Les constructeurs automobiles se préparent à ce qui pourrait être un choc encore plus important pour la chaîne d’approvisionnement automobile mondiale que la pandémie covide au milieu de l’incertitude sur la durée et l’étendue de la guerre tarifaire mondiale de Donald Trump.
Deux jours seulement après que le président américain a publié un décret exécutif appliquant des tarifs de 25% à toutes les importations du Canada et du Mexique, ainsi que de 10% sur les marchandises importées de Chine, Trump a suspendu les prélèvements sur les importations mexicaines pendant un mois après un Conversation «très amicale» avec le président mexicain Claudia Sheinbaum. Peu de temps après, le Premier ministre canadien Justin Trudeau a également conclu un accord de onzième heure avec les États-Unis pour une pause de 30 jours sur les tarifs.
Les constructeurs automobiles ont été prudents pour apporter des changements stratégiques importants et coûteux sans plus de clarté sur la direction à plus long terme de la politique commerciale et énergétique américaine, bien que les dirigeants de General Motors, Stellantis et Tesla aient signalé qu’ils augmenteraient la fabrication aux États-Unis pour compenser tout impact de tarifs.
“Si vous commencez à réagir de manière excessive, c’est un peu dangereux maintenant”, a déclaré Michael Lohscheller, directeur général de Polestar, le fabricant de voitures électriques soutenue par Geely de Chine, dans une récente interview.
Quel pourrait être le pire des cas?
De nombreux dirigeants de voitures se sont tournés vers l’expérience de la première présidence de Trump dans le risque d’une guerre tarifaire internationale, affirmant que le président américain n’avait pas porté sur les menaces de prélèvements supplémentaires contre ses partenaires commerciaux.
Les experts de la chaîne d’approvisionnement disent que le pire des cas, dans lesquels les tarifs américains et de représailles sont mis en œuvre, seraient susceptibles de conduire à une chaîne de faillites parmi les fournisseurs de pièces automobiles plus faibles.
La chaîne d’approvisionnement automobile mondiale est si complexe et interconnectée qu’un composant fabriqué au Mexique pourrait se retrouver dans une usine américaine avant de retourner au Mexique pour l’assemblage final, puis d’être vendu sur le marché américain – ce qui pourrait entraîner «un tarif-on- situation tarifaire.
“La mécanique est presque aussi mauvaise, sinon pire que les montants réels, car les exigences de comptabilité et de comptabilité et de paperasse impliqués pour garantir la conformité sont massives”, a déclaré Ian Henry, un expert en production automobile qui gère le conseil en constructeur d’autoanalyse.
Henry a averti que la perturbation de la chaîne d’approvisionnement pourrait être pire que pendant la pandémie si une guerre tarifaire endurée et que les constructeurs n’étaient pas en mesure de fournir un soutien financier suffisant pour garder leurs fournisseurs à flot.
Mikael Bratt, directeur général de la ceinture de sécurité suédoise et du fabricant d’airbag Autoliv, a déclaré qu’elle commencerait immédiatement des discussions pour répercuter le coût des tarifs plus élevés aux clients s’ils étaient mis en œuvre contre le Mexique.
«Il n’y a aucune raison pour laquelle nous. . . Absorber tout coût comme ça », a déclaré Bratt lors d’un briefing sur les résultats la semaine dernière. “En fin de compte, ce sera un coût plus élevé pour les véhicules vendus aux États-Unis.”
Quels constructeurs automobiles sont les plus exposés?
Les constructeurs automobiles traditionnels des «Big Three», qui ont répandu leur empreinte à travers le continent depuis la signature de 1994 de l’accord de libre-échange nord-américain, sont les plus vulnérables à un succès aux bénéfices. GM était le plus exposé, a déclaré les analystes, avec la propriétaire de Chrysler, Stellantis, pas beaucoup mieux. Ford est le moins exposé car il importe la plus petite part de véhicules de l’extérieur des États-Unis.
GM fabrique sa Chevrolet Silverado populaire à marge haute dans son usine de Silao au Mexique et à Oshawa au Canada, ce qui augmente son exposition. L’analyste de BNP Paribas, James Picariello, a déclaré que même si le constructeur automobile pourrait probablement déplacer la production aux États-Unis pour environ 300 000 des 350 000 camions qu’il importe actuellement, un tel commutateur prendrait 12 à 18 mois car il ajusté les expéditions des fournisseurs et les travailleurs embauchés.
Cela ajouterait environ 1 milliard de dollars de coûts de main-d’œuvre, a-t-il dit, car les travailleurs ont gagné plus aux États-Unis qu’au Mexique. Les bénéfices d’exploitation de GM prendraient un coup sûr de 7%, mais cela semblait favorable par rapport à une réduction possible de 50% qui pourrait provenir d’un tarif de 25%.
“Un vent de face d’un milliard de dollars semble être un scénario gérable en ce moment”, a déclaré Picariello.
Les investisseurs et les analystes supposaient que tout tarif sur les marchandises du Canada et du Mexique serait finalement négocié, a-t-il ajouté, car sinon «les chiffres deviennent trop importants pour que l’industrie survive correctement».
