Pour la plupart des États, les engagements de retraite non financés sont la plus importante des trois principales obligations à long terme qui pèsent sur leurs finances futures, devant les prestations de soins de santé des retraités non financés pour les fonctionnaires et l’encours de la dette. Bien que toujours important, l’écart entre ce que les États ont collectivement mis de côté et ce qu’ils doivent en prestations de retraite publiques s’est rétréci après la flambée des marchés financiers au cours de l’exercice 2021, selon les projections de Pew.
Les États devaient un total de 1,25 billion de dollars en prestations de retraite non capitalisées au cours de l’exercice 2019, la dernière année avant la pandémie. Malgré un ralentissement économique rapide mais profond déclenché par le COVID-19, les projections de Pew en septembre 2021 indiquaient que la dette des retraites était tombée en dessous de 1 000 milliards de dollars à la fin de l’exercice 2021, et que les régimes de retraite des États avaient atteint le niveau de capitalisation le plus élevé depuis la Grande Récession.
L’amélioration était principalement due à une augmentation de l’épargne des régimes de retraite, aux gains les plus élevés en 30 ans sur les investissements boursiers des fonds de pension et à des augmentations substantielles au cours de la dernière décennie des cotisations des employeurs et des employés de l’État aux fonds de pension.
Même ainsi, la plupart des États continuent de faire face à des demandes plus élevées sur leurs revenus futurs provenant d’obligations de retraite non financées que de promesses de soins de santé non financés pour les retraités ou de dettes. La dette de retraite de 1,25 billion de dollars pour l’exercice 2019, la dernière année pour laquelle Pew a compilé des données État par État, équivaut à 6,8 % du revenu personnel de tous les États, contre 3,0 % au cours de l’exercice 2007, juste avant la Grande Récession. . La mesure des passifs en pourcentage du revenu personnel reflète leur taille par rapport aux ressources économiques de chaque État et permet des comparaisons plus significatives entre les États et au sein des États au fil du temps.
En revanche, l’encours de la dette des États a légèrement diminué en proportion du revenu personnel. En 2020, les États ont déclaré un encours de dette de 534 milliards de dollars, soit 2,7 % du revenu personnel, contre 3,2 % en 2007. Le passif non financé des soins de santé des retraités s’élevait à 649 milliards de dollars en 2016, l’année la plus récente pour laquelle Pew a compilé 50 données, équivalant à 4,0 % du revenu personnel. C’est moins de 4,6 % pour l’exercice 2008, la première année pour laquelle des données sont disponibles.
Bien que les États aient des décennies pour rembourser ces sommes, de tels engagements de dépenses peuvent avoir des conséquences budgétaires à la fois maintenant et plus tard. Si le montant que les États doivent dépenser chaque année pour rembourser ces obligations devient trop élevé, moins d’argent peut être disponible pour financer d’autres priorités, telles que les soins de santé ou l’éducation, ou pour couvrir des besoins imprévus. Dans le cadre de la situation financière complète d’un État, ces passifs peuvent également affecter les cotes de crédit et les coûts d’emprunt.
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Différences entre passifs
Le degré de défi budgétaire que posent ces passifs varie en fonction de la taille du budget, de l’économie et de la population d’un État. Par exemple, les États dont l’économie connaît une croissance plus rapide peuvent trouver leurs obligations plus gérables.
Le type de responsabilité est également important. La dette et les coûts de retraite non financés, y compris les pensions et les soins de santé des retraités, se ressemblent en ce sens que chacun promet une part des revenus futurs pour payer une obligation. Mais les États assument ces obligations pour différentes raisons. Ils empruntent souvent pour construire des projets d’infrastructure, qui peuvent fournir des services pendant des années et stimuler la croissance économique. Les engagements de retraite non capitalisés, d’autre part, signifient que les États ont mis de côté moins que ce qui est nécessaire pour couvrir les coûts totaux attendus des prestations acquises par leurs employés.
Retraites
Les engagements de retraite non financés en tant que part du revenu personnel de 50 États ont fortement augmenté pendant la Grande Récession et ont continué de croître jusqu’à atteindre un sommet de 8,4 % au cours de l’exercice 2016. C’est parce que de nombreux États ont reporté les contributions aux systèmes de retraite pendant la récession, puis ont effectué des paiements insuffisants pour garder passifs non financés d’augmenter. La croissance a également été en partie tirée par des rendements des investissements inférieurs aux attentes et, dans certains cas, par des avantages accrus mais non financés. Au cours de l’exercice 2014, les modifications apportées aux règles comptables ont conduit de nombreux États à faire des projections plus prudentes sur les rendements futurs des investissements, augmentant encore la dette de retraite déclarée de 50 États.
Dans les années qui ont précédé la pandémie, l’amélioration des pratiques de cotisation et la croissance du revenu personnel de l’État ont réduit les engagements de retraite non capitalisés à 6,8 % des ressources économiques combinées des États à partir de l’exercice 2019. Et selon les projections de Pew, les systèmes de retraite des États ont pris fin l’exercice 2021. dans les meilleures conditions depuis la Grande Récession, car l’écart entre les dollars détenus dans les fonds de pension et le coût des prestations promises aux retraités s’est rétréci de manière inattendue à la suite de l’arrivée de la pandémie de COVID-19.
