Le taux fixe moyen de premier plan sur 30 ans était à peine supérieur à 7 % vendredi après-midi et il en va de même au début de la nouvelle semaine. Les taux sont basés sur les obligations, mais même si les obligations évoluent constamment tout au long de la journée, les prêteurs hypothécaires n’ajustent les taux qu’une fois par jour, sauf en cas de volatilité excessive sur le marché obligataire. Ce concept a été important récemment, car la volatilité intrajournalière a été plus élevée que d’habitude.
La volatilité intrajournalière est entrée en jeu vendredi après-midi, mais trop tard dans la journée pour que presque tous les prêteurs puissent faire quoi que ce soit. En conséquence, le marché obligataire impliquait des taux légèrement plus élevés ce matin, tout simplement parce que les prêteurs n’ont jamais pris le temps de relever les taux vendredi après-midi.
L’effet net est légèrement paradoxal : le marché obligataire se porte en fait légèrement mieux (c’est-à-dire que les obligations disent que les taux devraient être un peu plus bas), mais le prêteur moyen propose en réalité des taux légèrement plus élevés que vendredi. Heureusement, la différence entre « supérieur » et « inférieur » dans cet exemple est si petite que personne ne s’en souciera, mais il est important de comprendre COMMENT ces choses se produisent afin de donner un sens à des exemples plus sérieux.
Quant au risque d’une volatilité plus grave, le seul pari sûr est que les deux premières semaines de décembre seront les deux semaines les plus importantes qui restent en 2024. Cela a à voir avec les données économiques disponibles et leur impact sur l’annonce de la Fed qui suivre la 3ème semaine.
Le temps d’ici là est à deviner. Tout ce que nous savons, c’est que les taux ont progressivement augmenté sans aucun signe de répit majeur. Cela pourrait changer à court terme, mais il est peu probable que les taux baissent considérablement. En d’autres termes, la meilleure victoire que nous puissions espérer serait que les taux évitent tout simplement d’atteindre de nouveaux sommets à long terme. En ce sens, c’est aujourd’hui une victoire.
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