Les marchés sont en croissance en août, la Fed optimiste quant à la baisse des taux en septembre. La Big Tech relève à nouveau la tête

Hausse des marchés en août et baisse des taux de la Fed prochainement

La mi-août a été marquée par une forte hausse des marchés boursiers, offrant un moment de répit aux investisseurs dans un contexte habituellement calme. La diminution des inquiétudes concernant une éventuelle récession aux États-Unis, soutenue par des données macroéconomiques positives, a alimenté l’optimisme sur les marchés financiers.

Aux États-Unis, les craintes de ralentissement de la récession ont été soutenues par les ventes au détail de juillet, qui ont augmenté de 1 %bien au-dessus des attentes de 0,3%. De plus, Walmart – un indicateur clé de la santé des consommateurs – a publié des résultats solides pour le deuxième trimestre, dépassant les estimations et rehaussant ses perspectives. Ces données reflètent la résilience des consommateurs, qui réduisent progressivement leurs dépenses, mais continuent de soutenir la croissance économique, quoique probablement à un rythme plus lent.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont également diminué pour la deuxième semaine consécutive, atteignant 227 000, en dessous des attentes de 233 000. Cela est cohérent avec un marché du travail qui semble se refroidir progressivement, mais sans s’effondrer, ce qui conforte le récit d’un « atterrissage en douceur » pour l’économie américaine et d’une inflation modérée. Un marché du travail moins rigide et un ralentissement de l’inflation poussent désormais les investisseurs à parier sur une éventuelle baisse des taux d’intérêt de 25 points de base par la Fed en septembre. Il y a à peine une semaine, les probabilités d’une baisse de 25 ou 50 points de base étaient également réparties à 50/50.

Les commentaires conciliants des membres de la Fed ont renforcé ce scénario. LELe président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, s’est dit « ouvert » à une baisse des taux d’intérêt en septembre.soulignant que la Fed ne peut pas « se permettre de retarder » l’assouplissement de sa politique monétaire dans un contexte de refroidissement du marché du travail. En outre, le président de la Fed de Saint-Louis, Musalem, a déclaré que « le risque pour les deux côtés du mandat de la Fed semble plus équilibré », suggérant qu’un ajustement vers une politique monétaire moins restrictive pourrait être approprié lors des prochaines réunions.

La Big Tech relève à nouveau la tête. Les résultats trimestriels de Walmart sont bons mais Alibaba souffre

Les rapports trimestriels des principales sociétés américaines ont continué à renforcer le sentiment positif. Walmart a bondi de 6,6%, dépassant les attentes tant en termes de bénéfices que de revenus, signe d’une solide résilience du marché de la consommation. De plus, les rapports 13F ont donné un coup de pouce supplémentaire, montrant de nouveaux titres importants dans des actions comme Nike et Ulta Beauty. Nike a bénéficié des investissements de Pershing Square, tandis qu’Ulta Beauty a bénéficié des intérêts de Berkshire Hathaway.

Sur le plan technologique, le « Magnifique 7 » a contribué de manière significative à la reprise du marché. Nvidia gagne 4%, revenant à une capitalisation boursière supérieure à 3.000 milliards de dollars, suivi par Amazon (+4,4%), Meta (+2%), Tesla (+6,3%), Apple (+1,35%), Microsoft (+1% ) et Alphabet (+0,58%). Collectivement, ces sept actions ont ajouté 352,8 milliards de dollars de capitalisation en une seule journée.

Toutes les nouvelles n’étaient pas positives : Alibaba, malgré l’augmentation de la participation de Michael Burry via Scion Asset Management, a été ralentie en raison des difficultés persistantes du consommateur chinois, comme le soulignent ses derniers résultats trimestriels.

Europe : La technologie et la finance stimulent les marchés. Tous les regards sont tournés vers l’AEX néerlandais, Deutsche Bank et Commerzbank

En Europe, l’indice technologique néerlandais AEX a mené les gains, avec Adyen au centre de l’attention. La société de paiement a enregistré une croissance de 23,6 % de son chiffre d’affaires au premier semestre 2024, accompagnée d’une augmentation de 32 % de l’EBITDA, d’une augmentation de 45 % du bénéfice net et d’une augmentation de 46 % du flux de trésorerie disponible. Malgré ces brillants résultats, le titre s’échange toujours à -53,9% par rapport aux plus hauts historiques.

