Les banques restent vulnérables aux chocs

De message est double : d’une part, les banques de la zone euro ont relativement bien résisté aux récentes turbulences financières aux États-Unis et en Suisse. Les réserves de capital solides ont aidé ici, entre autres choses. D’autre part, les perspectives du système financier en période de hausse des taux d’intérêt restent fragiles – les banques européennes restent vulnérables aux chocs. C’est ce qu’indique le rapport semestriel sur la stabilité financière de la Banque centrale européenne (BCE), qui a été présenté mercredi par le vice-président de la BCE, Luis de Guindos.

Selon la BCE, les banques de la zone euro ont bien résisté au dernier séisme bancaire. “Mais des coûts de financement plus élevés et une qualité d’actifs moindre pourraient nuire à la rentabilité”, a déclaré de Guindos. Il faut maintenant s’attendre à une augmentation des faillites d’entreprises, qui ne s’est guère produite pendant la pandémie. Les banques peuvent avoir besoin de mettre de côté plus de fonds pour les pertes sur prêts.

En Amérique, plusieurs banques régionales s’étaient effondrées depuis début mars après d’énormes retraits de fonds en raison de problèmes de liquidité. En Suisse, le Credit Suisse, qui avait déjà connu des difficultés, a été sauvé de l’effondrement grâce à une prise de contrôle d’urgence organisée par l’État par le plus grand UBS. Une difficulté pour les instituts : les taux d’intérêt qui augmentent rapidement après des années de taux nuls et négatifs.

Le vice-président de la BCE a décrit comment les coûts de financement des banques, qui bénéficiaient initialement du retournement des taux d’intérêt en termes de bénéfices, sont désormais susceptibles d’augmenter progressivement. Une augmentation des taux d’intérêt pour les obligations est observée depuis longtemps. En revanche, les taux d’intérêt que les banques doivent payer pour les dépôts des épargnants n’ont jusqu’à présent que légèrement augmenté. De nombreuses banques parviennent apparemment encore à attirer de nouveaux clients avec des taux d’intérêt plus élevés, mais continuent de facturer des intérêts très faibles ou nuls sur les dépôts des clients existants sans enregistrer de sorties importantes de dépôts.

La BCE s’attend à une hausse des taux d’intérêt sur l’épargne

Mais la BCE pense que cela va bientôt changer. L’une des conséquences de leur resserrement de la politique monétaire est une pénurie de liquidités excédentaires dans le système bancaire. Le raccourcissement du bilan et le remboursement des emprunts à long terme appelés TLTRO y contribuent également. “Les faibles taux d’intérêt sur les dépôts jusqu’à présent sont le résultat d’un excès de liquidités”, a déclaré de Guindos. Si la liquidité est désormais resserrée par la BCE, il estime que les banques se livreront également une concurrence plus intense pour les dépôts des clients, ce qui entraînera une hausse des intérêts sur les dépôts d’épargne. La BCE ne fait aucune prévision pour cette évolution, a déclaré de Guindos. Dans le rapport sur la stabilité financière, cependant, un graphique est présenté dans lequel on peut voir une évolution des taux de dépôt, au moins dans le sens de valeurs plus élevées.

La BCE se consacre largement au développement des marchés immobiliers. Enfin, leur thèse est qu’il existe des « vulnérabilités » dans la phase de hausse des taux d’intérêt pour les ménages, les entreprises et les États qui pourraient avoir un impact sur le secteur bancaire. Ce sera un “test”. Pour le marché de l’immobilier résidentiel, la BCE rapporte que le taux de hausse des prix dans la zone euro a diminué, mais qu’en moyenne aucune baisse des prix des logements n’a été observée. Cependant, il existe des différences selon les pays – en Allemagne, par exemple, les prix de l’immobilier résidentiel ont baissé au moins tous les trimestres.

Baisse des prix de l’immobilier commercial

La BCE rapporte que c’est différent pour l’immobilier commercial. Avant même les premières hausses de taux d’intérêt, on pouvait observer un ralentissement de l’évolution des prix, qui s’est intensifié avec le redressement des taux d’intérêt. Les prix de l’immobilier commercial baissent désormais en moyenne dans la zone euro. Le volume des transactions a également chuté de manière significative ces derniers mois.

Priorité anti-inflation

Les inquiétudes concernant les banques et les taux d’inflation quelque peu en baisse dans le même temps avaient également déclenché un débat sur la suite de l’action de la BCE au cours des derniers mois. Cependant, le vice-président de la BCE de Guindos n’a laissé aucun doute sur le fait que la banque centrale donnerait la priorité à la lutte contre l’inflation. “Notre mandat est la stabilité des prix”, a-t-il souligné. Dans tous les cas, il est très difficile d’atteindre la stabilité financière sans la stabilité des prix. “La stabilité des prix est cruciale pour une stabilité financière durable”, a-t-il déclaré. “Cependant, si nous resserrons la politique monétaire pour faire baisser l’inflation élevée, cela peut exposer les vulnérabilités du système financier.”

Dans le même temps, la vice-présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que les derniers chiffres sur l’inflation étaient encourageants. «Les données que nous avons obtenues hier et aujourd’hui sont positives.» La chute de l’inflation a été plus importante que ne l’avaient prévu les analystes. “Les nouvelles que nous recevons sont positives et pointent dans la direction d’une baisse importante de l’inflation globale.” Mais ce n’est pas encore une “victoire” sur la flambée des prix. La BCE a l’intention de décider de la prochaine hausse des taux dans environ deux semaines ; une nouvelle hausse des taux de 0,25 point de pourcentage est attendue. Dans le rapport, la banque centrale souligne également que, de son point de vue, il est “essentiel” d’achever l’union bancaire européenne et, notamment, de créer un système européen commun de garantie des dépôts.