Les clés de la semaine du 3 au 7 juin 2024 pour investir en Bourse

Los les données macroéconomiques maintiennent une évolution très volatileen dehors de toute tendance, ce qui rend très difficile l’analyse ou la prévision des prochaines étapes des banques centrales.

Dans le cas de l’Europe, de grands doutes subsistent quant à ce qui se passera à partir de juin. D’une part on retrouve la hausse des salaires, l’augmentation de la masse monétaire, le rebond de l’inflation générale, l’amélioration de l’activité économique et l’existence d’éventuels chocs extérieurs qui dopent les matières premières comme principales raisons justifiant le maintien de taux plus élevés pendant une période plus longue, sans oublier la pression inflationniste qu’exercerait une éventuelle faiblesse de l’euro. Même si en mars 2016, malgré un premier mouvement de baisse, L’euro a fini par se renforcer jusqu’à 5% face au dollar, quelques semaines plus tard.

D’un autre côté, les services ont commencé à ralentir, la productivité ne s’est pas améliorée au niveau des États-Unis, les dernières enquêtes de consommation de la BCE estiment une inflation plus faible à moyen terme et L’économie s’est améliorée mais reste dans une situation très délicate, avec des niveaux d’endettement incontrôlables. cela peut entraîner une baisse de la notation de sa dette, comme cela s’est produit en France.

Le risque pour la BCE est que la décision de cette semaine puisse apparaître comme une erreur si l’inflation de la zone euro continue de s’éloigner de son objectif de 2 % et la Réserve fédérale Les États-Unis et la Banque d’Angleterre attendent avant de commencer à baisser les taux d’intérêt. Les données ouvriront la voie au marché, mais dans notre scénario actuel, nous prévoyons encore deux baisses de taux en 2024.

Pendant ce temps, aux États-Unis, nous entrons dans le mois de juin, qui coïncide avec l’année électorale, qui est généralement l’une des meilleures de l’année. Depuis 1950, lorsque nous assistions à une année électorale, le S&P 500 a augmenté 77,8% du temps entre le 30 avril et le 31 octobrece qui est mieux que lors des trois autres années du cycle présidentiel.

Depuis les chiffres de l’emploi du mois dernier, d’autres données économiques ont pointé vers un ralentissement économique. La baisse du PIB et de la consommation personnelle est particulièrement inquiétante.. Le taux d’épargne est désormais à son plus bas niveau depuis 16 mois, les ménages ayant en grande partie épuisé l’argent supplémentaire qu’ils avaient mis de côté pendant la pandémie. De nombreux Américains comptent de plus en plus sur les cartes de crédit et d’autres sources de financement pour financer leurs dépenses.

Ces facteurs contribuent à expliquer pourquoi les dépenses réelles – qui excluent l’impact de l’inflation – ont chuté en avril et pourquoi les consommateurs ont moins dépensé en voitures, restaurants et activités. Étant donné que le marché du travail se refroidit égalementdes entreprises comme Best Buy ont remarqué un changement ces derniers mois, les acheteurs se tournant vers des marques moins chères.

Les doutes sur les prochaines décisions de la FED continuent de croître. Après les creux de 2022, Les taux d’intérêt réels continuent de monter et se rapprochent de niveaux qui ne rappellent pas de bons souvenirsétant donné que la dernière fois qu’ils se sont retrouvés dans une situation similaire remonte à 2008, et auparavant, bien que légèrement plus élevé, en 2000 et 1989.

L’environnement est encore plus compliqué pour les titres à revenu fixe. Pour l’instant, seules les sections les plus courtes de la courbe nous paraissent intéressantes. Nous pensons que le spread actuel des obligations d’entreprises n’offre pas le spread que nous pensons devoir être coté compte tenu des risques existants. Sur les plus longues distances, On a vu la semaine dernière la déception des adjudications d’obligations américaines, dues au manque de demande, puisque les investisseurs s’attendent à obtenir des rendements plus élevés.

Dans le secteur des matières premières, la consolidation actuelle pourrait créer des points d’entrée attractifs. Nous continuons de considérer l’argent comme la meilleure alternative d’investissement parmi toutes.

Événements en vedette de la semaine

• Deux événements auront le rôle principal cette semaine. D’une part, en Europe, une nouvelle réunion de politique monétaire de la BCE aura lieu, au cours de laquelle tout le monde ignore que Il s’agira de la première baisse de taux depuis 2016.
• L’autre grand événement sera les données de emploi aux États-Unis, dans lequel les investisseurs accorderont une attention particulière pour voir si le ralentissement d’avril était temporaire. Les effectifs non agricoles devraient avoir augmenté de 180 000 en mai, en ligne avec une augmentation de 175 000 le mois précédent, ce qui pourrait suggérer que le marché du travail pourrait enfin faiblir après des mois de résilience face aux taux d’intérêt élevés.
• Bien que moins pertinent que décrit précédemment, Les données sur l’activité manufacturière aux États-Unis et en Europe seront publiées lundi., tandis que mercredi nous connaîtrons l’évolution du secteur des services. Les deux variables sont très importantes à cette période de l’année, et toute donnée peut avoir un grand impact sur les marchés, principalement si elle dépasse le niveau 50 à la hausse ou à la baisse après la dégradation de la note de la France et la tendance du reste de l’année. Les données macroéconomiques qui ont été déclarées pourraient être le principal centre d’attention dans l’espace commun.