Les économistes s’attendent maintenant à une récession et à des pertes d’emplois d’ici l’année prochaine

Leurs prévisions pour 2023 sont de plus en plus sombres. Les économistes s’attendent maintenant à ce que le produit intérieur brut se contracte au cours des deux premiers trimestres de l’année, une dégradation par rapport à la dernière enquête trimestrielle, dans laquelle ils escomptaient une croissance modérée.

En moyenne, les économistes prévoient désormais que le PIB se contractera à un taux annuel de 0,2 % au premier trimestre 2023 et diminuera de 0,1 % au deuxième trimestre. Dans l’enquête de juillet, ils tablaient sur un taux de croissance de 0,8 % au premier trimestre et de 1 % au deuxième.

Les employeurs devraient réagir à une croissance plus faible et à des bénéfices plus faibles en supprimant des emplois aux deuxième et troisième trimestres. Les économistes estiment que la masse salariale non agricole diminuera de 34 000 par mois en moyenne au deuxième trimestre et de 38 000 au troisième trimestre. Selon la dernière enquête, ils s’attendaient à ce que les employeurs créent environ 65 000 emplois par mois au cours de ces deux trimestres.

Les prévisionnistes ont augmenté leurs attentes d’une récession parce qu’ils doutent de plus en plus que la Fed puisse continuer à augmenter les taux pour calmer l’inflation sans induire une hausse du chômage et un ralentissement économique. Quelque 58,9% des économistes ont déclaré qu’ils pensaient que la Fed augmenterait trop les taux d’intérêt et provoquerait une faiblesse économique inutile, contre 45,6% en juillet.

“‘L’atterrissage en douceur’ restera probablement un résultat mythique qui ne se produira jamais réellement”, a déclaré Daniil Manaenkov, économiste à l’Université du Michigan. Un atterrissage en douceur se produit lorsque la Fed resserre suffisamment sa politique monétaire pour réduire l’inflation, mais sans provoquer de récession.

“Le frein à venir des taux plus élevés et du dollar plus fort est énorme et fera chuter environ 2,5 points de pourcentage de la croissance du PIB de l’année prochaine”, a déclaré Aneta Markowska, économiste en chef chez Jefferies LLC. “À la lumière de cela, il est difficile d’imaginer comment les États-Unis peuvent éviter une récession.”

Les prévisions moyennes des économistes suggèrent qu’ils s’attendent à ce qu’une récession soit relativement courte. Parmi les économistes qui voient plus de 50% de chances d’une récession l’année prochaine, leur attente moyenne pour la durée d’une récession était de huit mois. La récession moyenne d’après-guerre a duré 10,2 mois.

Pour l’ensemble de l’année, ils s’attendent à une croissance de l’économie de 0,4 % en 2023, au cours du quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre de l’année précédente. En 2024, ils voient l’économie croître de 1,8 %.

Pourtant, les prévisionnistes s’attendent à ce que le marché du travail s’affaiblisse dans les mois et les années à venir. Ils prédisent que le taux de chômage, qui était de 3,5 % en septembre, passera à 3,7 % en décembre et à 4,3 % en juin 2023. La prévision moyenne des économistes pour le taux de chômage à la fin de l’année prochaine est de 4,7 %, et ils s’attendent à ce qu’il rester globalement à ce niveau jusqu’en 2024. Bien qu’un taux de chômage de 4,7 % soit faible en comparaison historique et indicatif de la pénurie actuelle de travailleurs, il suggère que les efforts de la Fed pour réduire l’inflation infligeront des difficultés aux travailleurs.

“La Réserve fédérale choisit entre le moindre de deux maux : prendre une récession avec une augmentation du chômage aujourd’hui ou risquer qu’une inflation plus corrosive et enracinée prenne racine”, a déclaré Diane Swonk de KPMG. “Les risques d’un faux pas sont importants compte tenu des péchés que les taux bas ont probablement masqués”, a-t-elle ajouté.

Les dernières années ont été volatiles pour l’économie américaine, qui a dû faire face à des chocs tels que la pandémie de Covid-19 et l’invasion de l’Ukraine par la Russie. En 2019, avant que la pandémie ne frappe, l’économie avait augmenté de 2,6 %. Le PIB s’est contracté de 1,5 % en 2020 et a fortement rebondi en 2021, affichant une croissance de 5,7 %. Cette année, alors que les consommateurs et les entreprises sont aux prises avec une inflation élevée et des problèmes de chaîne d’approvisionnement, les économistes s’attendent à ce que l’économie affiche une croissance de seulement 0,2 %.

Les hausses de taux d’intérêt par la Fed devraient encore ralentir la demande de logements l’an prochain. Les économistes s’attendent à ce que les prix des maisons baissent de 2,2% en 2023, mesurés par l’indice des prix des maisons d’achat uniquement désaisonnalisé de la Federal Housing Finance Agency des États-Unis. Ce serait la première baisse de ce type depuis 2011.

La Fed a relevé son taux de référence des fonds fédéraux de 0,75 point lors de chacune de ses trois dernières réunions, la plus récente en septembre, portant le taux dans une fourchette de 3 % à 3,25 %. Une autre lecture d’inflation inconfortablement élevée pour septembre devrait maintenir la Réserve fédérale sur la bonne voie pour augmenter les taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage lors de sa réunion du mois prochain.

Les économistes s’attendent en moyenne à ce que la Fed relève le taux des fonds fédéraux à 4,267% en décembre, ce qui implique au moins une autre augmentation de 0,5 point ce mois-ci. Ils voient le taux des fonds fédéraux culminer à 4,551% en juin de l’année prochaine.

La plupart des économistes s’attendent à ce que la Fed doive finalement faire marche arrière et commencer à réduire les taux à la fin de l’année prochaine ou au début de 2024. Quelque 30 % des économistes s’attendent à ce que la banque centrale baisse ses taux au quatrième trimestre 2023, et 28,3 % s’attendent à ce que le prochain taux coupé au premier trimestre 2024.

L’enquête auprès de 66 économistes a été menée du 7 au 11 octobre. Tous les économistes n’ont pas répondu à toutes les questions.

Écrivez à Harriet Torry à [email protected] ou à Anthony DeBarros à [email protected]