2024-06-30 06:43:07
Après une année 2023 solide, les entrées d’investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) dans les actions indiennes ont été relativement modestes au premier semestre 2024, s’élevant à 3 201 crores de roupies. Cela fait suite à un afflux substantiel de plus de 17 000 crores de roupies l’année précédente.
Malgré la tendance haussière du marché et les multiples nouveaux sommets, les FPI sont restés prudents en raison de l’incertitude entourant les élections de Lok Sabha, des valorisations élevées, de la surperformance des marchés chinois, des positions bellicistes des banques centrales et d’autres signaux mondiaux.
Cependant, une fois les inquiétudes concernant le nouveau gouvernement apaisées, les FPI sont revenus parmi les acheteurs en juin après deux mois de vente. En juin, les FPI ont acheté des actions indiennes d’une valeur de 26 565 crores ₹, ce qui constitue la deuxième vague d’achats la plus élevée de 2024. La plus élevée a eu lieu en mars, avec 35 098 crores ₹ d’entrées.
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L’activité d’achat du mois de juin a transformé les FPI en acheteurs nets pour l’année. Avant juin, les FPI avaient vendu des actions indiennes d’une valeur de 25 586 crores ₹ en mai et de 8 671 crores ₹ en avril. Le début de l’année a été marqué par des ventes importantes, avec 25 744 crores ₹ en janvier, suivies par des entrées modestes de 1 539 crores ₹ en février.
Toutefois, les experts estiment que les flux entrants de FPI devraient augmenter à l’avenir. L’un des principaux moteurs de cette tendance est l’inclusion des obligations d’État indiennes dans les indices obligataires mondiaux de JP Morgan, à compter du 28 juin 2024. Cette inclusion devrait attirer environ 25 à 30 milliards de dollars sur une période de 10 mois, ce qui stimulera considérablement les flux entrants sur le marché de la dette indien. Un autre élément déclencheur de l’augmentation des investissements FPI est la baisse anticipée des taux aux États-Unis. Actuellement, une baisse des taux est attendue d’ici le troisième ou le début du quatrième trimestre de l’année civile (trimestre d’octobre à décembre). Cet assouplissement monétaire potentiel pourrait renforcer l’attrait des marchés émergents, y compris l’Inde, pour les investisseurs étrangers.
“L’investissement du FPI de 26 565 crores ₹ en actions en juin marque un renversement de sa stratégie de vente au cours des deux mois précédents. Stabilité politique malgré le fait que le BJP n’ait pas obtenu la majorité à lui seul et le fort rebond des marchés aidé par les achats réguliers de DII et Les achats de détail agressifs ont contraint les FPI à se tourner vers les acheteurs en Inde. Il semble que les FPI aient réalisé que vendre sur le marché le plus performant serait une mauvaise stratégie.
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L’inclusion de l’Inde dans l’indice obligataire JP Morgan est certainement positive. Les entrées de dette pour 2024 s’élèvent jusqu’à présent à 68 674 crores ₹. À long terme, cela réduira le coût de l’emprunt pour le gouvernement et réduira le coût du capital pour les entreprises. C’est positif pour l’économie et donc pour le marché boursier”, a déclaré VK Vijayakumar, stratège en chef des investissements chez Geojit Financial Services.
Vijayakumar a ajouté que la première quinzaine de données de juin du NSDL montre des achats de FPI dans l’immobilier, les télécommunications et la finance. Les FPI vendaient des produits informatiques, des métaux, du pétrole et du gaz. Les FPI devraient poursuivre la tendance à l’achat des valeurs financières.
Les experts de diverses institutions financières soulignent les facteurs influençant le comportement des FPI et prédisent un second semestre solide pour 2024. Alors que les fondamentaux économiques de l’Inde restent solides et que la stabilité politique est assurée, les FPI sont prêts à augmenter leurs investissements, renforçant encore la dynamique du marché.
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Apurva Sheth, responsable des perspectives de marché et de la recherche, SAMCO Securities
Si vous regardez les données de flux de fonds du FPI provenant de Sebi, vous verrez qu’ils ont été acheteurs au cours des 12 dernières sessions du 10 au 26 juin. Ils ont injecté près de 32 087 crores ₹ sur les marchés boursiers indiens.
Les FPI injectent de l’argent dans les marchés émergents en fonction de certains critères définis. Il s’agit de la croissance de l’économie nationale, du taux d’inflation et de la performance du secteur des entreprises nationales et de la monnaie nationale. Outre ces facteurs, le facteur le plus important est le taux d’intérêt américain.
Dans le cas de l’Inde, on s’attend à ce qu’elle demeure l’économie à la croissance la plus rapide pendant encore de nombreuses années. L’inflation intérieure est modérée, la monnaie (INR) est presque stable et la performance du secteur des entreprises indiennes est restée constante jusqu’à présent. S’il y a un changement dans cet équilibre, couplé à une variation des taux d’intérêt américains dans la seconde moitié du calendrier, nous pourrions voir les flux de fonds provenant des FPI être impactés.
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Tanvi Kanchan, Responsable des activités et de la stratégie aux Émirats arabes unis, Anand Rathi Shares and Stock Brokers
Les entrées de FPI au premier semestre comprenaient des ventes nettes de 25 744 crores de roupies en janvier, mais ont rebondi avec des entrées d’une valeur de 31 056 crores de roupies en mars. Les perspectives pour juillet-décembre sont optimistes en raison des perspectives de croissance économique, des baisses potentielles des taux et du sentiment positif.
