Seize ans après que les banques irlandaises ont dû être renflouées, ce qui a plongé l’État dans une crise financière, les prêteurs commencent enfin à s’attaquer à l’un des derniers problèmes de cette époque : les dizaines de milliers d’actionnaires qui se retrouvent avec des participations dans les banques qui sont en faillite. maintenant pratiquement sans valeur.
AIB et PTSB ont tous deux annoncé des offres de « lots irréguliers » visant à récupérer les actions de la banque auprès de personnes qui paieraient des frais de courtage plus élevés pour vendre leurs actions que la valeur réelle de ces actions aux valeurs actuelles.
Je ne dirai pas « s’occuper » car tous les actionnaires éligibles aux rachats « de lots isolés » sont très plongés dans le rouge sur leurs investissements. Ils ont réinvesti à l’époque où les actions bancaires constituaient des sources fiables de revenus via les dividendes et où les patrons des banques nous assuraient qu’ils savaient ce qu’ils faisaient et que tout ralentissement serait un atterrissage en douceur.
Et l’une des principales motivations des banques est de réduire leurs propres coûts.
Chez PTSB, 128 000 de ses 129 000 actionnaires détiennent moins de 100 actions de l’entreprise, soit une valeur maximale d’environ 170 euros aux prix actuels. Chez AIB, le chiffre équivalent est de 67 000 sur les 75 000 actionnaires de la banque qui détiennent moins de 20 actions chacun d’une valeur inférieure à 110 euros. Dans chaque cas, cela signifie qu’environ 90 pour cent des actionnaires détiennent une fraction de 1 pour cent de l’entreprise.
Les coûts administratifs liés aux transactions avec ce groupe très large dépassent de loin la valeur des petites exploitations, il est donc logique que la banque envisage de réduire ces coûts – et racheter les actions et rayer ces petits exploitants du registre des actions est une façon d’y parvenir. .
Et qu’en est-il de la Bank of Ireland, me demanderez-vous ?
La question a été soulevée lors de la dernière assemblée générale des actionnaires de la banque. À l’époque, le président Patrick Kennedy avait déclaré que c’était un sujet que la banque garderait à l’étude, tout en soulignant que l’actionnariat d’AIB était “beaucoup plus fragmenté”, c’est-à-dire qu’un plus grand nombre d’actionnaires détenaient des participations négligeables dans l’entreprise.
Bien entendu, les investisseurs font leurs choix et tout le monde doit savoir qu’il n’y a aucune garantie de profit lorsqu’ils se lancent en bourse. Mais personne ne gagne lorsque les actionnaires sont effectivement retenus prisonniers parce que leurs actions valent moins que le coût de leur vente.
Une détention de 20 actions AIB – plafond de son offre de lots irréguliers – vaut 108 €. La banque affirme que la détention moyenne au sein de ce groupe est de 4,36 actions d’une valeur d’un peu plus de 23 euros.
Le plafond de 100 actions du PTSB est de 170 €. La détention moyenne de cette cohorte au PTSB est d’un peu moins de cinq actions – soit une détention de moins de 8,50 €.
Dans tous les cas, les frais annuels de compte de courtier, les frais de transaction et les droits de timbre feraient plus que grignoter la valeur de ces avoirs.
L’année précédant le krach financier, les actions d’AIB s’échangeaient jusqu’à 23,08 euros, tandis que celles de PTSB – alors connue sous le nom d’Irish Life & Permanent – s’échangeaient à 21 euros.
Chez AIB, avant la consolidation d’une nouvelle action pour 250 actions détenues en décembre de la même année, les actions se négociaient à quatre cents.
Pour les actionnaires, les pertes sont clairement catastrophiques. Chaque action que vous détenez aujourd’hui dans AIB à environ 5,40 € représente un investissement initial d’environ 5 770 € si vous avez acheté les actions à leur pic d’avant le krach. De même, à environ 1,70 €, votre action unique dans PTSB représente un investissement initial de 2 100 € si vous l’aviez rachetée alors qu’elle était de 21 € avant consolidation.
Et il n’y a aucune chance que ces pertes soient récupérées à ce stade. La vente a donc du sens, d’autant plus qu’il n’y a aucun frais associé à la vente. La prime de 5 pour cent par rapport au cours actuel n’est en réalité qu’une simple question d’optique – 5 pour cent de tout, c’est quand même tout.
Le seul groupe qui pourrait envisager de conserver leurs actions est celui qui a acheté des actions dans l’une ou l’autre banque depuis la consolidation – ou les a reçues par voie de transfert d’un proche. Même dans ce cas, si votre participation est aussi petite, il vaut certainement la peine d’envisager de s’en retirer.
L’offre
Une caractéristique commune aux deux offres de lots irréguliers est la position par défaut selon laquelle les actionnaires optent pour le processus. Si vous souhaitez vous désinscrire, vous devez en faire part expressément en remplissant un formulaire de désinscription disponible auprès de chacune des banques.
Il aurait également dû être envoyé à tous les actionnaires éligibles – en supposant que la banque connaisse votre adresse actuelle correcte. Sinon, vous devez les contacter. Le formulaire AIB est disponible ici.
