L’investissement que les investisseurs fuyaient renaît grâce à Milei

Les différentes annonces des noms des membres qui composeront les domaines clés du gouvernement qui Javier Miley débutera le 10 décembre, a généré une volatilité notable dans certains secteurs du marché. Un exemple de ceci est ce qui s’est passé ces jours-ci avec le Banques argentinesqui ont inversé une perspective négative et les ADR de leurs actions Ils ont augmenté ce vendredi à Wall Street jusqu’à 25% en dollars et au Merval de Buenos Aires ils ont atteint 20% en pesosaprès ne pas avoir renouvelé une grande partie du Léliques tout au long de la semaine et mercredi, ses prix ont chuté jusqu’à 13% à New York.

Cela se produit à un moment tendu quant à l’avenir du secteur avec le nouveau gouvernement, en raison de la L’axe de discussion porte sur ce qui va se passer avec la “boule de neige” de Letras Líquidas (Leliqs) de la Banque centrale, qui constituent le principal soutien financier des entités et dans lesquels les paiements à terme fixe des épargnants sont exploités. En fait, il existe aujourd’hui un solde de 13,7 milliards de dollars en Leliqs, soit plus du double de la totalité du peso en circulation.

“Ces mouvements de leurs prix sont dus à risque que Leliq implique dans les banques en raison de l’impact sur leurs bilans, reflétant une rentabilité moindresurtout dans un environnement difficile, car il n’y a pas de prêts au secteur privé, mais au public”, explique-t-il à iProfesional. Gustavo Neffaéconomiste et analyste chez Research for Traders.

Il est bon de rappeler que Mardi, 2,7 milliards de dollars de Leliqs ont expiré, dont les banques n’ont renouvelé que 40 % (1,07 milliard de dollars), et ils ont utilisé cet excédent pour placer des laissez-passer quotidiens (1,8 milliard de dollars). Ce mouvement s’est poursuivi jeudi, où le renouvellement n’a porté que sur 10% des échéances.

“Les Leliqs partent, les Pass entrent. C’est toujours un risque BCRA mais avec une durée plus courte”, résume-t-il. Salvador Vitelliéconomiste chez Romano Group.

A cela s’ajoute un une nouvelle qui a eu un impact positif sur le secteur financier, qui était l’annonce de jeudi selon laquelle Luis “Toto” Caputo occupera le ministère de l’Économie et que ce vendredi il a déjà rencontré les entités. Quelque chose qui anticipe qu’il puisse y avoir une solution « pacifique » pour le désarmement des Leliq.

Ainsi, au-delà du fait qu’il n’y a pas eu d’opérations jeudi aux Etats-Unis pour les vacances de Thanksgiving, Lors du demi-tour de vendredi, les ADR des actions bancaires ont grimpé jusqu’à 25% en dollars, comme ce fut le cas pour Supervielle. Ils ont été suivis par BBVA (19,7%), Banco Macro (13,8%) et Grupo Galicia, avec une augmentation de 13,5%.

Pendant ce temps, dans le indice des principales actions de Buenos Aires (Merval), En raison de l’impact post-électoral, le dernier jour ouvrable de la semaine, les banques mènent également les avancées les plus importantesparce qu’ils mènent les augmentations Banque Macroavec lui 20,6%et après BBVA (20%), Super beaucoup (15%) oui Groupe Galiceavec une augmentation de 12%.

À quoi s’attendre pour les actions bancaires

Au-delà des mouvements significatifs au cours de la semaine des cours des actions des banques argentines, Tout au long du mois de novembre, le solde est positif, puisqu’ils augmentent entre 33% et 60% en dollars. Quelque chose de similaire se produit à Merval, où les bénéfices des journaux tout au long de ce mois se situent entre 47 et 88 % (Supervielle) en pesos.

“A priori, on aurait pu s’attendre à une baisse des actions bancaires dans le scénario qui a fini par se produire, c’est-à-dire avec la victoire de Milei. Et cela parce que son plan initial de “La dollarisation aurait un impact considérable sur les banques.”reprendre iProfessional Isaïe Mariniéconomiste et analyste chez Consultatio.

Par conséquent, il précise que la hausse des cours des actions dans le secteur, peut-être, Cela est dû au fait que dans son discours de dimanche, « il n’a fait aucune référence à la dollarisation. C’était un bon signe. Même si ses dernières déclarations sur l’élimination du déficit quasi budgétaire impliqueraient que les Leliq arrêtent de payer des intérêts, ce qui n’est pas très viable.” .

En conclusion, pour Marini, les banques obtenant leur rentabilité en plaçant les pesos dans des instruments de la Banque Centrale avant « le demande de crédit quasi inexistante et compte tenu de la possibilité encore latente d’une dollarisation, quoique avec moins de probabilité, le Les perspectives du secteur ne sont pas très encourageantes“.

Le point positif, et plus encourageant pour le secteur financier, est que l’annonce de jeudi selon laquelle Caputo sera en charge de l’économie et d’autres déclarations ce jour-là sur le même sujet, pourraient regarder encore « plus loin » la mise en œuvre de la dollarisation. En outre, une meilleure approche auprès des banques est attendue, avec l’annonce des noms des responsables.

Les actions les plus prometteuses en ce moment

Les analystes consultés par iProfessional conviennent que, du moins dans le premiers mois du gouvernement de Javier Milei, Los Les banques seront l’un des secteurs les plus touchés. Ils recommandent donc de se tourner vers d’autres domaines.

“Je préfère les actions des sociétés d’énergie, des services publics (infrastructures) et des services publics. Les banques sont au centre de l’incertitude en raison des futures politiques monétaires et de change”, détaille-t-il à iProfesional. Léonard Chialvaun analyste de Delphi.

L’objectif des banques est de savoir ce qu’il adviendra des Leliqs en pesos et ce qui pourrait arriver au prix du dollar.

Pour sa partMauro Mazzagestionnaire de portefeuille chez Bull Market, a déclaré à iProfesional : « La réalité est que toutes les sociétés cotées devraient connaître un boom avec Milei, mais à Les banques en début de mandat auront du mal à gérer car bon nombre des réformes que le président élu souhaite introduire affectent le secteur financier à court terme.

Il affirme donc voir un “à la hausse” en actions, mais limité aux sociétés de services.

“Par exemple, nous voyons plus de potentiel dans Métrogas oui Transène. Aussi dans Distributeur de gaz Cuyana (DGCU2) oui Les autoroutes du soleil (AUSOL)”, conclut Mazza.-

En tant, Pablo Repettoresponsable de la recherche chez Aurum, soutient que « les bilans mettent en évidence le degré d’exposition des banques à la BCRA et à la dette du Trésor qui pourrait les affecter en raison d’un changement du modèle économique. Nous préférons les papiers qui ont un flux d’exportation et un risque réglementaire réduit, parmi eux ceux de l’énergie”.-