Les opportunités d’investissement pour nos citoyens dans les actions des établissements de crédit sont très larges, qu’il s’agisse d’une banque locale lettone ou balte cotée en bourse, d’un établissement de crédit nordique bien connu fournissant des services au quotidien, ou de l’un des poids lourds financiers de Wall Street. Cependant, selon les experts, il ne faut pas oublier divers facteurs secondaires qui peuvent provoquer des turbulences financières et ainsi transformer les bénéfices attendus en pertes.
Les revenus d’intérêts et les prix augmentent
Comme l’explique Atis Krūmiņš, responsable de la gestion d’actifs et des pensions dans les pays baltes de Luminor, la hausse des taux d’intérêt stimule la croissance des bénéfices des banques, car elle augmente la différence entre les revenus et les dépenses d’intérêts. “Si les taux sont proches de zéro, alors il y a une limite à cette différence
entre les taux débiteurs et créditeurs, les banques ayant introduit à contrecœur des taux négatifs sur les dépôts des clients alors même que les taux débiteurs étaient très bas. À l’heure actuelle, alors que les taux d’intérêt de base ont augmenté, on pourrait dire que cette différence entre les taux de dépôt et de prêt revient à une distance saine, de sorte que les investisseurs en actions bancaires recevront un meilleur rendement sur leur capital que pendant les taux d’intérêt bas, » évalue l’expert de « Luminor ». Cette orientation financière a également été remarquée par ceux qui achètent et vendent des titres en bourse et essaient également de profiter du potentiel de croissance des bénéfices des banques. Il est clair que des bénéfices plus élevés des banques rendent également leurs parts de capital ou, en termes simples, leurs actions, plus précieuses. Poussés par cette raison, les cours des actions bancaires augmentent et les investisseurs ont des raisons d’espérer des dividendes plus élevés qu’auparavant. Cela ouvre la possibilité d’obtenir des bénéfices supplémentaires à la fois pour un simple investisseur qui n’utilise les actions bancaires que comme méthode d’investissement passive pour recevoir les dividendes susmentionnés, et également pour ceux qui investissent temporairement dans des actions bancaires pour bénéficier des différences de prix des actions. La tendance positive est omniprésente. Par exemple, la croissance de l’indice boursier bancaire européen dépasse 40% au cours des six derniers mois et, selon A. Krūmiņas, il a atteint les points les plus élevés du marché en 2015 et 2018, mais reste bien en deçà des niveaux de 2010. . La poursuite de ce sommet en dix ans dépendra largement de l’évolution future du potentiel de bénéfices. La contribution financière causée par la hausse des taux de prêt est supérieure aux coûts associés aux dépôts. Andrejs Martinov, responsable de l’INVL Pensiju Fondu, reconnaît également ce facteur comme un facteur attractif pour investir dans des actions bancaires. En outre, il souligne que les épargnants continuent d’apporter de l’argent aux banques malgré une inflation élevée, et que les emprunteurs réussissent également relativement bien à faire face à leurs obligations. Certes, A. Martinov affirme qu’on ne sait pas encore combien de temps pourrait durer la “tolérance” des déposants envers les banques et s’ils ne seront pas contraints de commencer à emprunter “selon les conditions du marché” en payant, entre autres, des taux d’intérêt plus élevés pour les nouveaux dépôts. Ceci, à son tour, signifierait que les marges bénéficiaires des banques diminueraient, ainsi les actions des établissements de crédit deviendraient moins intéressantes pour les investisseurs sur le marché. Cependant, le gestionnaire de pension déclare actuellement que les banques continuent de profiter du moment où les marges sont élevées, les revenus augmentent et la situation financière, ainsi que ses prévisions, sont suffisamment bonnes pour que les cours des actions de la banque augmentent en bourse et que le potentiel montant des dividendes pour attirer de plus en plus d’investisseurs. “Et nous ne pouvons qu’espérer que cela continuera, que nous ne connaîtrons pas un moment où le régulateur et les auditeurs obligeront les banques à commencer à constituer des provisions pour des risques qui ne sont actuellement pas reflétés dans les bilans des banques, et l’humeur des investisseurs changer radicalement », ajoute A. Martinov.
Facteur d’inflation
Les actions bancaires pourraient bénéficier d’une inflation élevée et prolongée. À savoir, si l’inflation reste élevée plus longtemps que ne le prévoient divers experts financiers et économistes. Selon A. Krūmiņas, dans un tel cas, la banque centrale maintiendra des taux d’intérêt élevés et cela sera un facteur de soutien pour les profits des banques. Selon l’expert “Luminor”, on s’attend actuellement à ce que, par exemple, le taux Euribor à trois mois atteigne 3,5 % en août de cette année, mais il pourrait ensuite diminuer progressivement et tomber à 2,6 % en 2025. Des taux aussi élevés, inhabituels ces dernières années, créeront un soutien supplémentaire pour que les colonnes de revenus nets d’intérêts des états financiers des banques écrivent des chiffres plus importants que les années précédentes. S’il existe des facteurs positifs pour rendre les investissements en titres bancaires plus attractifs, il existe également des facteurs limitants. “Nous traversons actuellement la soi-disant crise du coût de la vie dans toute l’Europe, ce qui, à mon avis, aura certainement un impact négatif sur la qualité des portefeuilles de prêts bancaires au cours des prochains trimestres. À l’heure actuelle, c’est une grande inconnue si la hausse de l’inflation et l’affaiblissement du taux de croissance économique ne causeront pas des pertes importantes au détriment des prêts. Dans certains pays, comme la Suède, elle peut être encore aggravée par la baisse des prix de l’immobilier, où elle peut atteindre et dépasser 20 % », évalue A. Krūmiņš.
L’impôt sur l’excédent sera retardé
Selon A. Krūmiņas, comme argument négatif supplémentaire dont l’issue est plus difficile à prévoir, les initiatives entendues dans certains pays d’Europe concernant l’imposition des bénéfices des banques avec des impôts extraordinaires sur les bénéfices, qui s’appliquaient également aux sociétés pétrolières et gazières, devraient être mentionné, parce que les banques auraient fait des bénéfices disproportionnés lorsque les gens sont aux prises avec les défis de l’inflation. “Cela peut être considéré comme un scénario négatif pour les cours des actions bancaires, mais d’un autre côté, des banques rentables sont nécessaires à la croissance de l’économie – afin d’augmenter le montant des prêts émis, ce qui stimule l’économie, les banques doivent fournir plus de capitaux propres, et la source la plus importante de cette croissance du capital est le bénéfice des périodes précédentes », explique A. Krūmiņš.
