2024-07-16 16:12:28
Ce jeudi, les investisseurs auront l’occasion de se tourner vers Netflix. S’il est également temps pour eux de se détendre, seul le temps nous le dira ! Cela dépendra en grande partie des tendances financières et du nombre d’abonnés que le géant mondial du streaming publiera après la clôture de la bourse le 18 juillet.
Les actions Netflix ont connu une forte hausse cette année. Elles ont progressé d’environ 12 % depuis la publication des résultats du premier trimestre de la société à la mi-avril et de 41 % depuis le début de l’année, contre une hausse de 17 % pour l’indice boursier S&P 500.
Mais la direction de Netflix avait précédemment indiqué que la croissance du nombre d’abonnés au deuxième trimestre serait inférieure aux 9,3 millions d’abonnés enregistrés au premier trimestre, ce qui avait été une bonne surprise. Il est également probable qu’elle évoque le succès de la gamme de contenus de la société au deuxième trimestre, notamment des séries telles que Ripleyavec Andrew Scott, Éric avec Benedict Cumberbatch, et à la fin du trimestre, un drame sur les superpuissances se déroulant à Londres Supacellainsi que des films tels que Scoop et celui de Zack Snyder Rebel Moon — Deuxième partie : Le Scargiver.
Cependant, avant la mise à jour des résultats de jeudi, plusieurs analystes de Wall Street ont augmenté leurs objectifs de cours des actions, reflétant une tendance observée avant les résultats du premier trimestre de la société.
Moffett Nathanson analystes Michael Nathanson et Robert Fishman lundi, ils ont augmenté leur objectif de cours des actions Netflix de 35 $ à 565 $ et ont réitéré leur notation « neutre ».
« Pour le deuxième trimestre, nous relevons notre estimation du nombre d’abonnés payants nets de Netflix à l’échelle mondiale de 500 000 à 5,5 millions, grâce à une amélioration de l’estimation du nombre d’abonnés aux États-Unis et au Canada de 2,0 millions (contre 1,5 million précédemment) », ont expliqué les analystes de MoffettNathanson. « En raison de notre amélioration de notre estimation du bénéfice par action pour 2025 (22,35 $ contre 22,25 $ précédemment) et d’un multiple de marché plus élevé, nous relevons notre objectif de prix Netflix. »
Netflix a fait « des progrès significatifs dans sa lutte contre le partage de mots de passe », souligne également le rapport, « avec [the] La part des utilisateurs déclarant accéder à la plateforme via le compte d’un autre foyer est passée de 15 % lorsque la répression a commencé il y a un an à seulement 9 % au cours du dernier trimestre. Les analystes ont fait valoir que « même s’il y a clairement plus de comptes à réprimer, nous imaginons que les fruits les plus faciles à cueillir ont déjà été cueillis. »
Fishman et Nathanson ont également souligné l’élan récent du géant du streaming dans un domaine clé, écrivant : « Un signe prometteur pour la capacité de Netflix à convertir les partageurs de mots de passe en abonnés payants (et pour sa capacité à augmenter les prix et à générer un inventaire publicitaire) est l’augmentation significative que la plateforme a constatée chez les utilisateurs déclarant un engagement quotidien. »
Une autre prévision plus optimiste que la précédente est venue de Banque d’Amérique analyste Jessica Reif honnête lundi, qui a relevé son objectif de cours de 700 $ à 740 $ Elle a réitéré sa recommandation d’achat sur Netflix dans un rapport intitulé « Bien adapté à une croissance saine du nombre d’abonnés ». Elle a noté que « notre biais est à la hausse pour nos ajouts nets et nos prévisions de revenus de 4,6 millions/9,49 milliards de dollars. De plus, nous prévoyons une augmentation significative des revenus publicitaires en 2025 et 2026 ».
