, et les fonds monétaires sont obligés de mettre ces liquidités au travail, ce qui ajoute à la pression d’achat des taux d’intérêt à court terme”, a écrit la société. “L’effondrement des rendements des factures et la très forte volatilité sont compatible avec l’idée que les flux de fonds monétaires forcent les achats sur des marchés spécifiques.”
Dans une note aux clients vendredi, Thomas Mathews, économiste principal des marchés chez Capital Economics, a fait écho à ce point de vue, notant que le début de la courbe du Trésor implique désormais le taux d’intérêt de référence de la Fed se terminant en 2023 à environ 2 points de pourcentage en dessous, là où les investisseurs attendaient juste un il y a une semaine.
“Il y a de fortes chances, à notre avis, que les investisseurs sous-estiment maintenant à quel point les banquiers centraux augmenteront les taux au cours des deux prochains mois”, a écrit Mathews. “En tant que tel, nous soupçonnons que le rallye des obligations à court terme pourrait s’inverser.”
La Fed annoncera sa prochaine décision politique le mercredi 22 mars, les investisseurs prévoyant environ 60 % de chances que la banque centrale augmente ses taux de 0,25 % supplémentaire, selon les données du groupe CME.
La clôture de vendredi a également marqué un remaniement dans certains secteurs du S&P 500, S&P reclassant 14 actions de l’indice dans de nouveaux secteurs à la clôture d’aujourd’hui.
Les noms les plus notables en mouvement incluent Target (TGT), Dollar général (DG) et Dollar Tree (DLTR), qui passera de la consommation discrétionnaire (XLY) du secteur à la consommation de base (XLP). Parmi les autres entreprises notables qui se déplacent dans les secteurs, citons Visa (V), Mastercard (MA) et PayPal (PYPL), qui passera de Technologie (XLK) dans les finances (45).
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