Deux choses méritent d’être notées. Premièrement, il s’agit d’une offre tout ou rien. Vous ne pouvez pas décider de vendre certaines actions et d’en conserver d’autres. Deuxièmement, traîner dans l’espoir d’une meilleure offre lors d’une deuxième offre de lot impair est un jeu à haut risque imprudent.
Les deux banques ont clairement indiqué qu’à l’heure actuelle, aucune offre ultérieure de lots irréguliers n’est prévue. La mise en place de ces programmes coûte de l’argent et il serait insensé de supposer que cette offre, ou une meilleure, reviendra. De nombreux actionnaires d’autres sociétés, notamment Verizon et Vodafone, n’ont pas réussi à tirer parti des options de vente gratuites ou à faible coût.
En supposant que vous décidiez d’accepter – ou de ne rien faire, ce qui revient essentiellement à la même chose – AIB rachètera vos actions à 5,65 € chacune tandis que PTSB paiera 1,74 €.
L’une des particularités des offres des deux banques est qu’elles s’appliquent uniquement aux actionnaires qui détiennent leur investissement sous forme de certificat – ils disposent d’un certificat d’actions plutôt que d’actions détenues électroniquement par l’intermédiaire d’un courtier.
Je ne peux que supposer que cela est dû au fait que les banques estiment que personne ne disposerait d’un compte de courtier uniquement pour ces actions – car cela n’aurait aucun sens financièrement. Les participations détenues via ces comptes seront probablement plus importantes ou les actionnaires détiendront des participations raisonnablement importantes dans d’autres sociétés et ne subiront pas le même problème en matière de coûts de vente.
Les actionnaires n’ont pas besoin d’envoyer leur certificat d’actions pour accepter l’offre, précisent les banques.
Chez PTSB, l’offre a débuté le 6 septembre et se clôturera le 4 octobre à midi (vendredi prochain). La banque, ou plutôt la société qui gère son registre des actions, enverra alors des chèques à tous les actionnaires participants « au plus tard le 21 octobre » – une raison de plus pour s’assurer qu’ils connaissent votre adresse actuelle.
AIB a ouvert son offre sur les lots irréguliers le 9 septembre et la clôturera le lundi 7 octobre, les chèques étant envoyés le 22 octobre, prévoit-elle.
Imposition
Mais qu’en est-il de la fiscalité ?
En règle générale, la vente d’actions devra être évaluée selon les règles fiscales sur les plus-values. Ceux-ci permettent à une personne de réaliser un gain allant jusqu’à 1 270 € sur les transactions au cours d’une année fiscale donnée avant de devenir imposable. L’impôt sur tout gain dépassant le seuil est prélevé à 33 pour cent.
Compte tenu des sommes en jeu ici, il n’existe pratiquement aucun scénario dans lequel les détenteurs de l’une ou l’autre de ces actions seraient confrontés à une facture d’impôt sur les plus-values – même s’ils ont déjà épuisé leur abattement fiscal sur les plus-values exonérées d’impôt cette année.
Les actionnaires d’AIB auront tous payé quelque chose pour leurs actions. Les actions de la banque se négocient en dessous de leur niveau actuel depuis la majeure partie des six dernières années, mais même si elles étaient achetées à leur plus bas niveau de 2020, le gain dans le cadre de l’offre de lots irréguliers serait inférieur à 95 €.
Chez PTSB, le problème est que les 1,74 euros proposés représentent, pour de nombreux actionnaires, un gain étant donné qu’ils ont reçu gratuitement leurs actions initiales. Mais le maximum obtenu par ces actionnaires était de 330 actions, qui ont été regroupées en 2015 à seulement quatre actions – d’une valeur inférieure à 7 € dans le cadre de cette offre.
Pour voir si vous réalisez un gain, aussi dérisoire soit-il, vous devez prendre le coût de base des actions – ce que vous avez payé pour les acheter, le cas échéant – et le déduire du prix d’offre des lots irréguliers.
Pour la plupart, le plus gros problème est que cette offre de lots irréguliers va cristalliser une perte importante sur leur investissement. Encore une fois, pour déterminer combien, vous devez déterminer combien vous avez payé pour les actions à l’origine – en vous rappelant que chaque action que vous détenez maintenant dans AIB correspondait à 250 actions que vous avez initialement acquises, en supposant que cela se soit produit avant la consolidation des actions. Le chiffre équivalent pour le PTSB est de 100.
Une fois que vous avez déterminé ce que vous avez payé et compensé le produit de l’offre de lots irréguliers, le solde constitue votre perte en capital. Vous pouvez l’utiliser pour compenser les plus-values sur la vente de tout autre actif cette année. Si vous n’utilisez pas entièrement votre perte en capital compensée cette année, vous la reportez avec vous jusqu’à ce qu’elle soit entièrement utilisée.
D’une manière ou d’une autre, les offres des banques permettent aux actionnaires de mettre enfin un terme à un investissement qui n’a causé que des difficultés financières.
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