2024-12-31 03:00:00
Milan — Ces derniers jours, entre le Palais Chigi et le Mef, le mot d’ordre semble être devenu arrêter Orcel. À tout prix. Et à cette fin, des données et des opinions sont collectées, qui peuvent servir à rendre aussi strictes que possible les exigences que les pouvoirs spéciaux du pouvoir d’or réservent au gouvernement. Ce n’est pas un hasard si la pré-notification envoyée par Unicredit le 13 décembre a été suivie d’une demande de documentation supplémentaire. Mais à ce qui a été reconstruit à partir République il y a bien plus encore : Palazzo Chigi s’engage dans au moins deux directions pour obtenir des arguments solides qui justifient des obstacles difficiles à contourner.
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En effet, le ministère public a été sollicité pour un avis sur la protection de l’épargne des Italiens qui pourrait être mise à l’épreuve avec l’intégration entre Unicredit et Banco Bpm. La crainte concerne un éventuel accord entre Orcel et le Crédit agricole français, dirigé jusqu’en avril prochain par Philippe Bressac, qui pourrait catapulter Amundi également dans les agences de la banque à la place d’Anima. Les Français, selon des rumeurs fiables, se rapprochent désormais du plafond de 19% de Banco Bpm suite à l’achat de produits dérivés, même s’ils attendent le feu vert de la Banque d’Italie-BCE pour les actions effectives. à la demande de pouvoir monter à 19,9%. Dans ce contexte, les dirigeants français ont été sondés directement par le gouvernement italien pour comprendre leur position dans le jeu. Amundi, la filiale de gestion d’actifs de la Banque Verte, a déjà un contrat de distribution avec Unicredit pour vendre ses produits sur le réseau d’agences de la banque milanaise. Accord expirant en 2027 et pourrait être renouvelé. Mais si l’on ajoute à cela la résiliation du contrat d’Anima sur les agences Banco Bpm (suite au changement de contrôle ou face à une pénalité) et son remplacement par Amundi, l’épargne des titulaires de comptes Unicredit et Banco Bpm serait toute gérée par des Français. homologues. Une possibilité indigeste pour le gouvernement Meloni qui y voit une atteinte à la souveraineté nationale.
Le risque bancaire
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Le deuxième problème sur lequel Palazzo Chigi collecte des données est celui des prêts aux entreprises. En incorporant Bpm à Unicredit, en effet, il manque la contrepartie tierce qui, dans de nombreux prêts octroyés par Intesa Sanpaolo ou Unicredit, était en mesure de syndiquer une part comprise entre 20 et 30%. Et cela risquerait de réduire le montant global des crédits accordés aux PME, qui constituent l’épine dorsale de l’économie italienne. L’éventuelle vente aux Français de succursales dépassant les limites antitrust constituerait alors le véritable troisième hub du Crédit Agricole sur le sol italien.
L’opposition gouvernementale à Orcel se construit donc autour de ces deux axes principaux, qui en attendant prépare l’affrontement avec les Français en faisant savoir sur le marché qu’il n’a pas l’intention d’augmenter le prix initial des Ops. Estimant que sans son offre, le titre de la banque dirigée par Giuseppe Castagna risque de chuter lourdement.
Mais même sur la Piazza Meda, ils n’ont pas hissé le drapeau blanc et sont en train de finaliser la prochaine étape, qui consisterait à augmenter le prix de l’offre publique d’achat sur Anima. À l’heure actuelle, après l’approbation des autorités antitrust, nous attendons l’avis de la Banque d’Italie sur l’exonération des dispositions en matière de capital (ce qu’on appelle le compromis danois). Suite à cela, une réunion pourrait être convoquée, ce que certains avocats considèrent comme ordinaire et non extraordinaire, pour augmenter le prix maintenant hors du marché. Un morceau supplémentaire à digérer pour Orcel même si Anima pourrait constituer une monnaie d’échange auprès du gouvernement et des actionnaires proches de lui en vue d’un troisième pôle aux côtés de MPS.
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