Les actions de CISR (IRBR3) s’est envolé sur l’Ibovespa ce vendredi (5), en tête des gains de l’indice, après que Citi a relevé sa recommandation pour les actions de la société de « neutre » à « acheter », compte tenu des résultats « positifs » de tous les trimestres 2023.
A la clôture, le Actions de la CISR (IRBR3) a augmenté de 13,21%, coté à 42,35 R$.
Prix IRBR3
Graphique généré le : 04/05/2024
5 jours
Dans un rapport, la banque a déclaré que le Performances IRB l’année dernière a apporté un message plus optimiste sur le segment rural pour le premier semestre 2024.
«Maintenant, nous sommes plus à l’aise. Nous voyons les primes reprendre leur croissance (rythme modéré) et l’indice combiné (lentement dans les années à venir) converger vers l’objectif de souscription de 95%», souligne-t-il.
Citi voit toujours des difficultés dans ses bilans, mais avec un indice de suffisance du capital d’environ 150 %. « Pas exactement là où il devrait être, mais l’entreprise génère à nouveau du capital pour remplacer cela (à condition que cela n’augmente pas trop les primes) », réfléchit-il.
Cependant, même si la suffisance du capital et la couverture des réserves sont désormais moins préoccupantes, elles limitent toujours le rythme possible de la croissance. “Ce n’est pas un problème, car même nos chiffres conservateurs trouvent encore suffisamment de potentiel de hausse pour classer l’IRB comme un achat”, déclare Citi.
La banque a également relevé le objectif de cours pour l’IRB de 44 R$ à 47 R$, soit une augmentation potentielle de 25,6% par rapport à la clôture de jeudi (4). “Nous pensons que les catalyseurs auraient un moindre impact d’El Niño sur les sinistres et, en général, un retour plus rapide à la rentabilité”, souligne-t-il.
Citi estime toutefois que le réassureur pourrait subir les conséquences de l’assouplissement de la politique monétaire. “Si les taux d’intérêt atteignent des niveaux plus bas que prévu, ils pourraient exercer encore plus de pression sur les résultats”, note-t-il.
Fábio Lemos, associé chez Foriali Investimentos, renforce également les attentes de croissance de l’entreprise, notamment en ce qui concerne les primes. “En outre, l’un des principaux doutes du marché, à savoir la question de la solvabilité, s’est amélioré de trimestre en trimestre”, ajoute-t-il.
IRB (IRBR3) : la restructuration pourrait fonctionner, selon Genial
Dans un rapport faisant suite à la publication du bilan d’IRB pour le 4T23, les analystes de Genial Investimentos ont souligné que même si le bénéfice de l’entreprise était inférieur aux prévisions, cela suggère que le processus de restructuration pourrait fonctionner, ce qui devrait apporter des résultats futurs plus positifs.
Au quatrième trimestre 2023, le bénéfice net d’IRB s’est élevé à 37,9 millions de BRL, annulant une perte nette de 38,8 millions de BRL enregistrée au cours de la même période de l’année dernière.
Depuis le début de l’année, IRB a enregistré un bénéfice net de 114,2 millions de BRL, contre une perte de 630,3 millions de BRL enregistrée au cours de la même période en 2022.
“Même si les bénéfices ont été inférieurs aux prévisions, l’entreprise démontre une trajectoire d’amélioration de la rentabilité, ce qui suggère que le processus de restructuration pourrait avoir un effet et que nous pouvons envisager des résultats plus positifs dans les trimestres à venir”, ont écrit les analystes Eduardo Nishio, Wagner Biondo et Felipe. Oller, de Genial Investimentos.
Le courtier estime un bénéfice de 323 millions de reais pour 2024, un peu plus faible que le bénéfice implicite projeté par les crédits d’impôt, mais s’attend à ce que les années suivantes soient légèrement supérieures aux valeurs implicites en utilisant la base du crédit d’impôt. « Nous voyons donc que l’entreprise doit commencer à améliorer progressivement ses résultats et à revenir à une rentabilité à des niveaux plus attractifs à long terme », poursuit-il.
Au quatrième trimestre, la société a obtenu un résultat technique positif de 105,1 millions de R$, contre un résultat négatif de 152,8 millions de R$ au 4T22. De plus, ce trimestre, les résultats techniques au Brésil ont été positifs à 254,4 millions de R$, contre 26,4 millions de R$ au 4T22.
À l’étranger, le résultat des souscriptions a été négatif à 149,3 millions de R$ au quatrième trimestre 2023, contre un résultat négatif de 179,2 millions de R$ pour la même période en 2022. La prime totale émise par l’IRB était de 1,575 milliard de R$ au quatrième trimestre 2023, contre 1,789 milliard de R$ au 4T22.
La prime émise au Brésil a totalisé environ 1,305 milliard de reais sur la période, soit une augmentation de 4,9 % par rapport à la même période de 2022, « conformément à la stratégie de concentration sur le marché local. Les segments Dommages et Vie ont eu un impact positif sur le volume des primes émises », a informé l’IRB.
La prime émise à l’étranger s’est élevée à 270,3 millions de BRL au 4T23, soit une baisse de 50,4 % par rapport au 4T22.
Pour l’année 2024, Genial s’attend à une légère reprise des primes émises, reflétant la reprise progressive de la croissance de l’entreprise. “En outre, nous pensons que le maintien de la qualité du portefeuille et des critères plus stricts pour l’émission de nouvelles primes continueront à contribuer à la réduction du taux d’accidents, atteignant 70% sur un an”, écrivent les analystes.
“Nous anticipons également une possible réduction de la volatilité du résultat financier, à mesure que les positions de change migrent vers le CDI, réduisant ainsi l’exposition aux risques à l’étranger”, ajoutent les analystes à propos du CISR.
*Avec informations de l’Estadão Conteúdo
