Les Italiens étaient plus matures pendant les mois de la crise. Mais maintenant, il est temps d’investir»- Corriere.it

La treizième édition du Salone del Risparmio s’ouvre ce matin dans les espaces d’Allianz Mico à Milan (aile sud, entrée de Viale Eginardo). Deux thèmes centraux : l’éducation financière et le recrutement. Carlo Trabattoni est le président d’Assogestioni, la société organisatrice.

Président Trabattoni, la revendication du Salone 2023 Saving au-delà de la crise. Mais entre inflation et risque de credit crunch, n’en est-il pas un autre qui commence ?

Le titre du Salone veut nous projeter vers l’avant, au-delà du scénario de crise que nous ne voulons pas diminuer : nous sommes bien conscients des difficultés que nous vivons tous en ces moments. 2022 a été marquée par l’explosion du conflit en Ukraine et il y a un an nous étions tous convaincus que ce serait un conflit rapide. Malheureusement, ce n’était pas le cas. Ce à quoi personne ne s’attendait, c’est une hausse aussi violente de l’inflation, une surprise pour tout le monde, un facteur qu’il faudra encore savoir gérer tout au long de 2023 et qui s’accompagnera d’une trajectoire similaire des taux d’intérêt. En 2023 je vois encore des taux en hausse en Europe, alors qu’aux Etats-Unis on est proche du seuil maximum. Sur les deux marchés, 2024 devrait représenter un moment de retournement de tendance. Ce scénario requiert une extrême prudence, tant pour les épargnants que pour les opérateurs du marché. Pour beaucoup, ce sont des conditions absolument inédites et c’est pourquoi nous insistons sur la notion d’accompagnement de l’épargnant.

Pensez-vous que la crise du crédit est un réel danger ?

Il y a beaucoup de liquidités dans le système et je ne pense pas que nous soyons face à une situation aussi exagérée que celle que nous avons connue il y a quelques années. Mais il y aura prudence de la part des établissements de crédit et il faudra s’habituer à un flux de décaissements qui ne sera pas comparable à celui du passé.

Depuis votre observatoire, comment trouvez-vous les épargnants italiens par rapport à il y a un an : plus ou moins confiants ?

J’ai trouvé des épargnants surpris par la rapidité du phénomène d’inflation, en quelques mois on est passé d’une inflation quasi absente à 7-8%. La surprise a généré une certaine désorientation, qui s’est reflétée dans les choix des épargnants, qui ont décidé de laisser des liquidités dans les comptes courants. Un choix qui peut se comprendre et même se justifier à court terme, mais quand la Banque d’Italie m’indique que le solde des comptes courants dépasse 1 600 milliards d’euros, directement imputables aux ménages, je vois des chiffres qui d’une part sont extraordinairement bons , si l’on considère la capacité à épargner, mais d’un autre côté elles sont aussi extraordinairement préoccupantes, car elles témoignent d’une peur, d’un manque de stratégies de la part de l’épargnant.

Comment se passe la collection dans son ensemble ?

En 2022, le système de fonds italien a enregistré des entrées extraordinairement positives, tandis que les premiers mois de 2023 ont enregistré une volatilité des actifs, mais on peut voir dès les premières données des chiffres positifs sur les fonds d’actions qui continuent d’attirer l’intérêt des Italiens qui investissent leur épargne. Alors, face à ces faits nouveaux, après un premier moment de surprise, l’épargnant italien a eu une réaction mûre.

Quelles sont les orientations de développement de l’industrie de la gestion d’actifs en Italie et dans d’autres pays ?

En Italie, nous enregistrons actuellement une très forte demande liée aux obligations d’État. En effet, les émissions se produisent à des taux qui, jusqu’à il y a quelques mois, ne pouvaient même pas être imaginés. L’importance du marché des obligations d’État impacte inévitablement la demande de gestion d’actifs. C’est pourquoi cela a poussé l’industrie à mettre sur le marché de nouveaux produits qui vont davantage dans le sens des besoins des clients, ce qui peut se résumer à la sécurité et au retour sur capital. Avec le grand avantage que l’obligation gouvernementale photographie en quelque sorte une situation et la cristallise jusqu’à la fin de la vie de l’obligation elle-même. Alors que le produit de gestion d’actifs a la capacité de s’adapter aux différentes conditions de marché. On voit aussi ces dynamiques à l’étranger. Peut-être qu’aux États-Unis, il y a quelques variations, également parce qu’ils sont un peu en avance sur le développement du cycle économique.

L’Union européenne est sur le point de se prononcer sur la question des relégations des usines de produits aux distributeurs. Les banques et les réseaux de distribution devront se soumettre à des règles plus strictes. Ils gagneront moins. Que penses-tu qu’il va se passer?

