Un cycliste passe devant un panneau « Nous embauchons » affiché sur la devanture d’un magasin à San Gabriel, en Californie, le 21 août 2024. Les employeurs américains ont créé 142 000 emplois en août, tandis que le taux de chômage a chuté à 4,2 %.
Frederic J. Brown/AFP via Getty Images
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Le dernier rapport mensuel sur le marché de l’emploi aux États-Unis était attendu avec impatience, car il constituait un examen approfondi de la santé de l’économie. Malheureusement, il a livré un tableau mitigé qui ne permet pas de tirer de conclusions claires sur la situation actuelle.
Dans l’ensemble, les données publiées vendredi suggèrent que les embauches ont ralenti par rapport au début de l’année, mais pas aussi fortement que certains le craignaient il y a un mois.
C’est une combinaison quelque peu floue que les décideurs politiques de la Réserve fédérale devront démêler lorsqu’ils décideront de l’ampleur de la réduction des taux d’intérêt plus tard ce mois-ci.
Voici quatre points à retenir des chiffres de l’emploi du mois d’août.
Le marché du travail semble plus fort en août que le mois précédent
Les employeurs américains ont créé 142 000 emplois en août, soit une augmentation marquée par rapport aux 89 000 emplois créés le mois précédent.
Dans le même temps, le taux de chômage a chuté à 4,2 %, un soulagement après que le taux ait grimpé de manière inattendue à 4,3 % en juillet, suscitant des craintes concernant le marché du travail et l’économie en général.
Une grande partie de l’augmentation du taux de chômage en juillet est le résultat de licenciements temporaires, et bon nombre de ces personnes sont retournées au travail en août.
Le mois dernier, les embauches se sont concentrées dans l’hôtellerie (34 000 emplois), la santé (31 000 emplois) et la construction (34 000 emplois), tandis que les usines et les détaillants ont supprimé des emplois.
Mais le marché du travail semble plus faible en août qu’au début de l’année
Même si les employeurs ont créé plus d’emplois en août qu’en juillet, le rythme général des embauches a ralenti.
Les créations d’emplois du mois dernier ont été inférieures d’environ 30 % à la moyenne des douze mois précédents. De plus, les créations d’emplois pour juin et juillet ont été révisées à la baisse, soit un total de 86 000 emplois.
Ces chiffres concordent avec ceux d’autres rapports, dont un qui fait état d’une baisse du nombre d’offres d’emploi en juillet. Et même si le taux de chômage a baissé en août, il reste en hausse d’un demi-point de pourcentage par rapport au début de l’année.
Les marchés boursiers ont chuté, les investisseurs considérant le verre à moitié vide, en particulier après que les employeurs ont créé moins d’emplois que prévu par les économistes en août.
Les salaires augmentent plus vite que les prix
Un marché du travail en ralentissement par rapport au début de l’année n’est peut-être pas une nouvelle encourageante pour les demandeurs d’emploi, mais pour les personnes actuellement employées, il y a eu une bonne nouvelle : le salaire moyen en août a augmenté de 3,8 % par rapport à il y a un an.
Les augmentations de salaires dépassent l’inflation depuis plus d’un an maintenant, et cette tendance s’est probablement poursuivie le mois dernier. (Les chiffres de l’inflation d’août seront publiés la semaine prochaine.)
Cela signifie que le pouvoir d’achat réel des travailleurs augmente, contribuant à compenser les fortes hausses de prix des années précédentes.
Pas de signal clair pour la Réserve fédérale
Malheureusement pour les décideurs politiques, le rapport mitigé sur l’emploi de vendredi ne fournit pas de signaux clairs sur la manière de procéder.
La Fed a clairement indiqué qu’elle prévoyait de réduire les taux d’intérêt lors de la réunion des décideurs politiques les 17 et 18 septembre, et la banque centrale surveille de près le marché du travail tout en évaluant dans quelle mesure elle devra réellement les réduire.
Mais le rapport de vendredi n’apporte pas beaucoup de précisions. La baisse du taux de chômage suggère que la banque centrale peut agir lentement, en réduisant les taux d’intérêt d’un modeste 0,25 point de pourcentage.
Mais la révision à la baisse de la croissance de l’emploi en juin et juillet pourrait suggérer une action plus agressive – peut-être une réduction des taux d’un demi-point.
C’est là le défi de la « dépendance aux données », comme les responsables de la Fed aiment se décrire. Parfois, les données pointent dans des directions différentes.
