Lorsque le banc de démarrage comptable échoué brusquement Le mois dernier, la fermeture a été forcée lorsque les prêteurs de l’entreprise appelé dans le prêt de la startup. Fin 2023, la société de fret numérique Convoi Faire face à des défis financiers, ce qui dirige le cabinet de prêt-risque Hercules Capital pour assumer le contrôle de la société pour récupérer ses investissements.
Homes divvy, qui se sont vendus pour environ 1 milliard de dollars à Brookfield Properties la semaine dernière, a laissé certains des actionnaires de la société Sans aucun paiementTechCrunch a rapporté la semaine dernière. Bien que le rôle spécifique des prêteurs de Divvy dans la vente ne soit pas clair, la société emprunté 735 millions de dollars De Barclays, Goldman Sachs, Cross River Bank et autres en 2021.
Après que tant de startups faibles ont été financées en 2020 et 2021 avec célèbre diligence laxisteBeaucoup des startups les plus faibles ont déjà échoué. Mais Les données suggèrent que nous n’avons pas encore atteint le fond, et beaucoup d’autres mourront en 2025. Et la dette de capital-risque jouera un rôle après avoir investi 41 milliards de dollars dans 2 339 offres, un record pour le temps en 2021, Selon Silicon Valley Bank.
“Nous arrivons à la fin de la corde pour de nombreuses entreprises”, a déclaré David Spreng, fondateur et PDG de Venture Debt Provider Runway Growth Capital.
Soucieuses de l’avenir de leurs investissements, les prêteurs poussent de plus en plus les startups à se vendre pour minimiser les pertes potentielles, estime Spreng.
Presque tous les prêts ont désormais troublé les entreprises de leur portefeuille, estime que John Markell, associé directeur du cabinet de conseil en dette de capital-risque Arment Partners.
Si les startups peuvent convaincre les VC nouveaux ou existants d’injecter plus d’argent en achetant plus de capitaux propres, ils peuvent éviter qu’un prêteur prenne des mesures s’ils prennent du retard dans les paiements ou d’autres aspects de leurs accords. Par exemple, certains Accords de dette de capital-risque ont des exigences de liquidité et de fonds de roulement. Si la trésorerie d’une startup tombe trop bas, un prêteur pourrait agir.
Mais les investisseurs hésitent à continuer de financer des startups qui se développent trop lentement pour justifier les évaluations du ciel qu’ils ont atteint en 2020 et 2021.
“En ce moment, il y a tellement d’entreprises en difficulté”, a déclaré Markell. “Beaucoup de licornes ne seront pas bientôt en affaires.”
L’histoire continue
Spreng prédit également que de nombreuses startups n’auront d’autre choix que de vendre à un prix bas ou de fermer cette année. Mais pour l’instant, la plupart des prêteurs espèrent toujours que ces startups pourront trouver une maison grâce à une vente, même une vente d’incendie.
Dans les situations où les prêteurs forcent une acquisition, les investisseurs en actions ne reçoivent généralement pas beaucoup d’argent payé, et souvent ne pas ramener leur argent, a déclaré Markell. Les pertes d’investissements dans les startups sont les risques que les capital-risqueurs savent que cela se produira.
Lorsqu’une vente se produit, Spreng dit que bon nombre de ces transactions restent non divulguées en raison de résultats défavorables pour les investisseurs en capital-risque. Personne ne veut prendre un tour de victoire quand il perd de l’argent lors d’une vente.
Cependant, étant donné que les détenteurs de dettes ont la priorité dans le remboursement, les prêteurs d’entreprise sont moins susceptibles de perdre tout leur capital.
Mais les risques associés à la dette de capital-risque n’ont pas ralenti son appel. En 2024, la nouvelle émission de dette de capital-risque a atteint un sommet de 53,3 milliards de dollars Données de pitchbook. Une partie importante de ce capital a été dirigée vers les sociétés d’IA, avec des exemples notables, notamment Coreweave, qui a obtenu un financement endetté de 7,5 milliards de dollars, et Openai, qui a obtenu un 4 milliards de dollars de crédit.
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