La plus grande caisse d’épargne d’Allemagne a considérablement augmenté ses bénéfices et sa base de clientèle l’année dernière. les investisseurs privés peuvent également profiter de l’énorme nouvel endettement de l’Allemagne,selon le directeur de Haspa,Harald Vogelsang,mais pas principalement avec des obligations d’État.

La Hamburger Sparkasse (Haspa), la plus grande caisse d’épargne d’Allemagne, a réalisé un bénéfice de 125 millions d’euros l’année dernière, soit dix millions d’euros de plus qu’en 2023.Haspa enregistre également une croissance dans d’autres chiffres clés, comme l’augmentation du nombre de comptes de 45 000 pour atteindre environ 770 000.Comment la Haspa a-t-elle réussi à se dissocier du ralentissement de l’économie allemande ?

La situation financière n’était pas aussi tendue que d’autres secteurs, comme l’industrie automobile. Le secteur a connu une période économiquement très difficile pendant la phase de taux d’intérêt nuls et bas, au cours de laquelle il a gagné très peu d’argent. Haspa accompagne ses clients des secteurs économique et privé dans les bons comme dans les mauvais moments, ce qui se traduit par une croissance.En 2024, par exemple, une augmentation supplémentaire d’un milliard d’euros des dépôts, pour un total d’environ 40 milliards d’euros. Une activité en très forte croissance, par exemple avec des plans d’épargne en valeurs mobilières. En 2024, le meilleur résultat en termes de commissions jamais atteint, avec 383 millions d’euros. Après l’excédent d’intérêts (885 millions d’euros l’année dernière), c’est la source de revenus la plus importante. Les coûts sont maîtrisés, sur la base de toutes les mesures prises ces dernières années.

qu’en est-il de l’évaluation du crédit, qui reflète bien la pression économique croissante, par exemple sur le marché immobilier ?

Le résultat de l’évaluation du crédit s’est élevé à 94 millions d’euros en 2024, dont douze millions d’euros de correction forfaitaire de valeur. Un montant de correction de valeur de 100 millions d’euros avait été prévu. Le résultat témoigne d’un portefeuille de crédit solide et d’une gestion des risques prévoyante chez Haspa.

L’économie et les ménages privés sont les deux piliers de l’activité de Haspa. L’économie de la région métropolitaine de Hambourg est-elle plus solide que celle d’autres régions allemandes ?

L’économie est diversifiée.Hambourg est moins sensible aux fluctuations conjoncturelles lorsque de grands secteurs, comme l’industrie automobile actuellement, sont particulièrement touchés. Le commerce mondial continue de croître malgré toutes les distorsions, malgré la faiblesse économique de l’Allemagne. Le transbordement dans le port de Hambourg stagne depuis des années. L’économie hambourgeoise est fortement représentée dans les chaînes de transport mondiales par le biais des compagnies maritimes et des transitaires. Les principales compagnies maritimes de la ville réalisent des bénéfices très élevés depuis des années.

Que devrait faire Hambourg pour maintenir et développer sa force économique ?

Hambourg devrait s’inspirer davantage de la force économique d’autres régions métropolitaines d’Europe, comme Copenhague. La capitale danoise est extrêmement attrayante pour les jeunes,pour les implantations et les start-up.Copenhague croît et prospère dans une toute autre dimension que hambourg, et cela devrait être la référence.

Qu’est-ce qui manque à Hambourg ?

Il manque une volonté clairement exprimée, même au-delà des frontières de la ville, de réussir, de rendre la ville très attrayante pour les implantations et de renforcer et de promouvoir les entreprises locales, par exemple en ce qui concerne les demandes des entreprises telles que l’extension et le transfert d’exploitation. Cela doit également être mis en œuvre rapidement pour les autorisations nécessaires.L’infrastructure de transport de la ville doit être modernisée et développée. Hambourg peut encore plus qu’avant exprimer la volonté d’être une ville très attrayante pour les entreprises. Les conditions en tant que ville cosmopolite sont idéales pour cela. Hambourg ne doit pas se reposer sur sa beauté.

La politique et l’économie hambourgeoises risquent-elles de trop se reposer sur leurs lauriers ?

En tant que natif de Hambourg, je me permets de dire que la faiblesse de Hambourg a toujours été de se contenter de ce qui est là. Mais dans le monde d’aujourd’hui, cela ne suffit pas. D’autres pays et destinations sont beaucoup plus avides de succès. il n’est pas nécessaire de regarder vers l’Asie pour cela. Il suffit de regarder Copenhague ou Aarhus.

Le nouveau gouvernement américain pourrait sérieusement nuire au commerce mondial en menaçant et en imposant constamment de nouveaux droits de douane. Quel est le risque pour le principal center de commerce extérieur allemand, hambourg ?

Le commerce extérieur allemand passe malheureusement beaucoup plus par Anvers et Rotterdam qu’auparavant, et beaucoup moins par le port de Hambourg. La stagnation de ce dernier n’est donc pas le seul indicateur de l’état du commerce mondial. Il existe une faiblesse particulière du port de Hambourg par rapport aux autres ports européens. L’exportation allemande dans son ensemble est certes en perte de vitesse,mais pour d’autres raisons.