Mais l’ampleur des défis en matière de retraite a beaucoup varié. La dette de retraite de neuf États était supérieure à 10% du revenu personnel au cours de l’exercice 2019. Le passif de retraite non capitalisé du New Jersey était le plus important de tous les États, à 20,2% de son revenu personnel total. Le passif de l’État a également augmenté le plus rapidement depuis l’exercice 2007. À l’autre extrémité du spectre, le Wisconsin et le Dakota du Sud avaient des actifs de retraite qui dépassaient leurs passifs au cours de l’exercice 2019 et figuraient parmi les huit États dont les passifs non capitalisés ont diminué depuis la Grande Récession.
Un examen État par État des engagements de retraite non capitalisés pour l’exercice 2019 montre :
- Après le New Jersey (20,2 % du revenu personnel), les obligations de retraite non capitalisées étaient les plus élevées dans l’Illinois (19,4 %), à Hawaï (18,0 %), en Alaska (16,3 %) et au Nouveau-Mexique (15,7 %).
- Le Dakota du Sud et le Wisconsin étaient les deux seuls États où l’épargne des régimes de retraite dépassait la valeur de ce qu’ils devaient. Bien que le Dakota du Sud ait enregistré un léger excédent, son passif non capitalisé en tant que part du revenu personnel s’arrondit à 0 %.
- Trois États avaient des passifs non capitalisés équivalant à moins de 1 % du revenu personnel : Tennessee (0,2 %), New York (0,6 %) et Washington (0,8 %).
- Les obligations de retraite non capitalisées de quarante-deux États ont augmenté par rapport au revenu personnel de l’exercice 2007 à l’exercice 2019. Trois États ont enregistré des augmentations à deux chiffres : le New Jersey (13,7 points de pourcentage), l’Oregon (12,7 points) et l’Illinois (11,6 points).
- Depuis 2007, huit États ont réussi à réduire leurs coûts de retraite non capitalisés en pourcentage du revenu personnel : Oklahoma (-4,8 points de pourcentage), Virginie-Occidentale (-3,7 points), Rhode Island (-2,1 points), Maine (-1,5 point), Wisconsin (-1,2 point), Indiana et Dakota du Sud (-0,6 point) et Tennessee (-0,5 point).
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Dette
En 2020, la dette nette financée par les impôts de 50 États a diminué pour la 10e année consécutive lorsqu’elle est mesurée en pourcentage du revenu personnel, même si elle a bondi de plus de 12 milliards de dollars (2,3 %), la plus forte augmentation annuelle en dollars en une décennie. La part a chuté parce que l’augmentation de la dette de l’État a été éclipsée par une augmentation historique du revenu personnel total, qui a augmenté après que le gouvernement a fourni une aide sans précédent aux particuliers et aux entreprises peu après le déclenchement de la pandémie.
Selon Moody’s Investors Service, trois États sont à l’origine de la majeure partie du pic d’endettement de 2020 : l’Illinois et le New Jersey, qui ont emprunté de l’argent pour atténuer les difficultés budgétaires à la suite de la pandémie ; et New York, qui a profité des faibles taux d’intérêt et emprunté pour moderniser certaines de ses infrastructures. Les agences de notation ont prédit très tôt qu’une partie de cette nouvelle dette serait remboursée rapidement. Illinois Payé le prêt d’ici le début de 2022.
Sans compter ces trois États, l’encours de la dette – qui comprend des obligations et d’autres obligations généralement remboursées avec de l’argent du budget de fonctionnement d’un État – est resté inchangé par rapport à 2019, après arrondi.
En comparaison, les États ont emprunté plus agressivement pendant et après la Grande Récession. La dette totale de l’État par rapport au revenu personnel a grimpé en flèche entre 2007 et 2010, bien qu’elle ait progressivement diminué au cours de la longue reprise, les États étant prudents quant à l’émission d’obligations et s’appuyant davantage sur les revenus d’activités de type commercial, telles que l’exploitation des services publics d’eau, de gaz ou d’électricité. , ou des magasins d’alcools gérés par le gouvernement – pour répondre à leurs besoins de dépenses, comme pour l’infrastructure.
Un examen de la dette État par État pour 2020 montre :
- Les niveaux d’endettement les plus élevés se trouvaient à Hawaï (équivalent à 10,4 % du revenu personnel), au Connecticut (8,9 %) et au Massachusetts (8,0 %). Contrairement à la plupart des autres États, chacun de ces États détient une dette au nom de ses gouvernements locaux, en particulier les districts scolaires.
- La dette en proportion du revenu personnel était la plus faible au Nebraska et au Wyoming (tous deux inférieurs à 0,1 %), au Dakota du Nord (0,1 %) et à l’Iowa et au Montana (tous deux 0,3 %). Le Nebraska est l’un des rares États à imposer des limites strictes à l’émission de dettes, et le Wyoming a fait preuve de prudence dans son approche de la dette.
