Le marché boursier américain a récemment fait preuve d’une forte volatilité. Selon un économiste américain, deux indicateurs peu surveillés montrent que les valorisations sont actuellement excessives.* Incertitude sur les bourses américaines
* Deux mesures signalent une surévaluation
* Le célèbre indicateur de Buffett le confirme
Après que le S&P 500,qui reflète le large marché boursier américain,ait encore progressé de 23 pour cent en 2024,les bourses américaines se sont montrées très agitées ces dernières semaines. Le principal responsable est le président américain, qui sème le chaos et la confusion avec ses annonces tarifaires erratiques. Donald Trump avait initialement imposé des droits de douane sur les marchandises en provenance du Canada, du Mexique et de Chine. Il a ensuite partiellement annulé les droits de douane contre le canada et le Mexique,du moins provisoirement,mais de nouveaux droits de douane contre l’Union européenne devraient suivre dès le début du mois d’avril. Face à cette incertitude, les investisseurs craignent de plus en plus que l’économie et les bénéfices des entreprises ne soient affectés.
## Valorisations excessives
Selon “MarketWatch”, citant Troy Ludtka, économiste américain en chef chez SMBC Nikko Securities Americas, deux indicateurs rarement pris en compte signalent que le marché boursier au sens large est actuellement très surévalué.
le premier est un cadre macroéconomique qui enregistre les multiplicateurs de bénéfices et l’inflation de base. Comme l’a expliqué Ludtka, les deux étaient étroitement et inversement corrélés dans le passé, mais depuis la pandémie de COVID, les multiplicateurs de bénéfices se sont détachés de cette relation dans une mesure sans précédent.
Nous sommes surtout intéressés par la manière dont un retour à cette base peut être réalisé, car les attentes en matière d’inflation et de bénéfices sont assez élevées.
Le scénario qui se dessine actuellement prévoit un ralentissement de l’inflation à environ deux pour cent,sans que cela n’entraîne une baisse des revenus.
Si la tendance actuelle se poursuit, les marchés américains vont bientôt pénétrer dans des zones qui n’ont été observées que lors de la bulle informatique ! en d’autres termes, si l’inflation diminue seule, nous sommes historiquement confrontés à un excès irrationnel.
et si, en plus, les multiplicateurs cours/bénéfices diminuent, l’économie pourrait être confrontée à un possible ralentissement, car les actions américaines sont surévaluées.
De plus, l’exubérance du marché boursier semble également être confirmée par le ratio du S&P 500 à la masse monétaire M2. Selon Ludtka, les données les plus récentes de cette deuxième mesure affichent la valeur la plus élevée depuis le quatrième trimestre 2000.
## Indicateur de Buffett à un niveau record
Outre ces deux mesures peu connues, l’indicateur de Buffett, un critère d’évaluation qui porte le nom du célèbre investisseur vedette, signale également que le marché boursier évolue à un niveau d’évaluation historiquement élevé : selon MarketWatch, le ratio de la capitalisation boursière totale de toutes les actions américaines au produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a récemment atteint un niveau record de plus de 2:1, soit plus de deux fois la moyenne historique de 0,95 depuis 1970.Avec un tel niveau, l’indicateur, que l’oracle d’Omaha lui-même a qualifié de « probablement la meilleure mesure unique du niveau des valorisations à un moment donné », suggère que le marché boursier pourrait être considérablement surévalué.
Le Marché Boursier Américain : Surévaluation et Incertitudes
Table of Contents
Le marché boursier américain fait preuve d’une forte volatilité, alimentée par l’incertitude économique et les décisions politiques.Plusieurs indicateurs suggèrent une surévaluation potentielle du marché.
Incertitude et Volatilité
Les bourses américaines ont connu une agitation récente,en partie due aux annonces tarifaires du président américain. Ces annonces, notamment les droits de douane sur les importations, créent de l’incertitude sur l’économie et les bénéfices des entreprises.
Deux Indicateurs de Surévaluation
Selon Troy Ludtka, économiste américain en chef chez SMBC Nikko Securities Americas, deux indicateurs méconnus signalent une possible surévaluation du marché boursier :
- Cadre macroéconomique : ce cadre, qui suit les multiplicateurs de bénéfices et l’inflation de base, montre une rupture de la corrélation historique depuis la pandémie de COVID. Si l’inflation ralentit sans baisse des revenus, le marché pourrait entrer dans des zones comparables à la bulle internet.
- Ratio S&P 500/Masse monétaire M2 : Ce ratio a atteint son niveau le plus élevé depuis le quatrième trimestre de 2000.
Indicateur de Buffett : Un Signal Fort
L’indicateur de Buffett, qui compare la capitalisation boursière totale au produit intérieur brut (PIB), atteint un niveau record de plus de 2:1, bien au-dessus de la moyenne historique de 0,95 depuis 1970. Cet indicateur suggère que le marché boursier pourrait être surévalué.
Tableau Récapitulatif
| Indicateur | Description | Signal |
| :————————– | :————————————————————————— | :————————————– |
| Cadre Macroéconomique | Suivi des multiplicateurs de bénéfices et de l’inflation de base | Surévaluation potentielle |
| Ratio S&P 500/Masse Monétaire M2 | Comparaison de l’indice S&P 500 à la masse monétaire | Niveau historiquement élevé |
| Indicateur de Buffett | Ratio capitalisation boursière totale/PIB | Surévaluation significative |
FAQ
Le marché boursier américain est-il actuellement surévalué ?
Oui, plusieurs indicateurs suggèrent une surévaluation potentielle.
qu’est-ce que l’indicateur de Buffett ?
C’est le ratio de la capitalisation boursière totale au PIB.
Quels sont les principaux facteurs d’incertitude sur le marché ?
Les annonces tarifaires et les décisions politiques.
Quels sont les deux indicateurs méconnus qui signalent une surévaluation ?
Le cadre macroéconomique et le ratio S&P 500/Masse monétaire M2.