L’inflation dans la zone euro bondit, refroidissant les arguments en faveur d’une baisse des taux de la BCE – The Irish Times

L’inflation dans la zone euro a bondi le mois dernier et pourrait encore augmenter au début de 2024, atténuant la pression des marchés financiers sur la Banque centrale européenne pour qu’elle commence à réduire les taux d’intérêt depuis des niveaux records.

L’inflation dans l’ensemble du bloc de 20 pays a bondi à 2,9 pour cent en décembre contre 2,4 pour cent en novembre, juste en dessous des attentes d’un chiffre de 3,0 pour cent, principalement en raison de facteurs techniques, tels que la fin de certaines subventions gouvernementales et la faiblesse des prix de l’énergie. assommés des chiffres de base.

Ces données semblent confirmer la prévision de la BCE selon laquelle l’inflation a atteint son plus bas niveau en novembre et se stabilisera désormais entre 2,5 et 3 pour cent jusqu’en 2024, bien au-dessus de l’objectif de 2 pour cent de la banque, avant de ralentir à nouveau en 2025.

Cependant, signe encourageant, l’inflation sous-jacente – définie comme la croissance des prix hors produits alimentaires et énergétiques – a diminué de 3,6 pour cent à 3,4 pour cent, ce qui suggère que les pressions sur les prix continuent de se calmer, même si les chiffres généraux ont bondi.

Néanmoins, les décideurs politiques pourraient s’inquiéter du fait que l’inflation des services a bondi de 0,7 pour cent sur le mois et que le chiffre annuel est resté stable à 4,0 pour cent, car cela est étroitement lié aux salaires et pourrait indiquer une augmentation rapide des revenus, ce qui pourrait alors alimenter les prix. pressions.

La hausse de l’inflation survient alors que les investisseurs et les décideurs semblent tirer des conclusions très différentes sur l’évolution des prix et leurs implications sur les taux d’intérêt.

Les investisseurs parient que la BCE réduira ses taux six fois cette année, la première mesure intervenant en mars ou avril, alors qu’une contraction économique et une croissance modérée des salaires atténuent l’inflation, permettant à la banque de mettre fin à son cycle de resserrement politique le plus rapide jamais enregistré.

Mais les décideurs politiques affirment que les pressions sur les prix restent abondantes et que les accords salariaux cruciaux ne seront pas finalisés avant le premier trimestre de cette année, de sorte qu’il faudra peut-être attendre la mi-2024 pour avoir la certitude que l’inflation est effectivement sous contrôle.

En fait, certains affirment même que les taux du marché se sont tellement détendus que les investisseurs ont annulé une partie du travail de la BCE, obligeant la banque à maintenir des taux élevés encore plus longtemps pour obtenir le type de restriction économique qui calme les pressions sur les prix.

Une source essentielle de divergence de vues réside dans le fait que les propres projections d’inflation de la BCE sont erronées depuis des années, ce qui suggère que la banque ne comprend pas pleinement le comportement de fixation des prix dans des circonstances exceptionnelles.

Il prévoyait d’abord une hausse transitoire des prix, puis un pic moins profond et enfin un renversement beaucoup plus lent, ce qui a incité certains décideurs politiques à se concentrer davantage sur les chiffres factuels et à moins mettre l’accent sur les projections.

Les investisseurs affirment que la BCE est trop optimiste quant à la croissance et soulignent également une forte baisse des prix à la production – en baisse de 8,8 pour cent en novembre – comme preuve d’un ralentissement des pressions sur les prix.

Enfin, les marchés parient également sur des baisses de taux agressives de la part de la Réserve fédérale américaine et les investisseurs pensent qu’une fois que la plus grande banque centrale du monde bougera – en mars ou en mai – la BCE voudra agir de manière synchronisée.

Les projections de la BCE dévoilées en décembre prévoient que l’inflation se maintiendra à 2,6 pour cent au dernier trimestre de cette année, puis atteindra 2,0 pour cent au troisième trimestre 2025 et se stabilisera finalement à 1,9 pour cent.

La prochaine réunion de la BCE aura lieu le 25 janvier et la banque a clairement indiqué qu’aucune mesure politique ne serait prise lors de la réunion. -Reuters