Mais ensuite, le marché américain des actions a organisé une brusque reprise. Le S&Le P 500, qui avait chuté de 2,4 % en réponse à la mauvaise lecture de l’inflation, a terminé la journée en hausse de 2,6 %.
Il y avait diverses explications pour le rassemblement bizarre. Certains ont fait valoir que l’inflation aux États-Unis va maintenant s’atténuer, car les pressions sur le marché locatif américain s’atténuent.
D’autres étaient convaincus que les marchés financiers se dirigeaient vers un incident majeur, qui obligerait la Fed à ralentir ou à abandonner ses hausses de taux prévues.
Lorsque vous avez des tremblements, vous n’avez pas toujours des tremblements de terre, mais vous devriez probablement penser à une protection contre les tremblements de terre.
— Larry Summers
Aucun des deux arguments n’était convaincant et la fragilité des deux explications a été soulignée par la baisse du marché boursier américain vendredi.
Pourtant, il y a une bande d’optimistes résolus qui sont convaincus que le marché américain est proche d’un creux.
Après tout, le S&Le P 500 a déjà chuté de 25,3 % cette année, ce qui signifie qu’il a déjà subi la majeure partie de la baisse de 30 à 40 % que le marché américain des actions subit généralement lors d’une récession américaine moyenne.
En outre, certains analystes aiment souligner que les fluctuations violentes du marché – du type de celles observées la semaine dernière – ont tendance à se produire près des creux du marché.
Pourtant, les pessimistes soulignent que la Fed hésitera à abandonner son programme de lutte contre l’inflation à moins qu’il n’y ait une intense période de perturbation des marchés financiers.
Et il y a déjà des signes avant-coureurs que nous pourrions être à l’aube d’une de ces périodes tumultueuses.
S’exprimant lors de la réunion annuelle de l’Institut de la finance internationale vendredi, l’ancien secrétaire au Trésor américain Larry Summers a mis en garde que les efforts des banquiers centraux pour étouffer l’inflation pourraient déclencher une crise économique mondiale.
“Nous avons l’ensemble de défis le plus complexe, disparate et transversal dont je pense me souvenir”, a-t-il déclaré. “Et en toute honnêteté, je pense que les pompiers sont toujours dans la station.”
Summers – qui a été l’un des premiers économistes de renom à avertir que les banquiers centraux sous-estimaient sérieusement les risques d’inflation – a souligné la hausse des taux d’intérêt, la force du dollar américain, les pénuries de nourriture et d’énergie, les tensions géopolitiques et les défis du changement climatique .
Il a averti que les taux d’intérêt devraient augmenter plus que ce que la Fed et les marchés financiers espéraient pour maîtriser l’inflation, ce qui pourrait conduire à une aggravation des fractures mondiales.
La Fed, a-t-il soutenu, a dû augmenter les taux d’intérêt pour éviter de tomber dans un piège stagflationniste, mais cela a créé “toutes sortes de conséquences collatérales pour le reste du monde”.
Par exemple, les gouvernements pourraient avoir plus de mal à se financer sur les marchés de la dette, comme en témoignent les turbulences sur le marché obligataire britannique.
“Ce qui s’est passé au Royaume-Uni, c’est en partie une blessure auto-infligée, mais c’est en partie un tremblement de ce qui se passe dans le système mondial”, a déclaré Summers.
“Et quand vous avez des tremblements, vous n’avez pas toujours des tremblements de terre, mais vous devriez probablement penser à une protection contre les tremblements de terre.”