Les flux d’investissements de portefeuille étrangers (IPE) devraient augmenter considérablement en juin 2024. L’inclusion des obligations du gouvernement indien dans les indices obligataires mondiaux JP Morgan, à compter du 28 juin 2024, devrait être l’un des principaux moteurs de cette tendance. Cette inclusion devrait rapporter environ 25 à 30 milliards de dollars sur une période de 10 mois, ce qui stimulera considérablement les flux sur le marché de la dette indien.
Cette mesure entraînera l’ajout progressif d’obligations d’État indiennes aux indices, en commençant par une pondération de 1 % par mois jusqu’à atteindre un maximum de 10 %. En outre, la décision de MSCI d’augmenter la pondération de l’Inde dans ses indices à un niveau record de 18,2 % a encore suscité l’intérêt des investisseurs étrangers. Cet ajustement devrait porter jusqu’à 1,2 milliard de dollars de flux étrangers passifs après la révision de février 2024.
Dans l’ensemble, ces évolutions indiquent des perspectives très positives pour les entrées de FPI en Inde, tirées par l’amélioration des conditions macroéconomiques, les changements réglementaires et les inclusions significatives dans l’indice. Cet afflux devrait soutenir à la fois les marchés des actions et de la dette, améliorant ainsi la stabilité et les perspectives de croissance de l’économie indienne.
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Trivesh D, COO chez Traditions
Généralement, pendant la période électorale, les FII préfèrent rester à l’écart des marchés indiens en raison de la volatilité et de l’ambiguïté entourant les résultats des élections. Mais étant donné que les troubles politiques se sont raisonnablement calmés, je pense que les flux entrants de FII pourraient connaître une certaine hausse, couplé au fait que l’Inde est l’une des économies à la croissance la plus rapide, avec une forte tendance haussière mise en évidence au cours des 30 derniers mois. Le potentiel de croissance en Inde est exceptionnellement élevé par rapport aux autres marchés.
Ravi Singh – Vice-président principal, Recherche sur le commerce de détail, Religare Broking Ltd.
Après les élections, les investisseurs étrangers ont beaucoup acheté sur les marchés indiens parce que le gouvernement Modi est resté au pouvoir. Nous pensons que cette tendance se poursuivra car le FPI est convaincu qu’il y aura une poursuite de la politique et des politiques économiques favorables qui stimuleront la croissance.
Anirudh Garg, associé et gestionnaire de fonds chez Invasset
Les investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) sont des vendeurs nets sur le marché au comptant depuis de nombreux mois. Cependant, cette tendance pourrait s’inverser et nous pourrions les voir devenir des acheteurs en raison de plusieurs facteurs. Premièrement, les perspectives économiques de l’Inde restent positives, avec une croissance prévue du PIB et des conditions macroéconomiques stables attirant les investissements étrangers. Deuxièmement, les réformes structurelles et les politiques favorables mises en œuvre par le gouvernement renforcent l’attractivité de l’Inde en tant que destination d’investissement.
Les conditions économiques mondiales, comme la stabilisation des prix du pétrole et la baisse de l’inflation, jouent également un rôle dans l’inversion potentielle des sorties d’IED. En outre, alors que les marchés développés sont confrontés à des défis de croissance, les marchés émergents comme l’Inde offrent des opportunités d’investissement attrayantes en raison de leur potentiel de croissance plus élevé et de l’élargissement de leur base de consommateurs.
Les avantages démographiques de l’Inde, tels qu’une population jeune et une urbanisation croissante, soutiennent également les arguments en faveur d’un investissement à long terme. Ces facteurs, associés au développement actuel des infrastructures et aux réformes économiques, sont susceptibles d’encourager les FPI à revenir sur le marché indien en tant qu’acheteurs.
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Atul Parakh PDG de Bigul
Les entrées de FPI montrent des signes timides de reprise en raison de la stabilité politique, mais restent dépendantes des marchés mondiaux, des résultats du premier trimestre et des prochaines annonces budgétaires. Une éventuelle baisse des taux américains au troisième trimestre pourrait encourager davantage les entrées de FPI vers les marchés émergents comme l’Inde, une période précédant Diwali ou Diwali étant une possibilité. Les experts préviennent que les flux de FPI à court terme pourraient être volatils et que, même si des achats concentrés sur certaines actions existent, des valorisations élevées pourraient limiter une participation plus large. Le flux constant d’investissements dans les fonds communs de placement, en particulier dans les SIP, pourrait maintenir une surperformance des moyennes et petites capitalisations malgré des valorisations tendues, mais la prudence à long terme est de mise. Il est essentiel de surveiller de près les indicateurs nationaux et mondiaux pour naviguer dans l’avenir des performances des moyennes/petites capitalisations et des flux FPI.
Mohit Khanna, gestionnaire de fonds chez Purnartha One Strategies
Même si, d’une part, les FPI étaient d’importants vendeurs d’actions indiennes avant juin, les estimations prévisionnelles de la croissance du PIB du pays ont été constamment améliorées. Parmi les principales économies du monde, l’Inde continue d’offrir les taux de croissance les plus rapides. En ce sens, il est difficile pour les FPI d’ignorer l’Inde pendant une période prolongée.
Si l’on examine la composition de la croissance du PIB indien au cours des deux dernières années, on constate que les dépenses d’infrastructure du gouvernement ont représenté une part plus importante du gâteau. Par conséquent, je pense qu’à mesure que les investisseurs étrangers auront plus de clarté sur le programme de dépenses du gouvernement (le prochain budget sera présenté en juillet 2024), ils corrigeront en conséquence leurs paris sur l’Inde.
Avertissement : les opinions et recommandations formulées ci-dessus sont celles d’analystes individuels ou de sociétés de courtage, et non de Mint. Nous conseillons aux investisseurs de se renseigner auprès d’experts certifiés avant de prendre toute décision d’investissement.
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