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Après avoir plongé en dessous de 6% la semaine dernière pour la première fois en 2023 dans l’espoir que la Fed ait presque fini d’augmenter les taux d’intérêt, les taux hypothécaires sont à nouveau en hausse, rebondissant sous l’impact du rapport sur l’emploi de la semaine dernière.
Les décideurs de la Fed ont approuvé le 1er février la plus faible hausse des taux d’intérêt en près d’un an et ont signalé que la banque centrale était sur le point de conclure sa campagne de hausse des taux d’un an. Les investisseurs du marché obligataire qui financent la plupart des prêts immobiliers ont réagi avec enthousiasme, ramenant les taux hypothécaires au plus bas de 2023.
Mais le Rapport sur l’emploi du 3 février surpris de nombreux économistes, montrant que les États-Unis ont créé 517 000 emplois en janvier, contre 260 000 en décembre, aidant à maintenir le taux de chômage à 3,4 %.
Le rapport a fait craindre que la Fed doive s’en tenir à ses armes et continuer à augmenter les taux – et les maintenir élevés pendant un certain temps – pour lutter contre l’inflation. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a confirmé ces craintes cette semaine lors d’une conversation avec le cofondateur du Carlyle Group, David Rubenstein, au Economic Club de Washington, DC
« Si vous saviez que le rapport sur l’emploi allait être aussi solide, auriez-vous fait 25 points de base, ou quelque chose de différent ? Rubenstein a demandé à Powell.
Powell a confirmé que le rapport sur l’emploi était “certainement plus fort que quiconque que je connais ne s’y attendait” et “vous montre pourquoi nous pensons que ce sera un processus qui prendra beaucoup de temps”.
Mais Powell a suggéré que si les investisseurs du marché obligataire avaient peut-être commencé à douter de la conviction de la Fed de continuer à relever les taux, c’était son message du 1er février – un message qu’il a réitéré sur scène avec Rubenstein.
“Nous pensons que nous allons devoir faire de nouvelles augmentations de taux, comme nous l’avons dit, et nous pensons que nous devrons maintenir la politique à un niveau restrictif pendant un certain temps”, a déclaré Powell.
La hausse des taux de 25 points de base de la Fed le 1er février a ramené le taux des fonds fédéraux à court terme dans une fourchette cible de 4,5 à 4,75 %.
Le Outil FedWatch CMEqui surveille les contrats à terme pour calculer la probabilité de hausses des taux de la Fed, évalue à 91% la probabilité d’une autre augmentation de 25 points de base en mars et calcule qu’il y a 75% de chances que les décideurs de la Fed augmentent les taux de 25 points de base supplémentaires en Peut.
Mais les marchés à terme suggèrent qu’il n’y a qu’une chance sur trois que la Fed continue de grimper jusqu’en juin, ce qui laisserait l’objectif du taux des fonds fédéraux à 5,0 à 5,25 %, en hausse de 50 points de base par rapport à aujourd’hui.
Les taux hypothécaires ont atteint leur plus bas niveau en 2023 le 2 février
Selon les données de verrouillage des prêts suivies quotidiennement par Optimal Blue, les taux des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans sont brièvement tombés en dessous de 6 % le 2 février, le lendemain de la dernière hausse des taux de la Fed. Mais les taux des prêts à taux fixe sur 30 ans ont depuis augmenté de plus de 30 points de base, atteignant 6,30% mercredi.
Mais du point de vue des acheteurs de maison, la tendance à long terme a été positive, avec des taux en baisse constante au cours des trois derniers mois par rapport au sommet de 2022 de 7,16 % enregistré le 24 octobre.
Une enquête hebdomadaire de la Mortgage Bankers Association montre que la demande de prêts hypothécaires à l’achat a augmenté de 3% la semaine dernière par rapport à la semaine précédente, mais en baisse de 37% par rapport à il y a un an. Les demandes de refinancement de prêts hypothécaires existants ont bondi de 18 %, mais ont diminué de 75 % par rapport à il y a un an.
