Zhitong Finance a appris que de grandes banques de Wall Street telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et Barclays réexaminent l’impact de la victoire de Trump à l’élection présidentielle américaine de novembre sur le marché obligataire. Les stratèges de Wall Street exhortent leurs clients à se préparer à une inflation persistante et à une hausse des rendements obligataires à long terme après que le débat de la semaine dernière ait réduit les chances de réélection du président américain Joe Biden.
Les stratèges de Morgan Stanley, dont Matthew Hornbach et Guneet Dingra, ont affirmé dans une note ce week-end que “le moment est venu” de parier sur une hausse des taux à long terme par rapport aux taux à court terme. Morgan Stanley a déclaré que la hausse de Trump dans les sondages depuis le débat de jeudi dernier signifiait que les investisseurs devaient envisager des politiques économiques qui pourraient conduire à de nouvelles réductions des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale, ainsi qu’à une expansion budgétaire et à des rendements obligataires à long terme en raison d’une victoire républicaine. .
Pendant ce temps, Barclays a déclaré que la meilleure réponse aux probabilités croissantes d’une victoire de Trump était de se protéger contre les risques d’inflation. Le récit le plus clair est de parier que les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) à cinq ans surperformeront les bons du Trésor standard à cinq ans, ont écrit vendredi les stratèges Michael Pond et Jonathan Hill.
Les investisseurs acheteurs tels que Jack McIntyre, gestionnaire de portefeuille chez Brandywine Global Investment Management, y prêtent de plus en plus attention. McIntyre s’est déclaré « préoccupé par le fait que les justiciers des obligations se manifesteront prématurément en réponse aux résultats du débat » ; « la performance de Biden, la faiblesse des données économiques et la hausse des prix du pétrole » augmenteront les chances du Parti républicain de remporter une grande victoire aux élections. Élections de novembre.
Les bons du Trésor américain ont chuté lundi, poussant les rendements à leurs plus hauts niveaux depuis des semaines, ce qui, selon les traders, est un effet persistant de l’augmentation des chances de réélection de Trump la semaine dernière. La hausse des rendements des bons du Trésor américain a été menée par les obligations les plus longues, le rendement du Trésor à 30 ans ayant augmenté de 9 points de base pour atteindre un sommet de 4,65 %, son plus haut niveau depuis le 31 mai.
Tout le monde à Wall Street n’est pas convaincu qu’une hausse des rendements du Trésor à long terme et une pentification de la courbe soient inévitables. “Alors que les ventes séculaires motivées par les primes sont devenues la réponse consensuelle aux rendements du Trésor face à une victoire républicaine, nous voyons une perspective d’aplatissement des risques”, ont écrit les stratèges de Goldman Sachs dirigés par George Cole et William Marshall après le débat. le passage des dépenses budgétaires au risque de hausses de droits de douane, qui pourraient peser sur la productivité et la croissance économique à l’approche des élections.
Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe chez Charles Schwab, a déclaré qu’en raison de l’incertitude quant à la composition du Congrès américain après novembre, les hypothèses sur la façon dont les politiques de Trump affecteront le marché sont instables. “Un changement de rhétorique autour de la politique après les élections est probablement le plus grand risque pour le marché du Trésor”, a déclaré Jones dans une interview lundi. “Je pense simplement que c’est prématuré. Il y a beaucoup de choses que les candidats à la présidentielle peuvent dire pendant la campagne électorale, mais”. ils doivent le faire passer par le Congrès. »