- La dette a augmenté dans seulement 16 États entre 2007 et 2020 lorsqu’elle est mesurée en pourcentage du revenu personnel de l’État. Les augmentations les plus importantes ont été enregistrées dans le Connecticut (2,5 points de pourcentage), Hawaï (1,7 point), le Delaware (1,3 point) et la Virginie (1,1 point). Hawaï et le Connecticut détiennent tous deux une dette au nom de leurs gouvernements locaux.
- Parmi les 30 États ayant enregistré des baisses depuis 2007, les plus fortes baisses ont été enregistrées au Nouveau-Mexique (-2,4 points de pourcentage), en Caroline du Sud (-2,1 points), en Caroline du Nord (-1,5 point), en Floride (-1,2 point) et au Missouri et Wisconsin ( les deux -1,1 point).
- La dette en pourcentage du revenu personnel est demeurée pratiquement inchangée, après arrondi, dans l’Iowa, le Nebraska, le New Hampshire et l’Utah.
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Soins de santé pour les retraités
À l’instar des engagements de retraite publics, le coût des prestations de soins de santé des retraités non capitalisées promises aux employés publics est supérieur à ce que les États doivent à la dette. Mais contrairement aux régimes de retraite publics, les États ont mis de côté beaucoup moins pour couvrir les coûts à long terme des engagements de soins de santé des retraités, également connus sous le nom d’autres avantages postérieurs à l’emploi, ou OPEB.
Entre l’exercice 2008 et l’exercice 2016, la dernière année pour laquelle Pew a collecté des données sur 50 États, le total des engagements non financés en matière de soins de santé des retraités publics par rapport au revenu personnel a diminué de 0,6 point de pourcentage. Ces créances sur les revenus futurs étaient les plus faibles en Arizona et en Oklahoma (tous deux inférieurs à 0,01%). L’Alaska avait les passifs non financés les plus élevés (19,7 %), bien que les chiffres ultérieurs montrent un énorme revirement. En 2019, l’État a signalé un excédent d’actifs par rapport à ce qu’il avait promis aux fonctionnaires, selon l’analyse Pew de ses récentes données de financement. Le Nebraska et le Dakota du Sud n’offrent pas de prestations de soins de santé aux retraités.
Le passif non financé des soins de santé des retraités est resté un défi important pour la plupart des États avant la pandémie. Et lorsque le COVID-19 a frappé, contrairement à ce qui s’est passé avec la dette de retraite, les passifs non capitalisés des soins de santé des retraités ont légèrement augmenté au cours de l’exercice 2020, selon un récent enquête de S&P Global.
Différences entre les pratiques de paiement
Les États couvrent généralement leurs obligations de dette annuelles avant d’autres dépenses à long terme en raison d’exigences constitutionnelles ou statutaires d’accorder la priorité au remboursement de la dette. La dette peut être refinancée pour réduire les frais d’intérêt, mais les États sont tenus de rembourser intégralement tout ce qu’ils empruntent.
Les États sont généralement légalement tenus de tenir leurs promesses de prestations de retraite, bien que leurs cotisations annuelles puissent fluctuer et entraîner des retards dans le remboursement des dettes non capitalisées. Plus récemment, face à des déficits budgétaires potentiels et à l’incertitude budgétaire liée à la pandémie, quelques États, dont la Californie, le Colorado, le Kansas, l’Oklahoma, l’Oregon et la Caroline du Sud, ont reporté les cotisations de retraite prévues pour l’exercice 2021. Le New Jersey avait initialement reporté son contribution, mais a inversé sa trajectoire plus tard dans l’année, apportant la plus grande contribution de son histoire au cours de l’exercice 2021.
La plupart des États ne réservent généralement rien pour les futurs frais de santé des retraités, préférant payer le coût de l’assurance maladie des employés retraités sur une base de répartition, bien que quelques États se soient engagés à préfinancer les futures prestations des retraités. Les prestations publiques de soins de santé des retraités bénéficient de moins de protections juridiques que les pensions, bien que des considérations politiques ou sociales puissent également empêcher les États de réduire ces prestations.
Les États sont également confrontés à d’autres pressions budgétaires à long terme, telles que les dépenses d’entretien différé et les mises à niveau des infrastructures. Mais les États ne tiennent généralement pas compte de ces coûts futurs.
Pour plus d’informations, consultez les notes d’information de Pew “Mise à jour : enquête de 50 États sur le passif des soins de santé des retraités” et “L’écart de financement des pensions de l’État : les plans se sont stabilisés au lendemain de la pandémie”.
Téléchargez les données pour voir les tendances individuelles des États de 2007 à 2020. Consultez la ressource interactive Fiscal 50 : State Trends and Analysis de The Pew Charitable Trusts pour trier et analyser les données d’autres indicateurs de la santé budgétaire de l’État.
Analyse par Joanna Biernacka-Lievestro et Joe Fleming
