Les «banques fantômes» de l’Inde resurgissent alors que la demande de crédit des consommateurs augmente

Recevez des mises à jour gratuites sur les affaires et la finance en Inde

Nous vous enverrons un Résumé quotidien myFT e-mail récapitulant les dernières Affaires et finances indiennes nouvelles tous les matins.

Les investisseurs s’entassent dans le soi-disant secteur bancaire parallèle de l’Inde, qui a été stimulé par la demande de crédit des consommateurs dans l’une des économies à la croissance la plus rapide au monde, même si des inquiétudes subsistent concernant les prêts à risque.

L’investisseur américain Bain Capital a acheté en juillet une participation majoritaire dans l’activité bancaire parallèle du magnat Gautam Adani comprenant Adani Capital et Adani Housing Finance, promettant 170 millions de dollars de dettes et de capitaux propres pour développer l’entreprise.

Reliance Industries, la plus grande entreprise indienne en valeur marchande, prévoit de coter prochainement sa propre banque parallèle, Jio Financial Services. La société a signalé ses ambitions au-delà des prêts, annonçant un accord avec BlackRock, le plus grand gestionnaire de fonds au monde, pour investir chacun 150 millions de dollars dans une entreprise de gestion d’actifs. Le prêteur aux petites entreprises SBFC cherche également à lever environ 200 millions de dollars lors d’une offre publique initiale, selon des banquiers.

Offrant des services réglementés de type bancaire tels que des prêts, mais sans accepter de dépôts, les milliers de banques parallèles indiennes ont joué un rôle crucial dans la croissance économique, prêtant à des clients que les banques ne peuvent pas – ou ne veulent pas – servir parce qu’elles sont considérées comme à plus haut risque.

Aujourd’hui, les banques parallèles indiennes, dont les prêts risqués ont déclenché une crise en 2018, ont été récompensées par la reprise de l’économie après la pandémie. Les consommateurs empruntent davantage – le montant des prêts personnels accordés par les banques conventionnelles a augmenté de 19,2% pour atteindre 41,4 milliards de roupies (500 milliards de dollars) au cours des 12 mois précédant mai, selon les dernières données de la banque centrale.

Les prêts des banques aux banques parallèles augmentent encore plus rapidement – ​​en hausse de 27,6% en glissement annuel en mai pour atteindre 13,4 milliards de roupies. La banque centrale ne publie pas de données mensuelles sur les prêts des banques parallèles, mais a déclaré que leurs prêts personnels avaient augmenté de 31,3% en mars par rapport au même mois de 2022.

En 2018, les banques et les fonds communs de placement ont limité les lignes de crédit aux banques parallèles après l’effondrement d’Infrastructure Leasing & Financial Services. Le resserrement du crédit qui en a résulté a durement touché les petites entreprises et a provoqué une vague de réglementation.

Des bilans plus solides, des règles plus strictes et une économie qui s’améliore encouragent les investisseurs à jeter un autre regard sur les banques parallèles. « Après de multiples mini crises, des récits négatifs. . . et l’apathie des investisseurs, l’industrie tourne », a écrit Morgan Stanley dans une note sur les sociétés financières non bancaires le mois dernier.

Tej Shah, gestionnaire de fonds chez Marcellus Investment Managers, basé à Mumbai, a déclaré que la croissance du financement du logement et des prêts hypothécaires, ainsi que du crédit à la consommation, « est de nature assez structurelle. . . et la croissance est assez stable malgré toutes les catastrophes qui se sont produites du côté du shadow banking ces dernières années ».

“Ce sont des produits pour lesquels il y a un réel besoin”, a ajouté Shah.

La plus grande banque parallèle cotée en bourse est Bajaj Finance, qui a commencé comme une unité de financement pour les clients achetant les scooters de Bajaj. Il s’est diversifié dans les prêts à la consommation, aidant les consommateurs de la classe moyenne à acheter des appareils tels que des réfrigérateurs et des téléphones. Bajaj Finance gère désormais des actifs d’une valeur de 2,7 milliards de roupies, avec une capitalisation boursière de plus de 50 milliards de dollars.

“Aujourd’hui, nous émettons près de 120 000 prêts par jour et plus de 200 000 à 250 000 polices d’assurance par jour”, a déclaré Sanjiv Bajaj, président de la société holding Bajaj Finserv.

Au cours des trois mois se terminant le 30 juin, Bajaj a enregistré son plus grand nombre de nouveaux prêts en un trimestre – 9,9 millions, contre 7,4 millions à la même période l’année précédente. Ses actifs sous gestion ont augmenté de 32 % en glissement annuel.

Certains analystes s’attendent à ce que la nouvelle banque fantôme du président du milliardaire Reliance, Mukesh Ambani, perturbe le secteur en utilisant la mine de données sur les consommateurs qu’elle recueille sur le réseau téléphonique Jio de Reliance pour cibler les emprunteurs potentiels.

Bajaj a déclaré qu’il y avait de la place pour les concurrents. « Est-ce un souci ? Non. Parce que nous ne sommes pas un marché saturé pour les services financiers », a-t-il déclaré. “L’Inde va en fait nécessiter 10 fois sa taille en services financiers au cours des 20 prochaines années.” Bajaj a estimé que la taille potentielle du marché des services financiers indiens était « d’un demi-milliard de personnes ».

Vous voyez un instantané d’un graphique interactif. Cela est probablement dû au fait que vous êtes hors ligne ou que JavaScript est désactivé dans votre navigateur.

Les investisseurs étrangers achètent de plus en plus cette perspective – près de 20% des actions de Bajaj Finance sont détenues par des gestionnaires de fonds étrangers, dont une participation de 3% par le gouvernement singapourien.

Mais les risques peuvent s’accumuler. “Nous sommes un peu préoccupés par le niveau d’effet de levier dans le système”, a déclaré Rajeev Jain, directeur général de Bajaj Finance, aux analystes le mois dernier. “Le montant de la croissance des prêts personnels nous inquiète.”

Il a ajouté que la société prenait des “mesures préventives” pour atténuer le risque croissant.

Les sceptiques se demandent si une réglementation plus stricte sur l’adéquation des fonds propres et la divulgation, ainsi que des règles plus strictes pour les grandes banques parallèles, fourniront de meilleures barrières de sécurité.

À son apogée, avant 2018, “la croissance des banques parallèles était remplie d’un appétit pour le risque très élevé”, a déclaré Siddharth Goel, directeur des institutions financières non bancaires en Asie-Pacifique chez Fitch Ratings. Il a souligné la “souscription laxiste” des banques parallèles.

Beaucoup restent prudents cette fois-ci.

“Dans le secteur de la vente au détail, de nombreuses dettes sont actuellement accordées sans garantie”, a déclaré un vétéran de l’industrie financière. « Le bilan du secteur bancaire [on this] est un sac mélangé.