2024-05-10 19:26:00
Points clés à retenir:
- Indice des services de l’Institute for Supply Management (ISM) a baissé de 2 points à 49,4 en avril, sa première fois sous le seuil expansionniste de 50 depuis décembre 2022. La plupart des principaux indices étaient en baisse : l’indice d’activité des entreprises a baissé de 6,5 points à 50,9, l’indice des nouvelles commandes a chuté de 2,2 points à 52,2 et l’indice de l’emploi a chuté de 2,2 points à 52,2. l’indice a chuté de 2,6 points à 45,9. Les indices indicatifs de la chaîne d’approvisionnement et d’autres pressions inflationnistes ont augmenté, l’indice des prix payés augmentant de 5,8 points à 59,2 (bien que cela fasse suite à une baisse de 5,2 points le mois précédent) et l’indice non désaisonnalisé des livraisons des fournisseurs augmentant de 3,1 points à 48,5.
- Encours de crédit à la consommation (non hypothécaire) a augmenté de 6,3 milliards de dollars en mars, selon la Réserve fédérale. Le crédit renouvelable (principalement des cartes de crédit) a augmenté d’une modeste hausse de 15 millions de dollars, soit la plus faible hausse depuis sa contraction pure et simple en avril 2021, tandis que l’encours du crédit non renouvelable (principalement des prêts étudiants et automobiles) a augmenté de 6,1 milliards de dollars.
- Enquête d’opinion auprès des responsables des prêts de la Réserve fédérale (SLOOS), pour les trois mois se terminant en avril, a montré que 4,1 pour cent des agents de crédit ont déclaré avoir resserré les normes de prêt hypothécaire en termes nets, la plus faible proportion en six trimestres. La demande nette de prêts hypothécaires est restée faible, avec un chiffre négatif de 19,9 pour cent des agents de crédit faisant état d’une demande nette plus forte, soit le onzième résultat négatif consécutif. La part nette des agents de crédit signalant un durcissement des normes pour les prêts commerciaux et industriels, qui sont généralement en tête des mesures du crédit aux entreprises dans ces catégories, a légèrement augmenté après avoir diminué régulièrement depuis la mi-2023.
Impact prévu :
La chute de l’indice ISM services en territoire de contraction serait cohérente avec un fort ralentissement des dépenses en services au deuxième trimestre. Cependant, les enquêtes ISM sur l’industrie manufacturière et les services ont été plus pessimistes que les mesures strictes de l’activité au cours des derniers trimestres. Ainsi, même si nous continuons de nous attendre à un ralentissement de la croissance de la consommation vers le second semestre 2024, nos perspectives à court terme en matière de consommation restent assez solides.
Conformément à ce point de vue, le chiffre pratiquement stable de l’encours du crédit renouvelable en mars pourrait être un signe précoce que les consommateurs sont de moins en moins en mesure de financer leur consommation future avec le crédit. Alors que le ratio entre l’encours du crédit renouvelable et le revenu personnel disponible reste inférieur à son niveau d’avant la COVID-19, la hausse des taux d’intérêt met probablement certains consommateurs sous pression : les paiements d’intérêts personnels sur toutes les dettes non hypothécaires en pourcentage des dépenses personnelles totales ont atteint leur niveau le plus élevé. niveau le plus élevé depuis 2008 au cours des trois derniers trimestres. Combiné avec de nouveaux signes indiquant que les banques maintiennent des normes de prêt relativement strictes pour les entreprises et les consommateurs dans le dernier SLOOS, nous continuons de penser que l’environnement de taux d’intérêt plus élevés contribuera à ralentir la croissance au second semestre 2024.
Nathaniel Drake
Groupe de recherche économique et stratégique
10 mai 2024
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