2024-02-09 13:57:26
Ces derniers mois, estime l’investisseur en capital-risque, les licornes indiennes ont enregistré des bénéfices, renforçant ainsi la conviction qu’une rentabilité durable n’est pas seulement un développement récent mais est cruciale pour un succès durable.
Le trimestre le plus solide (T4) d’Uber, son premier bénéfice annuel depuis son introduction en bourse en 2019 et ses performances phénoménales en 2023 sont devenus le sujet de conversation de la ville à l’échelle mondiale. En Inde, une grande partie des investisseurs en capital-risque et des fondateurs de licornes affirment que le bilan élogieux d’Uber offre un profond sentiment d’optimisme à un groupe de startups locales qui ont déjà pris le chemin de la rentabilité et ont constamment réduit leurs coûts. pertes. Mais avant d’essayer de savoir si un redressement de type Uber peut être reproduit par les startups indiennes, y compris les licornes, il faut essayer de comprendre comment Uber – jusqu’en 2022, elle aurait accumulé 31,5 milliards de dollars de pertes d’exploitation depuis 2014 – a enregistré des bénéfices. .
Pour comprendre et apprécier la transition du « rouge » au « noir », il faut revoir les « facteurs de risque » du prospectus d’introduction en bourse, qu’Uber a déposé en avril 2019. « Nous avons subi des pertes importantes depuis la création », a déclaré la société de covoiturage. majeur souligné dans son dossier. La société a subi des pertes d’exploitation de 4 milliards de dollars en 2017 et a accumulé un déficit énorme de 7,9 milliards de dollars jusqu’au 31 décembre 2018. La société, a-t-elle ajouté dans le document réglementaire, s’attend à ce que ses dépenses d’exploitation augmentent considérablement à l’avenir. Mais Uber a également souligné une sombre réalité qu’aucun investisseur ne voudrait jamais lire ou entendre. « Nous ne parviendrons peut-être pas à atteindre la rentabilité », a franchement avoué la société dans ses documents.
Avance rapide jusqu’en février 2024. Uber a enregistré son premier bénéfice annuel depuis son introduction en bourse en 2019. Dara Khosrowshahi, PDG d’Uber, a souligné cette réussite. “Nous avons réalisé notre meilleur trimestre jamais enregistré au quatrième trimestre, clôturant notre meilleure année”, a-t-il affirmé lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats après avoir déclaré les résultats du quatrième trimestre et de l’année. Le PDG a ensuite expliqué comment le risque, si clairement mentionné dans le prospectus d’introduction en bourse de 2019, a été converti en récompense.
Le bénéfice est évidemment dû à une solide performance. Regardez les chiffres. Uber a franchi pour la première fois 2 milliards de voyages en un seul trimestre, soit une moyenne de près d’un million de voyages par heure. Le chiffre d’affaires a augmenté à un rythme soutenu, avec plus de 115 milliards de dollars de réservations brutes, et la mobilité a enregistré son meilleur trimestre jamais enregistré en termes bruts. réservations, MAPC (consommateurs actifs mensuels de la plateforme), conducteurs actifs, EBITDA ajusté et marge d’EBITDA ajustée. Mais ce qui n’est pas si évident, c’est la façon dont Khosrowshahi, devenu PDG réticent en 2017, a réussi à réduire les pertes et à remettre Uber en forme.
Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats, le PDG a donné un aperçu d’une partie de sa stratégie méticuleuse. “Nos mesures approfondies en matière de coûts en 2020 et 2021, combinées à une prudence précoce quant à la croissance des coûts en 2022, nous ont permis d’augmenter le levier d’exploitation”, a souligné Khosrowshahi. Depuis le deuxième trimestre 2022, Uber a adopté une position plus prudente en matière de coûts. “Nous avons ajouté des effectifs de manière très sélective, par centaines”, a souligné Khosrowshahi, ajoutant que l’entreprise a maintenu la rigueur budgétaire tout au long de 2023. “La discipline en matière de capital s’avérera être un facteur décisif dans l’amélioration des résultats de croissance et de rentabilité d’Uber”, a-t-il déclaré. . « Nous sommes loin d’être complaisants et nous sommes impatients d’accélérer notre élan au cours de l’année à venir », a-t-il conclu.
En Inde, les performances d’Uber ont suscité l’espoir parmi les investisseurs et les fondateurs que les startups en perte de vitesse puissent mettre de l’ordre dans leurs affaires. Et beaucoup, soulignent les experts, se sont déjà lancés dans la voie « réaliste » du profit. « Depuis 2019, 15 startups ont été cotées sur le marché public, dont 8 sont déjà rentables lors de leur introduction en bourse et quatre l’ont atteint au cours des 18 derniers mois », affirme Rahul Chowdhri, associé chez Stellaris Venture Partners. Les startups ayant des ambitions d’introduction en bourse reconnaissent que les marchés publics indiens apprécient une croissance rentable. Ces derniers mois, estime l’investisseur en capital-risque, les licornes indiennes ont enregistré des bénéfices, renforçant ainsi la conviction qu’une rentabilité durable n’est pas seulement un développement récent mais est cruciale pour un succès durable.