Le DAX allemand a également clôturé en hausse de 1,6 %, marquant sa huitième séance consécutive de gains. Les valeurs financières telles que Hannover Re, Deutsche Bank et Commerzbank ont ​​enregistré des hausses comprises entre 2,9% et 3,3%. Par ailleurs, les valeurs technologiques ont suivi la vague positive de Wall Street, Infineon gagnant 4,2%.

Prochains catalyseurs : Powell et Nvidia à l’honneur

Malgré l’optimisme actuel, les investisseurs se tournent vers les prochains catalyseurs. Le discours du président de la Fed, Jerome Powell, le 23 août, pourrait offrir des informations cruciales sur les prochaines mesures de politique monétaire. Par ailleurs, les résultats trimestriels de Nvidia, attendus le 28 août, seront suivis avec une attention particulière, compte tenu de l’importance de l’entreprise dans le secteur des semi-conducteurs et de son influence sur l’ensemble du secteur technologique. En fait, le secteur des technologies de l’information a enregistré le taux de croissance des revenus le plus élevé au deuxième trimestre, avec une augmentation de 10,4 % sur un an, dépassant les onze autres secteurs américains. Cependant, il est important de noter que ce résultat est fortement influencé par Nvidia. Hors sa contribution, le taux de croissance du chiffre d’affaires du secteur serait nettement inférieur, tombant à 6,8%.

Les PDG américains analysent les consommateurs et McDonald’s et Pepsi réduisent leurs dépenses : la consommation suffira-t-elle à soutenir l’économie ? Au cours de cette saison des résultats, les PDG se sont beaucoup concentrés sur l’analyse du comportement des consommateurs, qui représentent environ 70% du PIB. Cependant, un point de vue contrasté émerge : le comportement des consommateurs semble profondément divisé selon des lignes économiques très strictes.

Certaines entreprises, comme McDonald’s et Pepsi, signalent que les consommateurs réduisent considérablement leurs dépenses. D’autres, comme Chipotle, voient toujours un consommateur résilient qui continue de générer des ventes record. Walmart, avec son immense pénétration du marché, a décrit le consommateur comme « stable », et les données sur les ventes au détail confirment une augmentation plus élevée que prévu.

La division entre les consommateurs se manifeste clairement dans les choix de dépenses. Gunther Plosch, directeur financier de Wendy’s (chaîne de restauration rapide américaine), a constaté que les consommateurs dont les revenus sont inférieurs à 75 000 dollars réduisent la fréquence de leurs dépenses, tandis que les consommateurs aux revenus plus élevés augmentent leurs achats. Un autre témoignage vient du PDG de Ferrari, qui a déclaré dans le dernier rapport trimestriel ne voir aucun signe de faiblesse chez sa clientèle haut de gamme, à tel point qu’il a révisé à la hausse les prévisions pour 2024.

Cette divergence crée de l’incertitude parmi les investisseurs. En fait, les consommateurs ne perçoivent pas les changements en pourcentage comme le font les économistes, mais se concentrent sur les niveaux de prix absolus. Malgré le ralentissement de l’inflation, le coût de la vie reste plus élevé que les années précédentes, ce qui a un impact sur la qualité de vie. Alors que les consommateurs à faible revenu sont confrontés à de plus grandes difficultés, les consommateurs à revenus plus élevés sont en mesure de maintenir un certain niveau de dépenses. grâce également à la croissance de leurs actifs, fortement influencée par la performance des marchés financiers et des affaires post-Covid. Finalement, n’oublions pas que l’inflation est un impôt sur les plus faibles (incapables de répercuter la hausse des prix sur les tiers).

La véritable question est désormais de savoir si la force des consommateurs à revenus élevés suffira à compenser la faiblesse des consommateurs à faibles revenus et à maintenir la croissance de l’économie.les économies accumulées pendant la pandémie étant sur le point de s’épuiser.