- Les entreprises ont vendu pour 7 930 milliards de dollars d’obligations l’année dernière, soit une hausse de plus d’un tiers par rapport à l’année précédente.
- L’augmentation des emprunts des entreprises s’inscrit dans un contexte de demande accrue des investisseurs et de faibles coûts d’emprunt.
- Des géants du secteur privé comme AbbVie, Cisco et Bristol Myers Squibb ont fait appel aux marchés de la dette pour financer leurs acquisitions.
Les emprunts des entreprises mondiales ont atteint un record en 2024, les entreprises ayant profité de la demande accrue des investisseurs et des faibles coûts d’emprunt pour émettre une montagne de nouvelles dettes.
Selon les données du LSEG citées par le Financial Times, les entreprises ont vendu pour 7 930 milliards de dollars d’obligations l’année dernière, soit une hausse de plus d’un tiers par rapport à l’année précédente.
Les ventes de 2024 ont eu lieu alors que la Fed et d’autres banques centrales mondiales commençaient à baisser les taux d’intérêt. Lors de la première baisse des taux d’intérêt de l’année par la Fed en septembre, les investisseurs mondiaux ont afflué vers les obligations d’entreprises américaines au rythme le plus rapide depuis six mois, après deux mois consécutifs de sorties de capitaux du secteur, selon une note récente de Citi.
Même avant le cycle d’assouplissement de la Fed, la forte demande des investisseurs a également contribué à réduire les coûts, la dette des entreprises de première qualité s’approchant de son niveau le plus sûr depuis près d’une décennie.
Les géants du secteur privé se sont précipités pour en profiter, cherchant souvent à vendre des obligations pour financer leurs acquisitions.
Le géant pharmaceutique AbbVie a vendu pour 15 milliards de dollars d’obligations de première qualité en février dernier, contribuant ainsi à financer les acquisitions d’ImmunoGen et de Cerevel Therapeutics, tandis que Cisco a engrangé près de 14 milliards de dollars grâce à une vente d’obligations le même mois pour financer en partie son acquisition de Splunk pour 28 milliards de dollars.
Bristol Myers Squibb, quant à lui, a vendu pour 13 milliards de dollars d’obligations pour financer deux autres acquisitions.
À l’avenir, les perspectives concernant les emprunts des entreprises sont légèrement plus sombres.
Les récents commentaires bellicistes des responsables de la Fed ont mis à mal les espoirs d’un assouplissement monétaire significatif en 2025. Les traders envisagent désormais seulement une ou deux réductions supplémentaires au cours de l’année en raison des inquiétudes concernant une inflation persistante.
Les analystes de Citia ont toutefois déclaré qu’ils s’attendaient à ce qu’une économie américaine résiliente contribue à générer davantage de croissance pour les obligations de qualité investissement dans leur ensemble.
“La résilience de l’activité économique américaine, malgré une politique monétaire toujours restrictive, augmente les chances, par rapport à notre scénario de référence précédent, que la croissance de l’EBITDA IG américain puisse suivre le rythme (au moins dans l’ensemble) de ce que nous prévoyons être une croissance dynamique de la dette nette des entreprises IG. “, ont-ils déclaré dans une note de décembre.
L’écart moyen des obligations de qualité investissement a chuté à son niveau le plus étroit depuis plus de deux décennies juste après les élections, et ne s’est que légèrement élargi depuis, selon les données d’Ice BofA citées par le Financial Times.
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