- Les rendements USD/JPY et américains à 2 ans ont été fortement corrélés au cours du mois dernier
- Les rendements à court terme américains ont rebondi jeudi, l’USD/JPY emboîtant le pas
- L’inflation des prix à la production aux États-Unis et les anticipations d’inflation des consommateurs sont les principaux rapports à surveiller plus tard dans la séance après la surprise à la hausse de mardi pour l’IPC américain.
Ne cherchez pas plus loin que les attentes relatives des taux d’intérêt des banques centrales si vous vous demandez ce qui détermine actuellement l’USD/JPY. La paire évolue au rythme des rendements des bons du Trésor américain à deux ans, avec une corrélation positive de 0,96 sur la journée au cours du mois dernier. Et dans ce cas, corrélation signifie effectivement causalité.
L’USD/JPY repasse au-dessus de 150 alors que les rendements américains rebondissent
Sans surprise, l’USD/JPY a réagi à un rebond des rendements américains à court terme lors des échanges de jeudi, voyant la paire repasser au-dessus de 150 avant la publication des données sur l’inflation des prix à la production américains en provenance des États-Unis.
Le renversement des rendements à deux ans a été remarquable, tombant brièvement au sommet de la fourchette précédente dans laquelle ils se négociaient tout au long de la première partie de l’année avant de rebondir fortement en clôture. L’incapacité à maintenir la baisse malgré des données économiques médiocres aux États-Unis met en garde contre le potentiel d’une nouvelle hausse des rendements à venir.
Des rapports importants sur l’inflation se profilent
Le rapport sur l’inflation des prix à la production, ainsi que les attentes d’inflation des consommateurs de l’Université du Michigan, ont contribué à alimenter le récit immaculé de la désinflation au cours des derniers mois, les traders se précipitant vers une réduction des taux de la Fed à chaque fois qu’ils montraient une nouvelle décélération des pressions inflationnistes. Cependant, si nous constatons une surprise à la hausse – comme celle observée dans le rapport sur l’IPC cette semaine – cela renforcera probablement les arguments en faveur d’une attente plus longue de la Fed avant de commencer à baisser les taux, exerçant une pression à la hausse sur les rendements.
Si des rendements plus élevés se produisent, il est probable que l’USD/JPY augmentera malgré la menace persistante d’une intervention de la Banque du Japon au nom du gouvernement japonais.
Les acheteurs USD/JPY se cachent en dessous de 150
En regardant l’USD/JPY sur quatre heures, après avoir reculé d’un peu moins de 151 suite à la surprise à la hausse du rapport sur l’inflation américaine, la paire a chuté en dessous de 150, testant brièvement l’ancien support horizontal à 149,70 avant de rebondir au-dessus du chiffre. La bougie haussière imprimée sur la sonde défaillante suggère que les acheteurs attendent dans les coulisses en dessous de ce niveau. Du point de vue de la dynamique, le RSI semble également pouvoir briser la tendance baissière depuis les sommets atteints plus tôt dans la semaine.
Pour ceux qui envisagent des positions longues, les replis vers 150 offrent un niveau d’entrée décent pour entrer dans les transactions, permettant de placer les stop en dessous de 149,70 pour se protéger. Au-dessus du plus haut d’environ 150,90 établi mardi, il n’y a pas beaucoup de résistance visible jusqu’à ce que vous reveniez vers le plus haut de plusieurs décennies en dessous de 152 atteint l’année dernière.
L’EUR/JPY s’approche de la cassure du range mais ne semble pas convaincant
Même si l’euro n’est pas à l’abri des changements dans les attentes relatives en matière de taux d’intérêt par rapport au dollar, l’EUR/JPY n’est pas dans une position trop différente de l’USD/JPY à l’heure actuelle, menaçant de franchir une nouvelle fourchette supérieure.
Vous pouvez voir sur les quatre heures que les traders ont été réticents à tester les plus hauts fixés en janvier, se rapprochant à plusieurs reprises sans avoir une véritable fissure. Le RSI peut fournir un raisonnement, s’écartant du prix de la semaine dernière. Même si l’évolution des prix n’est pas convaincante, nous savons que si les rendements américains augmentent, il est probable que le yen s’affaiblisse non seulement par rapport au dollar, mais aussi par rapport aux autres devises. Il existe donc un risque de hausse si les rendements augmentent.
Une cassure et un maintien de 161,75 mettent en jeu les plus hauts de janvier au-dessus de 162,25. S’ils y vont, 163,64 pourrait être le prochain port d’escale potentiel. À la baisse, une cassure ratée de 161,75 ou une cassure d’un support mineur de tendance haussière pourrait voir la paire reculer vers 160,20.
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