Prenez, par exemple, la performance de Zomato, qui a enregistré ce mois-ci son troisième trimestre consécutif de bénéfice. Le major de la livraison de nourriture a enregistré un chiffre d’affaires de 3 288 crores de Rs et un bénéfice net consolidé multiplié par 3,8 à 138 crores de Rs au troisième trimestre de l’exercice 24. L’année dernière, au cours du même trimestre (T3 FY23), il a enregistré Rs 347 crore de pertes. Dans la lettre aux actionnaires, le PDG et fondateur Deepinder Goyal a attribué le succès à une série d’innovations déployées par Zomato au cours des derniers trimestres. « Une grande partie de l’innovation dans notre entreprise se produit en coulisses », a-t-il souligné dans sa lettre. Même si les innovations, a-t-il ajouté, ne sont peut-être pas évidentes pour un client, elles ont amélioré l’expérience client. L’entreprise, affirme-t-il, a construit une technologie de géolocalisation exclusive qui exploite les données de millions de livraisons et localise avec plus de précision la localisation des clients jusqu’aux derniers mètres. « Les améliorations apportées à cette plateforme ont conduit à une diminution spectaculaire de plus de 30 % des erreurs de localisation de dépôt au cours des 12 derniers mois », a-t-il ajouté, soulignant une autre innovation. La plate-forme de support client interne de Zomato, One Support, a automatisé la plupart des flux de travail de support client en exploitant les ensembles de données construits au fil des ans. « Cela a conduit à une réduction d’environ 35 % du temps de résolution des requêtes dans l’application », a-t-il déclaré, ajoutant que de telles innovations ont finalement conduit à une baisse d’environ 20 % des annulations et des rejets de commandes.
Beerud Sheth ajoute une certaine perspective au débat sur la « rentabilité ». Les entreprises technologiques, affirme le co-fondateur de Gupshup, investissent beaucoup dans la création de produits et dans la création d’une habitude de consommation pour les services. « Cela demande beaucoup d’argent et d’efforts, et ce n’est pas rentable au début. Mais à mesure que les opérations s’étendent, les revenus augmentent, mais les coûts n’augmentent pas dans la même proportion et au même rythme. Donc, une fois que vous atteignez un certain niveau d’échelle, vous devenez rentable », déclare le PDG de la startup de messagerie conversationnelle qui a rejoint le club des licornes en 2021. Parfois, les investisseurs ont tendance à être sceptiques et ont raison de se demander « quand » et « combien de temps”, mais les bonnes entreprises finissent par franchir le cap et commencent à afficher des bénéfices constants. Le marché public, affirme-t-il, valorise ces entreprises.
Écoutez aussi : Bénéfices de Zomato, Meesho : sont-ils durables ?
Si les sociétés cotées enregistrent des bénéfices ou se dirigent rapidement vers cet objectif, un groupe d’aspirants à l’introduction en bourse réduisent également la graisse. Prenez, par exemple, Meesho. La plate-forme de commerce électronique horizontale a réduit ses pertes de Rs 3 248 crores au cours de l’exercice 22 à Rs 1 675 crores au cours de l’exercice 23. Il est intéressant de noter qu’une réduction des pertes ne s’est pas produite au détriment de l’échelle, car les revenus d’exploitation sont passés de Rs 3 240 crore à Rs 5 735 crore au cours de la même période. La licorne a également maintenu son élan au cours de l’exercice 24 en réduisant ses pertes au premier semestre de l’exercice 24 d’un taux stupéfiant de 90 % par rapport à l’année précédente.
Selon les sociétés de capital-risque, les startups indiennes ont pris conscience de l’importance d’une croissance durable. “Ceux qui ont été cotés affichent déjà des performances prometteuses”, déclare Karthik Reddy, co-fondateur et partenaire de Blume Ventures, l’un des plus grands fonds de capital-risque indiens de démarrage. « Et ceux qui sont susceptibles d’atteindre la rue D au cours des deux prochaines années travaillent déjà sur leurs objectifs de rentabilité. Uber, ajoute-t-il, a pris conscience qu’il devait faire des affaires comme on le fait : en gagnant de l’argent. Ironiquement, Uber a également montré son intention de se concentrer sur le centre et de se débarrasser de la périphérie lorsqu’il aurait vendu sa participation minoritaire dans Zomato pour 390 millions de dollars en août 2022. Deux ans plus tard, cette concentration et cette intention ont commencé à porter leurs fruits. «Ils ont montré que c’était possible», déclare Reddy.
Les startups et licornes indiennes peuvent-elles le faire ? La mentalité de rentabilité passera-t-elle au second plan à la fin de l’hiver du financement ? Eh bien, il y a de l’optimisme quant au fait que les fondateurs continueront à parcourir l’itinéraire et le voyage rentables.
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