Joël Can
“Les demandes d’achat et de refinancement ont augmenté la semaine dernière et ont montré des gains au cours de trois des quatre dernières semaines en raison de la baisse des taux”, a déclaré l’économiste en chef adjoint du MBA, Joel Kan, dans un communiqué. déclaration. “L’activité d’achat qui a été suspendue l’année dernière en raison de la montée rapide des taux revient progressivement à mesure que les taux se relâchent et que la demande de logements reste forte, tirée par une démographie favorable et la vigueur continue du marché du travail.”
Bilan de coupe de la Fed
Au 1er février, la Fed détenait 5,40 billions de dollars de bons du Trésor à long terme et 2,62 billions de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires. Source : Conseil des gouverneurs du système de réserve fédérale, Federal Reserve Bank of St. Louis
Alors que Powell continue de souligner la détermination de la Fed à maintenir des taux à court terme élevés, il a assuré cette semaine que les décideurs politiques ne se précipiteraient pas pour annuler le soutien que la banque centrale a fourni aux marchés hypothécaires pendant la pandémie en achetant des billions de bons du Trésor et de prêts hypothécaires. -adossés à des titres (MBS).
La Fed a réduit son bilan en laissant ces titres mûrir plutôt qu’en les vendant. Grâce à ce processus, la Réserve fédérale réduit désormais ses avoirs en titres adossés à des créances hypothécaires de 35 milliards de dollars par mois et ses investissements du Trésor de 60 milliards de dollars.
Powell a déclaré mercredi que bien que la Fed puisse vendre des titres adossés à des créances hypothécaires si nécessaire pour lutter contre l’inflation, “cela ne figure pas sur la liste des choses qui sont activement envisagées”.
La Fed se contentera probablement de laisser les actifs arrivant à échéance sortir de son bilan pendant «quelques années» avant de réévaluer sa stratégie de réduction de sa dette.
Alors que «l’assouplissement quantitatif» que la Fed a entrepris a aidé l’économie à surmonter la pandémie en maintenant les taux d’intérêt bas, Powell a averti qu’elle ne peut pas protéger l’économie si le Congrès ne relève pas le plafond de la dette fédérale.
« Notre seul rôle dans tout cela est que nous sommes l’agent fiscal du département du Trésor. Nous ne sommes pas un décideur politique à ce sujet », a déclaré Powell. “Et je dirai simplement ceci, cela ne peut vraiment se terminer que d’une manière – et c’est avec le Congrès augmentant le plafond de la dette en temps opportun afin que les États-Unis puissent payer toutes leurs factures. C’est ce qui doit arriver. Et si cela ne se produit pas, personne ne devrait penser que la Fed a la capacité de protéger les marchés financiers ou l’économie et les conséquences d’un mouvement trop lent.
Alors que la Réserve fédérale est toujours préoccupée par l’inflation, le manque d’enthousiasme des investisseurs du marché obligataire pour les obligations à court terme pourrait être le signe d’une récession imminente.
Un indicateur étroitement surveillé qui prédit les récessions passées – l’écart entre les rendements du Trésor à 2 ans et à 10 ans – est “profondément inversé” et se rapproche de niveaux jamais vus depuis octobre 1981, MarketWatch rapports.
La courbe des taux est “profondément inversée”
Selon certains, l’économie pourrait se diriger vers une période de « désinflation transitoire » si le récent ralentissement de l’inflation s’avère éphémère, MarketWatchrapporte Vivien Lou Chan. Ou bien, une “baisse rapide et surprenante de l’inflation” pourrait se produire avec l’économie américaine incapable d’éviter une récession.
Les taux des crédits immobiliers devraient baisser
Sources: Prévisions de logements pour Fannie Maejanvier 2023, Prévisions de l’Association des banquiers hypothécairesjanvier 2022
Les attentes selon lesquelles la Fed a presque fini de relever les taux d’intérêt à court terme – et pourraient même inverser la tendance et les baisser à nouveau si l’économie sombre dans une récession – expliquent les prévisions selon lesquelles les taux hypothécaires continueront de baisser cette année et la prochaine.
Dans un Prévisions du 19 janvier, les économistes du MBA prévoient que les taux des prêts à taux fixe sur 30 ans tomberont en dessous de 6 % au cours du deuxième trimestre de 2023 et en dessous de 5 % l’année prochaine. Les économistes de Fannie Mae ne voient pas les taux hypothécaires tomber en dessous de 6 % avant l’année prochaine.
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