Les constructeurs automobiles allemands sont-ils épargnés si les tarifs ne sont pas imposés contre l’UE?
Même avant tout tarif contre l’UE, les constructeurs automobiles européens sont exposés. Volkswagen est dans le pire position, avec 45% de ses ventes américaines provenant de voitures fabriquées au Mexique et au Canada, bien que le marché américain représente une petite part du chiffre d’affaires total du groupe.
Avec tous les véhicules américains de ses marques de luxe Audi et Porsche fabriquées à l’extérieur du pays, Moody’s estime qu’un tarif mexicain de 25% réduira les bénéfices mondiaux du groupe Volkswagen avant intérêts et impôts de plus de 15%.
“Nous avons une usine au Mexique et, indépendamment de laquelle l’administration est à l’œuvre, notre plan est de devenir plus fort aux États-Unis”, a déclaré le directeur général d’Audi, Gernot Döllner, le mois dernier. Mais il a ajouté: “Nous pensons que les tarifs sont faux et nous croyons au libre-échange.”
Le conducteur allemand BMW est moins exposé, car 65% de ses voitures aux États-Unis sont construites localement alors qu’elle est également un exportateur net des États-Unis.
“Il peut y avoir des situations volatiles qui pourraient être moins prévisibles, mais je suis vraiment optimiste” aux États-Unis, a déclaré Jochen Goller, membre du conseil d’administration de BMW en charge des clients, des marques et des ventes. «Je pense que ce sera l’un des marchés de croissance pour nous au cours de la prochaine année.»
Tesla émergera-t-elle en tant que gagnante des tarifs de Trump?
Les investisseurs ont épinglé l’espoir que les liens étroits d’Elon Musk avec Trump protégeront Tesla des retombées des politiques du président, mais le plus grand fabricant de véhicules électriques du monde est toujours exposé.
Tesla assemble tous ses véhicules vendus aux États-Unis localement, mais il s’approvisionne de 20 à 25% de ses composants pour le modèle 3, le modèle Y et le Cybertruck du Mexique, selon Barclays.
“Au fil des ans, nous avons essayé de localiser notre chaîne d’approvisionnement sur tous les marchés, mais nous sommes toujours très dépendants des pièces du monde entier pour toutes nos entreprises”, a déclaré la semaine dernière, la directrice financière Vaibhav Taneja lors d’un briefing sur les bénéfices, avertissant d’un coup à sa rentabilité des tarifs de Trump.
L’entreprise pourrait également être une cible de tarifs de représailles par le Canada. L’ancienne ministre des Finances, Chrystia Freeland, qui se présente pour remplacer Trudeau en tant que Premier ministre, a déclaré qu’Ottawa devrait riposter contre les tarifs américains en ajoutant d’énormes prélèvements sur les véhicules Tesla pour punir le musc.
La guerre tarifaire intervient également alors que Tesla se groupe avec une baisse des ventes en Europe en raison du ralentissement de la demande de véhicules électriques, de la concurrence accrue et d’une réaction des consommateurs contre l’activisme politique de Musk.
Selon la French Industry Association La Plateforme Automobile, les ventes de Janvier de Tesla en France étaient de 63% inférieures à un an plus tôt.
Quels constructeurs automobiles sont les moins exposés?
Les plus petits constructeurs automobiles japonais, tels que Mitsubishi Motors et Subaru, pourraient bénéficier d’un manque de production au Mexique et au Canada. Honda est également relativement bien placée, car les deux tiers de ses ventes américaines sont assemblées localement, selon Barclays.
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Takao Kato, directeur général de Mitsubishi Motors, a déclaré lundi aux journalistes que les tarifs auraient peu d’impact sur l’entreprise et qu’il pourrait même recevoir un léger «vent arrière» des exportations accrues vers les États-Unis si les tarifs n’étaient pas étendus au reste de l’Asie.
Cependant, il a par la suite retiré son commentaire, affirmant que «dans l’équilibre, il semble qu’il y ait plus de vents contraires», et a précisé que le Japon pourrait en bénéficier s’il réussissait à se débarrasser de la cible de tarifs lourds.
Renault est également peu susceptible d’être touché car il n’a pas de ventes aux États-Unis ou au Canada. Les actions du constructeur automobile français ont chuté de 0,6% lundi, bien en dessous des chutes subies par d’autres constructeurs automobiles européens avec une plus grande exposition aux États-Unis.
Renault, l’une des rares marques européennes à ne pas émettre un avertissement de profit l’année dernière, était de «très bien se débrouiller» en Europe », a déclaré Stephen Reitman, analyste chez Bernstein. L’exposition de la société aux tarifs se fait par le biais de sa participation dans Nissan, qui poursuit actuellement une fusion avec Honda.
Mais alors que l’entreprise est moins exposée que ses concurrents, Reitman a ajouté: «Il n’y a pas beaucoup de gagnants dans tout cela. . . Cela réduit la richesse, ce qui réduit le PIB, ce qui réduit les ventes de voitures. »
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