Je pense qu’on a enfin compris que le modèle de distribution européen est différent du modèle de distribution anglo-saxon. Le nôtre est un modèle intégré. En Europe, celui qui fabrique le produit l’apporte au client et le coût comprend également la rémunération de celui qui le distribue. une chaîne de valeur intégrée. Ce qui n’est pas le cas en Angleterre. L’Europe est, à mon sens, un modèle gagnant. Certainement en Italie, en France, en Allemagne et en Espagne, donc je pense que changer ce schéma ne mènerait à rien de bon. En témoigne le fait que les solutions proposées en Grande-Bretagne ont créé des cabinets de conseil orphelins. Probablement en Angleterre un résultat loin de ce que le régulateur aurait pu attendre a été obtenu et certainement nous en Italie ne voulons pas aller aussi loin. Quant aux règles, les nôtres sont strictes. Le client doit comprendre, mais je ne pense pas que le modèle qui sera proposé aille vers une sévérité accrue, plutôt que vers la transparence, c’est-à-dire la possibilité de donner au client la certitude que ce qu’il achète est produit et distribué avec sérieux.

Comment vont évoluer les marges du secteur ?

Nous sommes dans une industrie mature et les marges vont nécessairement se réduire. C’est normal. une voie qui prévoit la rationalisation et l’efficacité du secteur, grâce aussi au fait que le concept de Le rapport qualité prixsur la base de laquelle la valeur du service obtenu est également incluse dans le prix.

En quelques mois, le monde a changé : la poussée d’inflation s’est accompagnée d’une hausse des rendements obligataires. Les deux choses s’équilibrent d’une manière ou d’une autre et donc, encore une fois, pour gagner, vous devez prendre des risques sur le marché que tout le monde ne veut ou ne peut se permettre.

Il faut partir du profil de l’épargnant individuel pour comprendre où l’on peut et où l’on veut aller. Je pense qu’il est important de fixer certains concepts. Tout d’abord, le fait qu’à travers la gestion des produits, l’industrie de l’épargne permet de faire face à différents scénarios. En gros, j’achète un service qui m’accompagne professionnellement sur les marchés les plus divers, avec la certitude d’avoir à mes côtés un professionnel qui gère mon investissement dans des scénarios qui peuvent changer rapidement. Pour moi, c’est le grand avantage d’un produit géré.

L’un des sujets brûlants de cette industrie est le recrutement. Les professionnels sont d’un âge moyen avancé et beaucoup hésitent à démissionner. Comment vous placez-vous face aux jeunes ?

Le Salon qui débute aujourd’hui propose une rubrique entière consacrée après-demain à la thématique des jeunes talents. Précisément parce que le talent doit être continuellement stimulé et que nous devons susciter l’attention et l’intérêt pour un métier extrêmement fascinant, tant lorsqu’il s’agit de gestion de l’argent que lorsqu’il s’agit de transmettre les valeurs de gestion au client. Nous consacrons donc beaucoup d’espace aux jeunes pour leur faire comprendre les grandes opportunités qui existent dans ce secteur. Nous nous souvenons tous que les garçons et les filles qui s’apprêtent à quitter l’université vivent des moments de grande confusion. Typique de l’entrée dans le monde du travail. Ils sont attirés par de nombreuses solutions possibles, mais ils ne savent pas toujours de quoi il s’agit. C’est notre objectif : leur offrir un aperçu clair des opportunités professionnelles du secteur. Tout cela recoupe un autre sujet qui nous tient à cœur, celui de l’éducation financière. Ce sont deux sujets très proches. Nous avons la responsabilité sociale de transmettre un message aux plus jeunes que notre industrie est capable de donner une satisfaction à la fois intellectuelle et professionnelle. Sur l’éducation financière, en revanche, nous investissons massivement dans les langues, le monde numérique, la capacité à communiquer et nous aurons l’occasion de dévoiler notre initiative lors de la troisième journée du Salon, le jeudi 18, lorsque le Salon sera ouvert à tous.

Quelle sera la plus belle chose du Salone 2023 ?

Il sera agréable de se retrouver avec la possibilité d’assister à plus de 120 conférences. Je suis sûr que nous allons démontrer comme jamais auparavant que cette industrie est vivante et offre de belles opportunités. L’année dernière, nous avons eu plus de 20 000 visiteurs : sur ces 13 000 effectifs, 7 000 se sont connectés via notre plateforme de streaming. Nous sommes sûrs que nous aurons les mêmes chiffres, sinon mieux. La dernière édition du Salone était un peu historique, nous étions de retour après la pandémie, cette année aussi nous avons changé de siège et heureusement car les candidatures pour participer ont dépassé toutes les espérances.

Abonnez-vous à la newsletter de L’Economie

Tout ce qu’il faut par Federico Fubini

Les défis pour l’économie et les marchés dans un monde instable

L’Europe compte par Francesca Basso et Viviana Mazza

L’Europe, les États-Unis et l’Italie qui comptent, avec des innovations et des décisions importantes, mais aussi de petites histoires importantes

Encore une chose par Massimo Sideri

Du monde de la science et de l’innovation technologique, les nouvelles qui changent nos vies (plus que nous ne le pensons)

Et n’oubliez pas les newsletters
L’économie Les opinions et l’économie 18h