Reif Ehrlich a suggéré que « les conducteurs à long terme [are] « Les actions de Netflix ont augmenté de plus de 16 % depuis le 19 avril (le lendemain de la publication des résultats du premier trimestre), ce qui, selon nous, est dû à : 1) des sources de données tierces indiquant des tendances saines en matière d’acquisition d’abonnés, 2) une plus grande appréciation de la position de marché enviable de l’entreprise au sein de l’écosystème des médias, compte tenu de son avantage d’échelle significatif dans le streaming, tout en n’ayant pas besoin de protéger un actif linéaire en déclin séculaire, et 3) l’optimisme autour du potentiel de la publicité, en particulier à la lumière de plusieurs annonces de programmation en direct/sportive (par exemple, la NFL à Noël). »
L’expert a conclu : « Dans l’ensemble, cette dynamique soutient notre thèse optimiste concernant le potentiel à long terme qui, selon nous, sera alimenté par une croissance saine des revenus, une expansion continue des marges et une croissance exceptionnelle des flux de trésorerie disponibles au cours des prochaines années. »
Benjamin Swinburneanalyste chez Morgan Stanleya également relevé lundi son objectif de cours de l’action Netflix, dans son cas de 700 $ à 780 $ et a réitéré ses notes de « surpondération ». L’expert a également relevé son estimation du nombre net d’abonnés ajoutés à 7 millions au cours du dernier trimestre, portant sa projection pour l’ensemble de l’année 2024 à plus de 30 millions.
« Notre analyse des données d’engagement de Netflix continue de montrer que l’entreprise est dans une catégorie à part, en particulier en ce qui concerne la force du contenu international et la profondeur de la consommation », a-t-il écrit. « Une exécution solide du cœur de métier, un partage payant et des niveaux publicitaires qui aident à pénétrer des cohortes plus sensibles aux prix contribuent à une année potentiellement record en termes d’ajouts nets en 2024. »
Cela dit, Swinburne a également fait valoir que « la publicité sur Netflix n’a pas encore fait ses preuves, après plus de 18 mois », ajoutant : « Il lui reste beaucoup de travail à faire pour faire évoluer les publicités. Nous pensons que son objectif devrait être de construire un meilleur YouTube, et non un meilleur CBS. »
Alors pourquoi l’analyste de Morgan Stanley est-il si optimiste ? « Pour les actions Netflix, beaucoup de choses sont prises en compte dans les cours, mais nous restons optimistes compte tenu des opportunités de croissance encore importantes à venir », a-t-il expliqué. « Nous admettons que Netflix [a] L’équipe de direction a accumulé un bilan positif de plus de deux décennies en naviguant dans les perturbations et en exploitant les opportunités. Cependant, la combinaison de 1) l’opportunité encore importante à venir (Netflix détient moins de 10 % du temps d’antenne, même sur ses marchés les plus matures, 2) le bilan en matière d’innovation et d’exécution sur plusieurs cycles, et 3) les avantages découlant de l’échelle, de la génération de flux de trésorerie disponible et d’un bilan solide, qui contrastent fortement avec les concurrents qui sont largement
« Les réductions d’effectifs nous maintiennent en surpoids. »
TD Cowen analyste John Blackledge dans un rapport du 9 juillet, il a également augmenté son estimation du nombre d’abonnés de Netflix pour l’année 2024 et a augmenté son objectif de cours de l’action de 725 $ à 775 $Réitérant sa recommandation « acheter », il a prédit un nombre net d’utilisateurs ajoutés au deuxième trimestre de 5,19 millions, notant que ce chiffre était supérieur au consensus de Wall Street de 3,72 millions à l’époque.
« Nous pensons que les investisseurs seront à l’affût de mises à jour concernant le niveau publicitaire en plein essor de Netflix, les efforts de partage payant et la liste de contenu du second semestre », a souligné l’analyste. « Netflix continue de bénéficier des initiatives de partage payant, d’une forte demande commerciale sous-jacente et d’un niveau publicitaire en plein essor. » Le service de streaming retirant son niveau de base au Royaume-Uni et au Canada, Blackledge a déclaré que cela « devrait stimuler davantage la dynamique du niveau publicitaire ».