La future coalition gouvernementale a mis en place un nouvel endettement d’au moins 900 milliards d’euros.Les obligations d’État classiques reviennent-elles au centre de l’attention des investisseurs privés ?

L’obligation d’État sera à nouveau plus accessible aux investisseurs privés et promettra des taux d’intérêt attractifs. Il est déconseillé aux investisseurs privés d’investir uniquement ou principalement dans ce produit financier. C’est bien comme complément, mais pas comme élément principal du portefeuille. Des taux d’intérêt attractifs sur les obligations d’État à long terme, par exemple à dix ans, sont l’expression d’un endettement public élevé et croissant, qui entraînera à son tour des tendances inflationnistes. La rémunération des obligations d’État ne suffira pas à compenser l’inflation. Les investisseurs privés doivent participer aux actifs productifs et à leurs dividendes, sous la forme d’épargne en actions. L’évolution des cours des actions et des dividendes tient compte de l’inflation. Le nouveau paquet de dettes allemand pour les infrastructures, la défense, la numérisation et autres aura un effet stimulant sur les cours des actions, comme on peut déjà le constater sur les marchés boursiers. Cela vaut également pour les dividendes. Les investissements en actions à long terme, constitués par tranches si l’on peut se le permettre, un bien immobilier occupé par son propriétaire, des obligations comme complément et en petites parties également de l’or, malgré les prix déjà élevés, constituent une bonne stratégie d’investissement.

La Banque centrale européenne (BCE) a abaissé son taux directeur à 2,50 % actuellement. Quel devrait être le niveau idéal selon vous ?

Le niveau des taux directeurs est bon, également au vu de la baisse de l’inflation. À ce niveau, la BCE peut avoir un effet stimulant avec d’autres baisses de taux, mais aussi agir vers le haut si l’inflation devait remonter. La BCE a retrouvé cette marge de manœuvre ces dernières années. le problème de l’inflation est maîtrisé, même si c’est pour de mauvaises raisons, comme la faiblesse de la conjoncture en Allemagne. Il est regrettable que cet énorme nouvel endettement n’ait pas eu lieu. L’Allemagne peut supporter un ratio d’endettement public plus élevé par rapport aux autres pays. Il est notable que les commandes qui résultent de ce nouvel endettement soient attribuées en Allemagne, afin que les entreprises nationales en profitent.

La construction de logements à Hambourg s’est presque arrêtée ces dernières années, ce qui pose un problème économique mais aussi social. Qu’attendez-vous de ce marché du point de vue de Haspa, qui est l’un des principaux financeurs immobiliers de la région métropolitaine ?

La construction de logements reprend depuis le premier trimestre 2024. Le point bas a été atteint au dernier trimestre 2023. Le marché des immeubles de bureaux est plus difficile à évaluer, il n’a pas encore franchi le creux de la vague, mais pourrait s’en approcher. Le grand paquet d’endettement, qui doit financer une conjoncture particulière, stimulera également la demande d’immeubles de bureaux. la discussion a complètement changé quant à la quantité de bureaux dont l’économie a encore besoin compte tenu de l’essor du télétravail pendant et après la pandémie. De nombreuses entreprises investissent dans des sites ultramodernes afin d’inciter leurs collaborateurs à revenir au bureau,de renforcer la force d’innovation,la créativité,le transfert de savoir-faire,l’intégration de nouveaux collègues et la formation d’équipes et de marques. Cela vaut également pour Haspa avec son nouveau siège social.On n’intègre pas de nouveaux collaborateurs dans une entreprise en télétravail. Les emplacements de choix pour les immeubles de bureaux, par exemple dans le centre-ville de Hambourg, sont donc recherchés. Tout ce qui se trouve entre la gare centrale, et est un emplacement de premier ordre si l’on y possède un bâtiment moderne.

Que pensez-vous du régime de bail emphytéotique, qui est désormais inscrit dans la Constitution de Hambourg ? Le secteur du logement affirme que la location de terrains publics au lieu de la vente entrave massivement la construction de logements.

Le bail emphytéotique ne doit pas être un obstacle insurmontable si la ville est prête à conclure des contrats de bail emphytéotique avec de très longues durées, par exemple de 99 ans. Il est important que si un investisseur doit assainir énergétiquement ses biens, quelques années avant l’expiration du bail emphytéotique sur le terrain communal, des accords précoces soient conclus avec la ville sur la prolongation du bail emphytéotique afin que des investissements puissent avoir lieu. À Londres, par exemple, la majeure partie des terrains de la City sont soumis à un bail emphytéotique. Et là-bas, le marché immobilier fonctionne.

haspa: Succès malgré le ralentissement économique allemand

La Hamburger Sparkasse (Haspa),première caisse d’épargne allemande,a enregistré des bénéfices records en 2024,atteignant 125 millions d’euros,soit une augmentation de 10 millions d’euros par rapport à 2023. Le nombre de comptes a également progressé de 45 000, pour un total d’environ 770 000. Comment la Haspa a-t-elle surmonté le ralentissement économique allemand ?

La clé du succès de la Haspa

Contrairement à d’autres secteurs comme l’automobile, fortement impactés par les faibles taux d’intérêt, la Haspa a maintenu une croissance stable grâce à une stratégie d’accompagnement de ses clients, aussi bien entreprises que particuliers, en toutes circonstances. Cette approche se traduit par une augmentation