Les dépenses militaires européennes de centaines de milliards d’euros contre la Russie deviennent rentables pour les grands investisseurs.
Les investisseurs obligataires appellent les dirigeants querelleurs de l’Union européenne à maîtriser les dépenses de défense et Rendre permanent le programme d’obligations de l’UE d’un montant de mille milliards d’euros. Les gestionnaires de fonds avides de titres notés AAA disent qu’ils ont faim de davantage d’émissions européennes.
L’agence de presse rapporte ceci Bloomberg – Ainsi, Les dépenses militaires européennes, d’une manière inattendue pour la Russie, deviennent bénéfiques aux grands investisseurs. Le pari de Poutine sur la faiblesse de l’Europe semble à nouveau échouer.
Les investisseurs notent que ces outils augmenteront les dépenses, ce qui sont de plus en plus nécessaires pour contrer la belligérance russe sans alourdir de dettes les différents États membres. Oui, et cela présente un avantage pour eux, puisque les obligations européennes sont plus chères que les titres souverains de notation similaire.
“Les investisseurs ont soif de ces obligations”, a déclaré Brian Mangwiro, gestionnaire de portefeuille chez Barings et propriétaire de la dette européenne.
La décision de créer un programme de dette à l’échelle du bloc commence à être sérieusement envisagée dans certaines capitales, alors que les responsables européens de la sécurité préviennent que Poutine pourrait cibler leur territoire s’il gagne en Ukraine, tandis que des déficits de dépenses militaires qui durent depuis des décennies laissent le continent dans une situation dangereuse. état d’impréparation.
Le mois dernier, le commissaire européen à l’Économie, Paolo Gentiloni, a qualifié les emprunts partagés de « manière raisonnable » de faire face aux crises. Le projet est soutenu par des pays dont les industries de défense bénéficieraient, comme la France, et par des pays dont la proximité avec la Russie accroît leur sentiment de menace, comme l’Estonie, bien qu’il se heurte à l’opposition des États européens les plus conservateurs sur le plan budgétaire.
L’une des raisons pour lesquelles les investisseurs incitent les détenteurs d’obligations à surmonter ces doutes est que Les titres notés AAA sont très prisés – et encore plus depuis que les États-Unis ont perdu leur meilleure note l’année dernière. Bonus supplémentaire : pour des raisons qui incluent le caractère temporaire de l’émission, les obligations européennes existantes offrent aux investisseurs plusieurs un rendement plus élevé que celui de l’Allemagne, de notation similaire, et de la France, encore moins bien notée.
L’enthousiasme des acheteurs d’obligations est évident dans presque toutes les ventes. Le mois dernier, 81 milliards d’euros d’offres ont été enregistrées pour 3 milliards d’euros d’obligations de l’UE, soit un taux de couverture 27 fois le plus élevé jamais enregistré sur le marché européen de la dette syndiquée., selon les données analysées par Bloomberg. En octobre 2020, la première émission obligataire commune de l’UE à la suite de l’accord historique sur la pandémie a enregistré un retard de demandes d’une valeur d’une valeur de 233 milliards d’eurosqui est devenue la plus grande transaction de l’histoire du marché obligataire.
Les investisseurs savent que beaucoup dépendra de ce qui va se passer sur le champ de bataille ukrainien dans les semaines à venir, et nous guettons si l’avancée des chars russes vers la frontière orientale de l’UE sera un signe d’avertissement. “Malheureusement, pour obtenir un grand succès, il faut toujours une crise en Europe” a déclaré Guy Miller, responsable de la stratégie de marché chez ZurichInsuranceCo.
Plus tôt cette semaine, la Commission a alloué 1,5 milliard d’euros supplémentaires au budget européen pour des dépenses partagées, mais cela ne suffira pas à financer les changements progressifs nécessaires pour évincer Poutine d’Ukraine, et encore moins pour préparer une attaque proposée sur le sol européen dans les années à venir. . Le commissaire européen à l’Industrie, Thierry Breton, a appelé le bloc à envisager de fournir 100 milliards d’euros.
Excellents bénéfices
Un programme de défense de l’UE financé par la dette “serait une évolution très bienvenue – un moment hamiltonien, pour ainsi dire”, a déclaré Caspar Hense, gestionnaire de portefeuille principal chez RBCBlueBayAssetManagement, faisant référence au secrétaire au Trésor qui a contribué à transformer les États-Unis en une fédération grâce à l’unification en 1790 dettes de divers États. “Je ne m’inquiéterais pas du manque de demande.”
Rappelons que la veille, les médias écrivaient que la République tchèque fermer de collecter la totalité du montant pour la mise en œuvre de son plan de munitions pour l’Ukraine.
Auteur : Mark Vorochilov
2024-03-10 17:36:35
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