2024-09-12 15:11:00
New Delhi: L’Inde a démontré un régime de ciblage de l’inflation largement efficace par rapport aux économies avancées telles que les États-Unis, l’Allemagne et la France, selon un rapport de recherche de la State Bank of India (SBI).
Le rapport attribue le mérite aux initiatives gouvernementales, à la RBI et aux banques pour avoir résolu ces problèmes au cours de la dernière décennie, permettant une meilleure transmission des politiques et une meilleure gestion de l’inflation.
« Le succès du ciblage de l’inflation en Inde est en grande partie le résultat d’un écosystème financier dynamique dans lequel la RBI, le gouvernement et les banques travaillent en étroite collaboration pour mettre en œuvre des réformes du marché », indique le rapport.
Le rapport souligne que l’Inde a connu des écarts minimes par rapport à ses objectifs d’inflation entre 2021 et 2024, ce qui la distingue des autres économies mondiales confrontées à des défis inflationnistes plus importants.
Le rapport ajoute qu’au cours de la période 2021-2024, l’Inde a enregistré l’un des écarts les plus faibles par rapport à ses objectifs d’inflation, ce qui souligne l’efficacité de ses mesures de contrôle de l’inflation. Ce succès, souligne le rapport, est en grande partie le résultat des efforts coordonnés entre la Reserve Bank of India (RBI) et le gouvernement central.
« L’Inde a mis en place un régime de ciblage de l’inflation très efficace. Comparé aux économies avancées comme les États-Unis, l’Allemagne », indique le rapport.
Selon le rapport, la synchronisation des politiques monétaires et budgétaires, en particulier pendant la pandémie, a joué un rôle clé dans le maintien de la stabilité des prix.
L’étude souligne également que le régime de ciblage de l’inflation en Inde était confronté à plusieurs défis qui entravaient la transmission efficace de la politique monétaire. Ces défis comprenaient une domination budgétaire durable, la présence d’un vaste secteur informel, un financement informel important et des inefficacités dans la tarification des produits de prêt par les banques.
« L’efficacité de la politique monétaire dans le régime de ciblage de l’inflation en Inde a été limitée par plusieurs facteurs spécifiques à l’Inde qui ont affecté la transmission des impulsions politiques par le canal des taux d’intérêt », ajoute le rapport.
Cependant, l’un des principaux arguments du rapport est que le ciblage de l’inflation par la RBI a ancré les attentes inflationnistes, même si l’inflation alimentaire reste élevée. L’idée selon laquelle l’inflation globale devrait exclure les prix des denrées alimentaires a été rejetée comme contre-factuelle par le rapport.
Selon l’étude, le succès de la RBI dans le ciblage de l’inflation, malgré la volatilité des prix alimentaires, a permis d’éviter que l’inflation alimentaire ne se propage à l’inflation sous-jacente.
Le rapport souligne que la communication constante de la RBI sur son objectif d’inflation – fixé à 4 % – a été essentielle pour ancrer avec succès les attentes d’inflation. En renforçant son engagement envers cet objectif, la RBI a contribué à stabiliser les tendances inflationnistes dans l’ensemble de l’économie.
Le rapport SBI renforce le cadre efficace de la politique monétaire de l’Inde, notamment à la lumière des pressions inflationnistes mondiales observées dans les économies avancées comme les États-Unis et l’Allemagne.
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