Il a également souligné les résultats d’une étude de TD Cowen. « Nous avons demandé aux consommateurs interrogés quelle plateforme ils utilisaient le plus souvent pour visionner des vidéos sur leur téléviseur, et Netflix a conservé la première place au deuxième trimestre avec 23 % des répondants, suivi de YouTube (15 %) et du câble de base (12 %) », a résumé Blackledge avant de conclure : « Nous pensons que le large catalogue de Netflix couvrant de nombreux genres crée un avantage durable dans le temps. »
KeyBanc analyste Justin Patterson était également parmi les experts de Wall Street qui ont augmenté leur objectif de cours de l’action Netflix avant la publication des résultats de jeudi. Il l’a fait passer de 707 $ à 735 $ tout en conservant sa note « surpondérée ». Son principal point à retenir : « Les récentes augmentations de prix des concurrents et le faible taux de désabonnement actuel soutiennent les augmentations de prix de Netflix au cours des prochains trimestres. »
JP Morgan analyste Douglas Anmuth a également récemment augmenté son objectif de cours sur Netflix de 650 $ à 750 $tout en s’en tenant à sa note de « surpoids ». Il s’attend à ce que le streamer ajoute 5 à 6 millions d’abonnés nets au deuxième trimestre.
L’expert a souligné les aspects positifs et les défis des actions du streamer à l’approche des derniers résultats. « Le partage payant est devenu un mode de fonctionnement plus normal, mais il reste toujours impactant », a-t-il noté. Et il a souligné que « nous restons positifs » à leur égard, « tout en reconnaissant les attentes élevées » avant la mise à jour des résultats.
Son point de vue globalement optimiste : « La grande échelle de Netflix, son fort engagement et son contenu diversifié pousseront Netflix à devenir le choix par défaut pour la façon dont les utilisateurs consomment la télévision, le cinéma et d’autres contenus de longue durée. »
Anmuth estime que la récente incursion de Netflix dans le domaine du sport et des contenus liés au sport se poursuivra au fil du temps, prédisant : « Nous nous attendons à une incursion plus importante dans le domaine du sport en direct au fil du temps, en particulier à mesure que l’influence continue de se déplacer en faveur de Netflix. »
Un observateur de Wall Street qui n’a pas modifié son objectif de cours de l’action Netflix est Valeurs mobilières Wedbush analyste Michael PachterPrévoyant une croissance du nombre net d’abonnés mondiaux au deuxième trimestre de 3,8 millions, par rapport à ce qu’il a cité comme chiffre consensuel de 4,8 millions, il continue de noter l’action à « surperformance » avec une note de 1,5. 725 $ objectif de prix.
« L’avantage le plus significatif du niveau publicitaire jusqu’à présent est qu’il limite le taux de désabonnement », a écrit Pachter. « Netflix se positionne pour accélérer la contribution aux revenus du niveau publicitaire d’ici la fin de l’année et en 2025, en améliorant ses solutions publicitaires et son ciblage, en élargissant ses partenariats et en ajoutant davantage d’événements en direct. »
Sa conclusion : « Netflix a trouvé la bonne formule pour créer du contenu à l’échelle mondiale, équilibrer les coûts et augmenter la rentabilité. Nous pensons que Netflix continuera à accroître sa rentabilité et à générer un flux de trésorerie disponible croissant. »
Et Pachter de réitérer sa position selon laquelle Netflix est sorti vainqueur de la soi-disant « guerre du streaming ». L’expert a écrit : « Netflix a réussi à établir une avance pratiquement insurmontable dans la guerre du streaming, et nous nous attendons à ce que les concurrents continuent de se débattre en essayant de reproduire le modèle commercial de Netflix. »
Malgré une clarté croissante sur l’impact de la répression du partage de mots de passe et du déploiement des niveaux publicitaires de Netflix, les investisseurs et les analystes garderont les yeux et les oreilles ouverts pour les derniers commentaires et orientations de la direction lors de la conférence téléphonique sur les résultats de jeudi avec les hauts dirigeants de Netflix sur divers domaines émergents, y compris les futurs projets sportifs.
Ils rechercheront également les dernières tendances en matière de gestion des abonnés et de publicité, ainsi que le lancement prévu de deux « Netflix Houses » en 2025 à King of Prussia, en Pennsylvanie, et à Dallas, au Texas. Les expériences immersives proposeront des produits dérivés, de la nourriture et des offres expérientielles liées aux franchises à succès du streamer, notamment La Chronique des Bridgerton, Choses étrangeset Jeu de calmar.
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